环保趋严提振有机硅景气度

有机硅目前已经成功应用于航空航天、电子电气、建筑、医疗等行业。国金证券认为,产能出清供需改善,环保趋严提振有机硅行业景气度。

供需平衡出现反转

供给端来看,产量首次出现负增长。2009—2015年,国内有机硅单体产能年复合增长率达到20%。开工率常年徘徊在60%左右,产业结构性过剩。2016年行业产能首次出现下降,行业的供需关系出现反转。有机硅行业进入壁垒高。

2016年末起,供需显著改善使得有机硅价格稳步提升。目前国内前五大企业产能已经超过50%,实际开工的企业从15家减少到12家,未来行业整合会给行业巨头带来更大的收益。

需求端来看,传统需求稳步增长,新兴需求增长加快步伐。2010—2015年全球有机硅年均消费增长率约为6%,中国约11%。2016年产量下降而需求端并未减弱,是有机硅涨价的主要原因。净出口由负转正连年增长,未来出口也会成为有机硅需求增长的一部分。

价格产生有力支撑

2016年我国有机硅产量首次出现下降,主要原因是环保督查给企业排污带来的压力极大地影响了企业的开工效率。环保部近日召开上半年环境经济形势分析与工作推进会。“2+26”城市大气污染防治工作主要覆盖:北京、天津、河北、河南、山东、山西6省市。此轮环保严查将会对有机硅行业产生较大影响。

目前金属硅占有机硅成本的50%-60%,黑色产业链带动的金属硅价格上涨将对有机硅价格提供强有力支撑。金属硅约占有机硅成本的一半,价格波动相比于有机硅具有滞后性,房地产、汽车等行业对金属硅的价格具有传导性。石墨电极价格暴涨,金属硅价格提升,将对有机硅价格形成有力支撑。

投资建议>>>

有机硅行业在经历了多年产能结构性过剩后,小产能逐步出清,行业的供需关系出现了反转。看好行业龙头及环保执行到位的企业,重点推荐新安股份、兴发集团、三友化工和鲁西化工。 国金证券

编辑:曹瀛