《大众证券报》官方网站  

大众证券网_大众证券报

首页 > 证券·上市公司>证券要闻>正文

A股三大异象 “五穷”完结或迎翻身

2017/5/19 9:06:25      每日经济新闻      

126亿元市值增持!破净股达到42只!6月限售股解禁数量降至百亿股以下,年内最低!沪指在3100点上下来回纠结,个股纷纷低迷屡创新低,“五穷”行情正在不断消磨A股投资者的耐心,对于“六绝”到来的恐慌预期是否会在5月底再次摧残整个市场呢?每经投资宝发现,目前市场正在不断出现积极的转变,高管增持潮来了!破净股多了!限售股数量将降了!或许无需7月到来,“翻身仗”就会提前到来。

增持潮涌

估值边际效应凸显价值 高管与大股东5月增持126亿

每经记者 刘明涛 每经编辑 谢 欣

A股5月增持已渐入高潮。

始于4月中旬的股指调整,令投资者痛苦不已,大失方寸。不过,据每经投资宝统计数据发现,在市场陷入低迷时刻,上市公司高管及大股东纷纷出手,不断加大力度增持。截至5月18日,5月份两市高管与重要股东累计增持市值高达126亿元,其中,高管增持市值达21.79亿元。

5月增持市值达126亿

据WIND数据统计,今年5月以来,A股上市公司高管及重要股东累计增持股份已经达到12.47亿股,增持市值约126亿元。其中,高管增持股份为1.98亿股,累计增持市值达21.79亿元,高管增持水平达到年内新高。如5月12日,洪涛股份公告称实际控制人刘年新及其配偶陈远芬于5月11日至5月12日增持973万股,合计交易金额6279万元,并不排除在未来12个月内继续增持上市公司股份。

除了公司高管,重要股东5月累计增持股份达到10.49亿股,增持市值约104.67亿元,其中,康得新、诺德股份、华闻传媒等上市公司被公司大股东增持较多,均超过百万股。

每经投资宝发现,在高管及重要股东大举增持的背后,5月份减持呈现回落的态势,截至5月18日,两市股东累计减持6.47亿股,远低于4月减持的9.68亿股和3月减持的23.03亿股。

有市场人士指出,由于大股东和公司高管对公司情况最为了解,他们的增持对市场具有更强的说服力。而根据以往的经验,上市公司股东或高管对公司股价高低的拿捏历来比较到位,大股东增持行为公告后,表明相应股票具有一定的投资价值。无论行情强弱,相关个股在短时内都有不错的表现,跑赢大盘概率较一般股票高许多。

每经投资宝综合往年大股东增持数据发现,增持对公司股价的驱动效果是否明显或持久,需要考察多个维度。增持日公司估值在20倍以下的获得超额收益比较明显;市值50亿元以下的公司增持后超额收益更明显。

估值优势正在体现

深圳一位不愿具名的私募经理告诉每经投资宝,“股东增持数量的快速增加,一般说明两个问题,一是稳定股价,公司大股东认为价格低估;二是说明市场足够低迷,护盘资金开始增多。这对市场逐渐转好有一定好处。从投资上看,一旦市场转暖,这些被股东大幅增持的个股往往都会率先走强,具有风向标的意义。”

那么,A股历史上遇到增持潮会有怎样的表现呢?

每经投资宝发现,自2005年以来,资本曾在2005年10月~2006年10月、2011年11月~2012年2月、2008年9月~10月、2011年11月、2012年9月和12月、2013年6月、2014年7月等出现过多次较大规模的增持潮,随后股指均出现波段上涨行情。如2014年7月,当月两市累计79家上市公司出现增持,涉及市值82.47亿元。而此前连续四月沪指维持在2000点左右的低位,增持潮出现后,7月当月沪指大涨7.48%,此后沪指迎来新一轮牛市最高涨至5178点。

另一方面,今年以来截至目前,经过长达一个多月股指大幅回落调整,A股整体估值目前下行明显,特别是主板估值优势显现。据上交所和深交所显示,目前沪市平均市盈率只有16.4倍,而深市主板平均市盈率只有24.41倍,中小板和创业板市盈率则分别为41倍和52倍。

海通证券策略分析师荀玉根分析指出,2005年以来主板PE中位数30倍以下是高安全边际,5月12日主板PE中位数35倍,按所处30~35倍估值区间看,未来一年上证综指实现正收益的概率为60.6%,预期平均收益率57.9%。

延伸阅读

A股当前估值安全边际在哪

对于目前A股的估值安全边际,海通证券策略分析师荀玉根、姚佩5月16日发布研报指出,市场自4月16日以来持续下跌,表面看监管政策密集出台是引发这轮调整的主要因素,但实际上这轮调整以来高估值的公司股价跌幅更大,监管引致下跌的背后是市场借机消化结构性高估值压力。每经投资宝节选了该研报部分内容供投资者参考借鉴:

目前全部A股整体PE(TTM)19倍,处于2005年以来后43%估值分位,上证综指、上证50指数PE(TTM)分别为14倍、10倍,处于2005年以来后40%和39%估值分位,上证综指与上证50历史估值分位稍低,说明A股估值结构分化。再以近5年一季度净利润全年占比及2017年一季报预测2017年全年净利润增速,上证指数、上证50的2017年净利润同比分别为18%、14%,2017年动态PE降至12倍、8倍,历史估值分位降至2005年以来后25%和12%。而相应历次牛市起点(96/1、05/6、08/10、14/7)两大指数PE(TTM)区间为(8.5~18)、(7~16)倍。

中小创估值处于历史偏低水平。首先从静态估值看,中小板指、中小板、创业板指、创业板目前PE(TTM)分别为30倍、38倍、39倍、50倍,分别处于2005年(创业板为2010年以来)以来后38%、50%、15%和32%估值分位,整体看中小创估值处历史偏低水平,但内部估值分化较大,中小板、创业板PE中位数分别为51倍、63倍,处于2005年以来后63%、53%估值分位。再以近5年一季度净利润全年占比及2017年一季报预测2017年全年净利润增速,中小板指、中小板、创业板指、创业板2017年净利润同比分别为27%、35%、36%、44%,2017年动态PE分别降至27倍、35倍、36倍、44倍,历史估值分位分别降至05年以来后22%、46%、8%和25%。相对历次牛市(2005/6、2008/10、2012/12)起点各板块估值区间(17~21)、(18~24)、(28~30)、(28~30)倍。

破净频现

1元股、破净股频现 A股否极泰来渐行渐近

每经记者 刘明涛 每经编辑 谢 欣

*ST锐电、*ST海润股价低于2元,成为目前市场两只正常交易的1元股!

鞍钢股份、中煤能源、赣粤高速以及大批银行股市净率低于1倍,破净股数量已达42只。

沪指行至3000点一带,1元股、破净股开始频频出现,A股疲软迹象开始进入加深状态,每经投资宝对比历史数据发现,随着破净股激增,市场将渐渐进入筑底、磨底的阶段。

破净股已增至42只

随着A股市场持续低迷调整,两市破净股开始快速增多。

据WIND数据统计,截至5月17日收盘,两市一共有42只破净股,其中破净银行股有13只,包括民生银行、建设银行、浦发银行、工商银行等。

值得注意的是,早在一个月前,两市破净股只有27只,换句话说,短短一个月时间,A股破净股数量环比就增加了55.56%。但有意思的是,这些破净股里面,多数业绩保持稳定增长,是标准的绩优股。

以建设银行为例,公司2016年实现净利润2314亿元,净利润同比增长1.45%,而今年一季度,该公司实现净利润700亿元,单季度净利润同比增长3%,目前,建设银行股价不断上涨,本周还创出了6.28元的年内新高。

又比如鞍钢股份,该公司2016年净利润达到16.16亿元,同比实现扭亏为盈,而今年一季度,其净利润更是达到惊人的10.69亿元,但公司股价持续下跌20%以后,目前市净率只有0.79倍。

此外,像华泰股份、南山铝业、首开股份以及厦门国贸等之前PB还在一倍以上的个股目前也处于破净状态,说明目前市场的确低迷。

另一方面,每经投资宝注意到,目前A股1元股也开始出现,除了停牌两年的*ST新亿,*ST海润和*ST锐电两只个股的股价今年均快速跌破2元,进入“1元”时代,而山东钢铁等15只个股股价在3元以下,低价股同样在不断增多。

历史数据显示A股将筑底

那么,1元股、破净股增多是否是市场见底的信号呢?

答案是肯定的,目前和历史上见底时的破净股数量对比还存有一定差距。

每经投资宝注意到,2005年,在沪指处于998点时,两市破净股有176只,1元股超过50只;2008年,沪指处于1664点时,破净股数量为214只,1元股超过30只;而2014年,沪指在1974点时,两市破净股也有144只,1元股超过20只。

南京胡杨投资董事长张凯华告诉每经投资宝,“我认为1元股出现、破净股等增多,是目前A股市场改革阵痛时期必然经历的结果,A股目前的改革具有历史意义,会让更多的垃圾股不断价值回归,让成长股体现出自己价值。所以,你能看到未来的1元股肯定会是垃圾股为主,没有投资价值。”

同时,深圳一位不愿具名的私募经理也指出,“除银行、钢铁板块外的破净股开始增多,一般都是因为市场投资情绪低迷造成抛售导致,一般会导致股价偏离真实价格。当市场情绪稳定后,他们股价都会正向修复,对比历史的话,目前破净股和1元股相对不算太多,市场应该还是会继续调整吧,处于一个快接近底部的态势。”

解禁骤减

限售股解禁压倒次新 6月解禁量全年最少

每经记者 刘明涛 每经编辑 谢 欣

一面是IPO,一面是限售股解禁,在流动性没有放大甚至收紧的情况下,供给端不断加快供给,自然击碎了投资者最后一道心理防线。在5月,大批次的新股首发限售股解禁给了市场当头一棒,每经投资宝通过数据统计发现,到了6月份,A股将迎来短暂的喘息机会,6月83亿股的限售股解禁数量创下了2017年年内最低水平。

定增限售股解禁减持风险小

据WIND数据统计显示,在经历5月共140.19亿股限售股解禁后,6月份两市解禁股数量将骤降至83.02亿股,环比下降了40.78%。值得关注的是,单月解禁83亿股限售股,也是2017年全年唯一的月解禁股数量少于百亿股。

每经投资宝注意到,在6月的解禁股构成中,定向增发机构配售股解禁数量占比较多,达到69.36亿股,占月总解禁股数量的86.68%,而次新股首发原股东限售股份解禁数量只有12.72亿股,占比较少。

6月定增股解禁是否会给市场带来巨大的减持冲击呢?每经投资宝根据数据统计发现,截至5月17日,6月55只涉及定增股解禁的个股里,有25只个股的定增股有账面浮盈超过10%,占定增股解禁数量比不足50%。其中,同力水泥、天海防务、航天发展、天舟文化等8只个股定增股账面浮盈超过100%,参与机构或存在减持套现意愿。

与此同时,还有25只个股定增股处于被套状态,特别是高价定增的凯利泰、福安药业以及奥飞娱乐,目前参与定增的机构浮亏比例超过40%。

其实,除了即将解禁的定增股,目前正在进行定增的公司,也有不少跌破定增价。

据WIND数据统计,截至5月16日,2017年两市正在进行定增的上市公司共有436家,其中定增预案已被证监会批准(27家)的和正在实施定增(163家)的上市公司共190家。而这190家上市公司中已有75家跌破定增价,占比约40%。

次新股解禁压力仍需警惕

相比定增解禁股,今年处于风口浪尖反而是次新股的首发限售股解禁。

券商中国日前统计数据称,去年以来上市的58只次新股出现了重要股东增减持记录(多为高管亲属),这里面有28只次新股出现减持操作,合计净减持市值5.87亿元,其中司太立、高科石化和海顺新材的减持市值分别达到1.88亿元、1.08亿元和0.79亿元。

受此影响,目前A股有不少涉及首发限售股解禁的次新股,股价均出现暴跌,最突出的案例便是第一创业。

5月11日,第一创业解禁9.8亿股首发限售股,其股价在限售股解禁后出现连续三个“一字”跌停,每经投资宝发现,在第一创业的解禁股股东名单中,有诸多投资公司和实业贸易公司,这些股东的减持套现意愿或成为第一创业股价大跌的主要诱因。

深圳一位不愿具名的私募经理告诉每经投资宝,“现在市场环境一般,因此个股受到限售股解禁的影响将会非常大,特别是首发原股东限售股份,这些限售股股东持股成本低,获利空间巨大,套现意愿自然就强烈。而在没有资金愿意接盘的情况下,股价走势就会很难看了。所以,在今年次新股整体炒作氛围不佳的情况下,投资者需要留意有首发限售股解禁的次新股,他们短期承受的抛售压力很大。据我了解,近一年来,已经有不少次新股出现重要股东减持,因此需要时刻警惕他们的减持风险。”

也有市场人士表示,6月有限售股解禁的次新股包括中国核建等,虽然对市场影响不会太大,但还是需要注意个股自身的股价表现。

私募看市

三大见底信号齐现 私募:轻指数重个股是全年基调

每经记者 杨建 每经编辑 谢欣

进入5月,1元股再现A股,破净股也相继增多,同时定增股破发出现,都说明了市场人气低迷。目前A股整体估值处于相对较低位置,引出资本的增持潮涌。从历史数据来看,这些都是股指见底的信号。按照“五穷六绝七翻身”这一股市谚语,对于这波开始于4月的市场下跌,每经记者(以下简称NBD)邀请了多家私募,为你找寻“翻身之道”。

NBD:进入5月之后,1元股再现A股,破净股也增多,同时定增股开始出现破发,这些都是股指见底的信号,你是怎么看的?

福建滚雪球投资林波:前期市场下跌较多,破净、破发逐渐出现,而我们在坚守价值投资的时候还应结合中期反市场情绪。近期市场上出现种种悲观情绪,而公司平时会在一些时点采集投资者情绪样本,来自全国各地的散户、中户、大户以及机构投资者。如果悲观看法的比例占到八成以上,就可侧面反映市场离底部不远;如果乐观看法的比例占到八成以上,就可侧面反映市场离顶部不远。择时后也要注意个股选择,即便市场处于底部区域,也不是一股脑儿买入股票,而要精挑细选一些低市盈率、口碑好的企业。

深圳前海乾元资始李宝:一般来说,随着低价股和破净股增加,市场会越来越接近底部区域,这是一个经验上的规律,有一定的参考价值,也会对人气恢复起到一定的作用。但决定市场方向的是上市公司的基本面变化,以及市场整体形势等,在这些主要矛盾方面我们更需要多去观察留意。

后续的投资机会还需要自下而上地研究好个股,流动性好的一些题材股也可适度参与一下。

北京清和泉资本:过往A股触底反弹,往往对应着中小创的企稳回升,概念板块大幅扩散并持续上涨,进而吸引场外的增量资金参与。但本轮行情的市场环境已经逐渐发生了较大的变化,其中与市场监管相关,当前市场更加关心业绩的持续性和确定性,更加注重企业的核心价值,反观当前中小创的反弹,领头板块仍集中在雄安新区概念和次新股板块,不管是从基本面还是政策面均看不到持续性走好的特征,同样轮动效应也在风险偏好无法提升和存量博弈下表现极差。

NBD:前期市场不断下跌,不少个股股价已经创股灾后新低,而在A股整体估值处于相对较低位置引起资本的增持潮,你是怎么看的?

北京清和泉资本:一般资本增减持往往对市场情绪影响较大,虽然产业资本近期对中小创增持有所增加,但主要还是集中在一些估值低、且基本面有支撑的公司,比如医药、传媒板块。而对于整体中小创而言,我们认为大概率仍将维持弱势。其次是二季度向上承压,大概率弱势震荡,特别是中小创,主要受经济回落和利率上行影响,还有就是监管政策不断收紧也是核心因素。因此经济和利率敏感型的周期股、成长股或将拖累中小创。下半年我们认为分化或仍将持续,中小创中优质的成长股会逐渐走出独立行情。

温莎资本首席策略分析师李荦:对于市场近期出现的产业资本增持潮,原因很多,既有维护股价避免融资盘爆仓的因素,也有确实认为公司低估的因素,不能一概而论。我认为当市场出现产业资本频频出手增持的时候,需要重视,看其背后的实际原因究竟是什么,再做出判断。目前很难判断这类型个股后期的走势,不过按照以往的情况,再大幅下跌的可能性非常小了。

NBD:5月份,限售股解禁让次新股整体低迷,而今年6月份两市解禁股和解禁市值将迎来全年最低,你是怎么看的?

北京清和泉资本:对于公司股东高位减持,我们认为要客观对待。首先一定程度上可以反映当前“白马”估值已经回归至当年的合理区间,而结合历史上“白马”行情看,往往被投资者过度炒作。高管减持也向市场表明要正视价值投资,坚持长期投资和遏制跟风炒作。其次我们从过往数据来看,“白马”公司的股东每年均存在阶段性的减持,拉长来看,与股价并无太大关联。

温莎资本首席策略分析师李荦:一般来说,A股在市场接近或者到达底部的时候,看超跌反弹的个股要分情况,有部分个股确实因为流动性问题,或者市场预期不足导致错杀的品种,会被重新认识和重新定价,往往在错杀个股中可以找到大牛股。整体上看中小创的反弹也是阶段性的,而在这个位置上既不需要悲观,也不能太乐观,轻指数重个股,应该会是贯穿全年的基调。

凡本网注明 “来源:XXX(非大众证券报)” 的作品,均转载自其它媒体,转载目的在于传递更多信息,并不代表本站赞同其观点和对其真实性负责,也不构成任何其他建议,请注意可能的风险。请读者仅作参考,并请自行承担全部责任。
(编辑:newshoo)
分享到: 更多
热门文章
关于我们  |  广告服务   |  友情链接   |  联系我们   |  会员注册   |  招聘信息   |  网站导航
本网常年法律顾问:江苏君远律师事务所 李淑君律师
苏ICP备:07028479号 苏新网备:2011053号
用户服务热线 025-84686850、84686851 不良信息举报热线 025-84686850
苏公网安备 32010402000360号
网络违法犯罪举报网站| 12321网络不良与垃圾信息举报受理中心
儿童色情信息举报专区| 12318全国文化市场举报网站
网站运营:南京《大众证券报》传媒有限公司
025-84686872 工作日:9:00-18:00