昨天大宗商品期货市场涨多跌少，但铁矿石期价出现了大跳水。近期明星期货品种非黑色系莫属，其中又以螺纹钢最强，但在连续大涨之后，高处不胜寒，铁矿石率先遭遇空头打压，昨天盘中一度跌幅逾3%，主力明年1月合约收盘仍跌2.57%，是当天唯一跌幅超过1%的主力合约品种;螺纹钢期价松动跟随回调，不过相对强势仍在，回调幅度有限，主力明年1月合约收盘仅微跌0.59%，收于每吨3884元;煤炭期价最为坚挺，焦煤收涨1.63%，焦炭收涨1.74%，动力煤也收平未跌;昨日涨幅前三甲分别是甲醇、沪铝、PVC，分别上涨2.77%、2.63%、2.47%。

环保推升钢铁产业链

今年以来，国内钢材价格出现较大幅度上涨。截止到8月7日，全国钢材价格综合指数比年初上涨14.9%，比去年同期上涨51.9%，上海螺纹钢主力合约吨价则跃上4000元整数关口。全国钢材价格之所以一路高歌，除了消费需求稳定增长外，还在于钢铁去产能，特别是取缔“地条钢”获得成效，致使供求关系明显好转，一段时期以来压迫钢材行情“三座大山”中最沉重的一座大山已经崩塌。

展望钢材价格下阶段走势，兰格钢铁网陈克新认为，在管理层巩固去产能成效，严厉措施防范“地条钢”死灰复燃的同时，铁腕环保将会成为支撑钢价坚挺的长期性重大题材。

目前严格环保执法已经成为重要国策，决策层多次表态要以铁腕治理环境污染，“史上最严”的新环保法已经实施，环保部门提出了控制环境污染的具体目标，政府工作报告亦进行了承诺。为了实现铁腕环保，解决“民生之患、民心之痛”，有关部门已经连续三批次开展中央环保督察，问责人数过万。目前第四批中央环保督察再次启动，8个中央环境保护督察组已组建完毕，将进入相关省市开展环境督察工作。

决策层铁腕环保，势必会从四个方面对钢材市场行情产生积极影响：一是抑制落后产能释放。尤其是一些无能力治污的中小钢铁企业将被迫退出市场。二是额外增加消费需求。势必迫使钢铁、焦炭、矿石等企业加大环保投入。未来投资总额将有10万亿元之多。三是普遍增加刚性成本。如果考虑到国内矿石开采加工、炼焦等方面的环保投资与运行费用，最终累积到成品钢材，估算每吨钢材需要增加成本有数百元人民币之多。四是环保积极影响具有长期性。不可能在短短数年内完成。

值得注意的是，严格环保还将增加中国高品位铁矿石进口需求。一方面，国内铁矿的开采与精选势必产生较为严重的环境污染，铁腕环保的结果将抑制其产量供应;另一方面，钢铁企业冶炼环保执法加强，也要求增加高品位铁矿石的使用。所有这些，最终都将刺激进口铁矿石价格上涨，进而提升国内钢铁成本基础，引发钢材市场的利多循环。

电解铝或可接力

首先，“656号文”明确表示了违规产能的清理整顿时点，在9月15日前完成专项抽查，10月15日前完成整改，时点将至。最近电解铝产地已加速关停违规产能，新疆、内蒙抽查完毕，来到电解铝最大省——山东。其次，《京津冀及周边地区2017年大气污染防治工作方案》要求北京周边“2+26”城市在冬季采暖季，对电解铝厂限产30%以上，11月起将进入限产季，更多企业将会关停产能。

投资者冯辰靓认为，从时间点来看，显然越接近三季度末，政府打击力度会越强，这一次是发改委、工信部、国土资源部、环保部四部委一同出击，面对现在供需紧平衡的电解铝来说，一旦大规模的产能关停出现，将导致突发的供不应求，目前电解铝14500元/吨，相对于一季度的均价13500元/吨并没有出现类似其他周期股的大幅上涨，在限制供给端后，相信三季度将会有一波可观的价格上涨出现。

从供给端看，中国电解铝违规产能大约487万吨，目前供给侧改革自年初以来已影响产能395万吨，市场一致预期关停规模400万吨，上面提到的656号文的两个抽查时间点，预计阶段性将带来更多的产能关停出现，显然会超出市场的预期。新疆、内蒙已经打击完毕，剩余全国最大电解铝产出省山东正在进行时。另外值得期待的是供暖季限产30%。从需求端看，其实并没有更多的看点。

从成本上看，电解铝的成本不是像大家所想的那样，最大头不是氧化铝，而是电!电力能占到40%的成本，氧化铝占38%，预焙阳极占14%，它们价格的涨跌也对电解铝的价格有所影响。