临近年末，国内期市以震荡为主，昨日焦煤涨幅达5.59%，但当天振幅有限，主要系前一天大涨、结算价后移所致;涨幅第二名的塑料仅上涨2.17%，远远落后第一名;焦煤“兄弟”——焦炭昨日也仅上涨0.26%，并未形成双焦联动大涨;涨幅超过2%的还有2个品种，分别是沪镍、PP;此外，三大期指昨日均上涨，且涨幅均超过1%。跌幅榜上，热卷排名第一，下跌2.55%;螺纹钢也下跌1.69%，排名第三;排第二名的是鸡蛋，下跌1.86%;此外，棉花跌幅也超过了1%。

铜市显现年末效应

12月19日铜现货报价贴水100元/吨至190元/吨。上周初，铜现货报价升水时，市场成交无力;随后转为贴水，现在继续下滑。分析人士认为，近期铜现货升贴水突然下跌并扩大的原因，一方面是近期铜期货价格大涨，升贴水对于盘面进行了修正，另一方面因贸易商年底清账做报表、库存不留货的传统，卖货情绪强烈，导致价格贴水扩大。

本周期货主力合约完成换月，现货回归全面贴水。在远期合约上，铜价逐步抬升，显示市场存在明显看多远期价格的预期。而临近年末，部分贸易商已经开始结账，持货商基本也以资金回笼为主，交投活跃度逐步降低。目前铜价在53500元/吨附近，预计下游将畏高驻足，保持刚需拿货。若贴水继续扩大，预计将吸引部分贸易商逢低采购。

从需求角度分析，国内需求并没有明显好转。第一，房地产投资增幅放缓。据统计，2017年前11月，全国房地产开发投资100387亿元，同比名义增长7.5%，增速比1—10月回落0.3个百分点。从数据可以看出，房地产投资数据继续降温，7.5%是近一年内的最低点，预计12月将继续降低。在楼市调控影响下，房地产投资数据涨幅呈加速放缓趋势。

第二，电力行业没有明显起色。今年11月发电量同比增长2.4%，增速环比回落0.1个百分点。在房地产与基建投资增速放缓的影响下，用电量增长较2017年有所下降，供需宽松格局扩大，行业整体景气度不佳。

该分析人士认为，整体来看，交投将受限于资金的宽松度，库存的连续下降与需求的减缓却将制约交易活跃度，双方可能陷入僵持拉锯局面。

玉米供给偏紧或延续

新玉米上市以来，由于今年继续产不足需，市场主体看涨情绪浓厚，现货收购价格稳步上涨。根据国家统计局数据，2017年我国玉米播种面积为3544.5万公顷，比去年减少131.5万公顷;玉米单产为6091公斤/公顷，比去年增加118公斤/公顷;玉米总产量为2.16亿吨，比去年下降366万吨，为连续第二年下降。受此提振，玉米期货自10月底以来震荡走高，主力1805合约更是突破1800元/吨大关。展望后市，现货供给偏紧局面有望延续，玉米期货可能仍有上涨空间。

玉米有效供应减少。自2016年开始，政府取消了玉米临储政策，并在“镰刀弯”地区号召减少玉米播种面积、优化农产品种植结构。受种植效益降低以及政策影响，2016年、2017年我国玉米播种面积连续两年下降。

值得注意的是，10月中上旬，我国黄淮主产区在玉米收割晾晒期间，出现连续阴雨天气，河南、山东等省玉米出现较大比例霉变，无法用于对品质要求较高的饲料消费，因而从河北、东北地区调入玉米量大幅增加。

深加工产能不断扩大。2015年二季度以来，我国玉米价格出现大幅下跌，玉米期货价格一度跌破2008年低点。这导致玉米深加工业成本大幅走低，加工利润逐渐好转，刺激玉米深加工业积极在玉米产区扩大产能。据统计，2017年东北拟建玉米加工企业达16家，加工产能达2380万吨，在建企业有11家，在建产能达1480万吨。

据国家统计局数据，今年国内玉米消费量将达2.21万吨，比去年增加0.1亿吨。其中，饲用消费量预计达1.38亿吨，比去年增加532万吨;玉米工业消费预计达6330万吨，比去年增加505万吨。业内人士认为，玉米这波涨势是市场对产不足需的正常反应，也是市场对黄淮产区玉米质量下降担忧情绪升级的必然结果。