财信网(记者 刘扬)本周市场迎来反弹，在经历过周初的普涨后，周末出现分化，盘面上国企混改题材则领衔今年的开年行情。从技术上来看，沪指在60日均线附近上攻动能出现减退，整体市场仍然呈现出存量资金博弈的格局。元旦后的“开门红”给A股2017年开了个好头，市场对于春季骚动的预期有所提升。今年A股市场能否上演春季攻势?

走势 三大逻辑支撑春季行情

大众证券报和财信网：本周市场出现反弹，您怎么理解本周反弹的性质?反弹目标位预计在哪里?去年12月以来的下行趋势是否已经结束?在没有明显增量资金入市的情况下，您预计春节前市场会如何演绎?

上海道鑫资产投资经理巫清登：本周的反弹目前来看是对之前过于悲观预期的修正，但并没有实质性的利多因素来改变12月份以来的下行趋势，因此我认为下跌趋势还未结束，反弹目标大概率不会超过3200点。如果没有重磅外部因素出现，确实很难见到增量资金入市，那么春节前大盘很有可能再出现一次杀跌，从而为春节前后启动春季行情跌出上涨空间。

广东煜融投资管理公司董事长吴国平：本周仍看成是3300点下跌以来的反弹，反弹目标预计在3170-3190点之间。我们认为12月以来的下跌行情已经结束，目前是筑底阶段。按照历史经验看，春节前出现红包行情的概率大，但是指数可能不会有太大的表现，在3100-3200点之间震荡，但这不影响红包行情，重点把握结构性机会。

大众证券报和财信网：元旦后的“开门红”给A股2017年开了个好头，市场对于春季骚动的预期有所提升。从过去历史来看，每年市场都会对春季行情有所预期，但最近两年并没有出现明显的春季行情。您认为，今年A股市场能否上演春季攻势?春季攻势背后的逻辑是什么?

巫清登：春季行情只是市场上半年尤其是年初上行行情的笼统说法，体现了A股市场所对应的宏观大环境的“日历效应”，在很多年前股评家“花荣”就提出过这一现象，后来申万策略凌鹏提出“春季躁动，四月决断”的说法。其实过去两年市场都体现出了春季行情，只是启动时点更多都是围绕春节这一重要节假日展开。我认为今年市场仍然能上演春季攻势，不过是换个马甲，也许会以特朗普正式就职为触发点，也许会以两会预期为触发点，也许会以养老金入市为触发点，也许会以年报或者一季报为触发点。

吴国平：春季行情大概率会上演的。背后逻辑有三点：第一，一年之际在于春，春季是播种时节，各种政策、计划都将于春季公布，且不说未来行情如何，至少给市场美好的预期，这将促使资本配置股票资产;第二，养老金入市可能有重大突破;第三，技术上，假设指数能站稳3000点，那么年线将在1月中下旬走缓并拐头向上。

探讨 盈利有望结构性改善

大众证券报和财信网：未来2-3个月基本面数据少，而政策面又进入密集发布期。1-2月各省和直辖市召开地方两会、各部委召开年度工作会议，3月初召开全国两会。您预计未来政策着力点有望集中在哪些方面?对应的会不会带来相关投资机会?

巫清登：未来政策我认为会集中在改革与创新以及一路一带、环保这些方面。A股市场历来受政策影响比较大，所以相关的政策方向必然会带来投资机会。

吴国平：从资本市场的角度来看，国企改革是两会讨论的重点之一，2017年很可能是国企改革大年，很多试点已经在推行，而混改是突破口，这里面是值得挖掘的。环保问题越来越严重，形势越来越严峻，环保也是必谈的主题。

山东威海博源投资有限公司投研总监陈旭：今年是国企改革关键的一年，而混改是国企改革一个重要的突破口，今年两会应该有相关重要议案出台。

大众证券报和财信网：随着年报的加速披露，市场对于上市公司整体盈利愈发关注。您预计去年上市公司的盈利情况如何?今年企业盈利能力是否会进一步修复?

巫清登：预计2016年上市公司整体盈利增速4%-5%，剔除金融2016年盈利增速15%-20%。由于基数原因2017年上半年盈利增速较快，但整体可能出现逐季下滑的趋势。2017年上半年传统周期性行业中的中上游企业由于价格因素同比增速会非常高，这个需要重点关注。

吴国平：截至1月6日，沪深两市共有1226家公司发布2016年业绩预告，逾七成公司预喜，预计2016年上市公司盈利状况有所好转。2017年继续稳中有升是大概率事件，但整体宏观经济很可能还是低位运行，因此整体盈利状况要大幅提升也是有难度的。当然，更多是结构化的，对于新兴产业依然是值得期待的。

陈旭：上市公司整体盈利个人觉得有好有坏，整体来说今年比去年应该不会有太大的变化，但是已经提前披露年报确定性增长的上市公司可以重点关注。毕竟有确定性机会更容易受到资金的关注。

操作 抢红包紧扣三大主线

大众证券报和财信网：春节前，您认为在仓位上可否提升?要想抢春节红包，应当布局哪些题材呢?

巫清登：春节前如果市场再一次杀跌，我认为可以追跌提升仓位，否则不建议追涨提升仓位，2017年建议以防守反击的心态来做股票投资。春节前“涨价”和“改革”这两个题材市场认可度比较高，可以重点布局，另外围绕年报和一季报进行自下而上的个股布局也是不错的选择。

吴国平：关于春节红包行情，我们通过简单统计来看，2010年2月3日至4月15日，从2890点至3181点;2011年1月26日至4月18日，从2661点至3067点;2012年1月6日至2月27日，从2132点至2478点;2012年12月4日至2013年2月18日，从1949点至2444点;2014就更不用说了，继续牛市征途，涨幅更可观。由上面的数据统计可以知道，近几年来都有红包行情，早的话12月份开始，迟则下一年1月底2月初，时间跨度至少都在一个月以上，指数涨幅都在10%以上。因此，这是年底不可错失的机会。

春节红包行情，重点布局次新股和混改主题。

陈旭：仓位可以逐步提升，当下红包行情一触即发，这是历史规律，更是当下博弈使然，别看当下整体不咋样，但暗流涌动，局部战役我们也完全可以感受到那些波动。题材可以关注前期被错杀的超跌次新股以及一些有实质动作的混改板块。

大众证券报和财信网：今年一季度您认为投资应当围绕哪些主线?配置的思路是什么?

巫清登：我现在配置思路集中在三个方向，一个是低估值稳健增长类的公司，一个是以产品涨价未驱动因素的周期品龙头公司，一个是小市值国企改革类公司。

吴国平：一季度历来是成长股行情，优质次新股是重中之重。人民币汇率很多人预期马上加速破七，结果来了个逆反，短期连续大涨;比特币持续疯狂结果也来了把逆反;下周次新股将同样大逆反，大面积大涨和涨停壮观景象将现，拭目以待。从技术上来看，深次新指数也即将形成大级别MACD底背离走势。

此外，两会召开在即，国企改革、环保等主题会有表现。尤其是混改，值得挖掘。

盘面 混改题材贯穿全年

大众证券报和财信网：混改题材已经领衔今年的开年行情，从资金的炒作路径来看，先从央企混改再到军工混改，之后又到地方国资混改，行业上则由铁路混改带动石油改革，但同时混改题材本身也在出现分化，不少个股出现冲高回落的现象。您认为未来这一题材的延续性会如何?投资者应当如何把握这一题材的机会?在择股方面，掘金混改应当遵循哪些思路?

巫清登：应该说国企改革作为关系我国改革全局的重要改革领域相关主题投资机会必然具有很强的市场号召力，其必然会被反复炒作。我觉得这种题材适合潜伏，等阶段性主题扩散龙头上涨乏力的时候出局。目前我认为是一个阶段性高潮期，不宜追涨。择股方面尽量以大集团小市值稀缺性改革预期强为标准。

吴国平：2017年是国企改革的深化之年，混改是国企改革的重要突破口，因此混改题材会贯穿整年。把握好节奏最重要，贯穿整年并不是说持续一年时间的上涨，而是以螺旋式或者阶梯式上涨为主，因为可以做高抛低吸。

择股方面从两方面把握：一是重点关注混改“6+1”试点，“6”指的是东航集团、联通集团、南方电网、哈电集团、中国核建、中国船舶六大央企;“1”指浙江省;另一方面则挖掘地方小市国企壳资源等。

大众证券报和财信网：本周，贵州茅台突破历史新高，而题材股也有复活的迹象，我们应当如何看待价值和成长的博弈?近期成长股有所活跃，比如周三锂电板块井喷式的上涨，给市场带来了一定的赚钱效应，但领涨效应并不明显。今年成长股的表现是否值得期待?

巫清登：价值和成长作为两种市场风格的划分客观地说不存在博弈，无非是某一个阶段某一种风格占优而已，而这种占优的背后逻辑可能是由一个或者多个宏观因子决定。近期成长股活跃系统性来看我认为更多是一种超跌反弹。

成长是永恒的主题，所以今年也不会例外，成长股肯定会有机会，只是要等到一个合理的价格去买。从系统性整体来看，由于货币政策和再融资政策的变化，成长股整体大概率跑不赢价值股，更多考验的是自下而上选择真成长股的能力。

吴国平：在A股市场看来，贵州茅台是价值投资的典范，突破历史新高主要由其基本面决定;而成长的世界，则是对未来的憧憬，价值和成长是两种不同的投资逻辑，在任何国家的市场，他们之间并不存在对立关系，而是由经济基础客观决定的。

所谓“新经济”，不仅仅指的是经济结构优化，更需要科技不断创新，新兴产业与传统产业相结合，才能提高效率、产出，所以当下成长股是非常值得期待的，万亿空间等你去开拓。

陈旭：成长股是A股历年来都受到资金重点关注的，贵州茅台当初上市的时候，市盈率也是很高，但通过业绩的不断增长，支撑了近4500亿市值成为成长股中的白马明星，股价也不断创新高，这对成长股是一个极好的示范作用。

全年大事>>>

1月

●1月17-20日，第47届世界经济论坛(达沃斯论坛)召开，会议以“领导力：应势而为，勇于担当”主题。

●1月20日，第45任美国总统特朗普宣誓就职。

●1月30-31日，日本央行举行货币政策会议。

●按照惯例，每年1月中央一号文件发布。

2月

●1月31日-2月1日，美联储FOMC将举行为期两天的议息会议。北京时间2月2日凌晨，美联储将公布利率决议。

3月

●3月，全国两会将在北京召开。据新华社，十二届全国人大五次会议于2017年3月5日在北京召开。按以往惯例，在全国人大会议的开幕式上，国务院总理将作政府工作报告;3月3日，全国政协会议开幕。

●3月14-15日，美联储FOMC将举行为期两天的议息会议。北京时间3月16日凌晨，美联储宣布利率决议，并召开记者会。

●3月15-16日，日本央行召开货币政策会议。

●3月25日，博鳌亚洲论坛开幕，论坛主题是：“亚洲新挑战：以合作促发展以合作谋安全”。

4月

●4月，第121届中国进出口商品交易会(春季广交会)召开。

●国际货币基金组织和世界银行春季年会4月举行。

●4月26日-27日，日本央行召开货币政策会议，并在27日公布利率决议。

5月

●5月2日-3日，美联储FOMC举行为期两天的议息会议。北京时间5月4日凌晨，美联储公布利率决议。

●5月初，一年一度的巴菲特股东大会召开。

6月

●6月前，A股第四次迎来是否纳入MSCI指数的大考。

●6月13日-14日，美联储FOMC举行为期两天的议息会议。北京时间15日凌晨，美联储宣布利率决议，并召开记者会。

●6月15日-16日，日本央行召开货币政策会议。

7月

●7月7日-8日，G20峰会将在德国汉堡举行。

●7月中旬，2017年上半年经济数据公布。

●7月25日-26日，美联储FOMC举行为期两天的议息会议。北京时间27日凌晨，美联储宣布利率决议。

●7月19日-20日，日本央行召开货币政策会议。

●7月20日，日本央行公布利率决议。

9月

●9月，金砖国家领导人将在厦门举行第9次会晤。2017年，中国为金砖国家轮值主席国。

●9月12日-14日，夏季达沃斯论坛在大连召开。

●9月19日-20日，美联储FOMC举行为期两天的议息会议。北京时间21日凌晨，美联储公布利率决议，并召开记者会。

●9月20日-21日，日本央行召开货币政策会议。

10月

●国际货币基金组织和世界银行秋季年会将于10月举行。

●10月30日-31日，日本央行召开货币政策会议，并在31日公布利率决议。

●德国总理大选最晚是在10月22日，最早是在8月27日。

11月

●10月31日-11月1日，美联储FOMC举行为期两天的议息会议。北京时间11月2日凌晨，美联储公布利率决议。

12月

●中央经济工作会议召开，判断当前经济形势，定调下一年宏观经济政策。

●中央农村工作会议召开，总结农业和农村工作，研究加强农业综合生产能力建设，保障粮食安全及促进农民增收的政策措施，部署农业和农村工作。

●12月12日-13日，美联储FOMC举行为期两天的议息会议。北京时间14日凌晨，美联储将宣布利率决议，并召开记者会。

●12月20日-21日，日本央行召开货币政策会议。