自4月中下旬价格触底回升，目前PVC价格已上涨至6275元/吨。申万宏源证券认为，PVC价格触底回升有望持续，看好西北一体化企业。

PVC价格触底反弹

2016年下半年，受原料价格上涨、环保督查、运力紧张等多重因素影响，PVC价格一路上涨，以PVC华东电石法为例，自5月底部5300元/吨上涨至11月高点8250元/吨;2017年上半年PVC走势呈现前高后低，目前价格已上涨至6275元/吨。PVC1709合约近期也从5800元/吨上涨至6610元/吨。

据行业消息，PVC短期市场货源偏紧，多数企业有半个月期的预售，企业报价纷纷上调，支撑期现价格走高;受西北地区安检影响，造成各地电石接收价格上涨、供应紧张，目前已有企业因电石供应紧缺临时停车;后期内蒙70周年庆或影响PVC装置开工，预计西北一系列安全检查、内蒙70周年大庆或将持续影响到8月中旬，行业高开工、低库存状态下PVC价格有望持续反弹。

下半年需求有保障

从库存趋势看，社会库存自2016年11月底部开始上升，今年3月达到高点，近期伴随产品价格上涨社会库存快速下降，考虑到4—6月份行业开工率已经达到近年来高点约80%左右，供给端进一步释放空间较小，需求的持续释放打开PVC后续涨价空间。

此外，PVC终端消费管材与型材属于地产后周期，一般滞后于房地产销售与新开工约6—12月。同时，PVC出口在2016年表现突出，全年出口量达到103.7万吨，同比增长34%，约占总产出比重6%。2017年PVC出口延续了同比正增长的趋势，1—5月PVC累计出口约52.28万吨，累计同比增长约11.6%，从季节性表现看，下半年PVC出口仍有一波高峰期，主要集中在7-9月，因此PVC下半年需求有保障。

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PVC价格触底回升有望持续，看好西北一体化企业。西北PVC相关企业主要为中泰化学 (产能160万吨)、鸿达兴业 (产能60万吨)、新疆天业(特种PVC产能20万吨)，PVC价格每上涨1000元，增厚EPS分别为0.52元、0.19元、0.22元。 申万宏源证券