2018年1月1日起我国将开征环境税，替代施行了近40年的排污收费制度。排污费变为环境税这种模式变化的意义重大，一方面，收费主体转移，模式变化带来环保执法刚性增强;另一方面，税率上浮，全面增加工业企业排污成本。业内人士指出，环境税将推过税收方式进一步规范行业的发展，首先利好便是监测企业。

事件驱动 环境税开征在即

2018年1月1日环境税即将开征。2016年12月25日，《中华人民共和国环境保护税法》通过，自2018年1月1日起施行。替代施行了近40年的排污收费制度，此次“费改税”涉及500多万户各类企业，直接向环境排放应税污染物的企业事业单位和其他生产经营者为纳税人。

环境税是向污染源征收的一种税种，把环境污染、生态破坏的社会成本，内化到生产成本和市场价格中，再通过市场机制来分配环境资源的一种经济手段。此次全国人大通过的《环境保护税法》规定将排污费的缴纳人作为环保税的纳税人，即在中国领域和管辖的其他海域，直接向环境排放应税污染物的企事业单位和其他生产经营者。

此次环境税的应税污染物对象，是规定的大气污染物、水污染物、固体废物和噪声。费改税基于“税负平移”原则。考虑目前我国经济下行压力较大，企业生产经营较为困难，此次费改税将以原排污费征收制度为基础实行平移。环境保护税法在现行排污收费标准规定的下限基础上，增设了上限，即不超过最低标准的十倍，而各省可以在上述幅度内选择大气污染物和水污染物的具体适用税额。这样做不增加企业负担;在有条件的地区还能适当增加税收。

与原有的排污费相比，在征税对象、计税依据、税额标准等要素均保持不变的同时，环保税法还增加了一档减税优惠。现行排污费制度只规定了一档减排税收减免(纳税人排放应税大气污染物或者水污染物的浓度值低于规定标准百分之五十的，减半征收环境保护税)。此次环境保护税法增设了一档减排税收减免(纳税人排放应税大气污染物或者水污染物的浓度值低于规定标准百分之三十的，减按百分之七十五征收环境保护税)。

排污费征收金额过去几年并未增长，占环境投资和GDP的比例越来越小，倒逼企业减排的作用越来越小。2014年解缴金额为187亿元，而根据实际的二氧化硫、氨氮等排放物，粗略估算需缴纳排污费900亿元左右，实际缴纳金额与应缴纳金额相差甚远，如果实行环境税后，这种形象将得到有效消除。

事件意义　增加工业企业排污成本

排污费变为环境税这种模式变化的意义重大，在排污费的时代里收费主体是地方环保部门，执法主体同时又是收费主体这样实际上是不利于地方环保部门对排污主体进行监管的，现在转变为由税务系统征收的环境税，“原由排污费安排的支出纳入财政预算安排”，使得地方环保部门能够独立出来更好地行使执法主体的角色，对污染排放企业的监管压力也自然更大了。

从排污费到环保税，把征收单位从环保部门改为税务部门，减少征收过程中的行政干扰，强化企业治污减排的责任，增加执法的强制性和规范性。环境税的征收标志着我国实现了排污费制度向环保税制度的转移，告别以往执法力度弱、地方政府干预程度深的旧环保体制。

新环境税征收标准，在排污费收费标准基础上，规定地方上有以十倍为上限的上调空间。不同于污染费的一刀切(大气污染物每当量1.2元，水污染物每当量1.4元)，各地方可以根据自身区域内的污染情况来调节征收的环保税额，只需在总文件规定的大气污染物每当量1.2-12元，水污染物每当量1.4-14元的区间内即可。

新的标准是在原来的基础上给出了上浮10倍的空间。截至目前，全国已有30个省区市确定了适用税率。总体来看，其中只有11个地区延续了之前1.2元、1.4元的标准，且主要集中在东南、东边和中西部地区;除此之外的19个地区都提高了标准。

其中要特别注意的是，京津冀地区的征收标准是全国最高的。地区税率由高到低依次为天津、河北、上海、山东、河南、江苏，均为大气污染物税额执行的最低标准的4倍及以上。辽宁、吉林、陕西、新疆、青海、宁夏、江西和福建的税额确定在税法规定的税额执行最低标准。

大部分地方政府改变了之前“税费平移”的态度，受党政同责、垂直管理、中央环保督察常态化的压力，对工业企业施压增加环保设备支出的力度或超预期。

行业展望　　治理领域系列政策正制定

12月25日，环境保护部部长李干杰在京主持召开环境保护部常务会议，审议并原则通过《“生态保护红线、环境质量底线、资源利用上线和环境准入负面清单”编制技术指南(试行)》。

另外，有消息称，环保部正在组织开展美丽中国生态环境保护战略与实施路线图研究，争取尽快拿出到2035年“生态环境根本好转、美丽中国基本实现”的详细目标指标方案。可见，一系列环保政策正在积极制定中，后期有望密集落地。

据报道，编制“三线一单”，是贯彻落实党中央、国务院决策部署，推动形成绿色发展方式和生活方式的重要举措，是推进区域和规划环评落地、完善国土空间治理体系的重要抓手。必须进一步提高政治站位，充分认识编制并落实“三线一单”的重要意义，将其作为加强生态文明建设和生态环境保护的重要基础性工作抓紧抓实抓好，扭转生态环境保护在经济社会发展综合决策中从属、被动局面，改变环保部门在自然生态管理方面基础较为薄弱的状况。“三线一单”前期工作取得积极成效，积累了一定经验。下一步，要选择一个区域或者流域进行“三线一单”编制和实施试点，发挥示范引领作用。要加快研究制定“三线一单”配套措施，建立区域环评、规划环评、项目环评管控体系，做好与生态环境保护领域相关改革举措、有关法律法规制修订的衔接。

十九大报告勾画了新时代我国生态文明建设的宏伟蓝图和实现美丽中国的战略路径，明确了实现美丽中国时间表：到2035年，我国生态环境要根本好转，美丽中国目标基本实现;到2050年生态文明得到全面提升。

在加快生态文明体制改革中，十九大报告部署了推进绿色发展，着力解决突出环境问题，加大生态系统保护力度和改革生态环境监管体制四大任务。

今年环保部从4月份启动了 “史上最大规模”环保督查，对京津冀及周边地区“2+26”城市开展为期一年、共计25轮次的大气污染防治强化督查。然而强力治理，并不意味着一味关停。在高邑建陶产业园，河北煜珠陶瓷制品有限公司大门外，一块电子显示屏显示着在线监测数据，二氧化硫、氮氧化物、烟尘等排放数据一目了然。以环保的名义关停的产能，也只有在环保达标的情况下才能复产，带来相关工业环保需求释放。

业内人士认为，在重构的环境监管执法体系下，2017年发生的事情是以环保的名义推进供给侧改革，淘汰高污染落后产能，2018年最大的变化将是工业端环保需求的快速释放。工业环保市场往往拥有更好的竞争格局，工业环保项目底层资产收益率更高，对资金成本上升的敏感性更低。展望2018年，环保公司与工业客户成立合资公司、组建产业投资基金等工业类PPP模式将有望全面铺开，助力工业环保市场兴起，工业环保相关上市公司有望迎来新一轮的发展机遇期。从短期政策催化的角度，工业气>工业水>工业固废，从长期市场空间：工业固废>工业水>工业气。

投资标的

监测企业率先受益

中泰证券指出，环境税将通过税收方式进一步规范行业的发展，首先利好便是监测企业，污染点的监测成为刚需，加上垂直管理下的权力上收，利好龙头企业，推荐聚光科技、盈峰环境等;其次，工业企业的污染市场将进一步打开，推荐天壕环境、中电环保、清新环境。

长江证券表示，“十九大”会议明确生态文明建设是千年大计，环境污染已成为人民日益增长的美好生活需要和不平衡不充分发展之间主要矛盾之一，需要攻坚克服，环保将成为中国产业升级及经济改革牵引力。环境税机制下，能够协助企业低成本持续减排的环保公司优势将进一步放大。

兴业证券则认为，此前 《环境保护税法》通过在环保产业发展历史上具备里程碑意义，主要投资方向基于两个方面：

第一，从物料衡算法到严格在线监测量化，环境保护税法通过将是重大推动力。排污费改税、政府考核目标转变、排污权市场是利好环境监测的三大制度变量。如今环保税法提上日程;税法前提下，监测定量化的重要性日益凸显。受益标的主要是监测类公司，重点关注宝馨科技、雪迪龙、聚光科技和理工环科。

第二，技术将扮演重要角色，在定量化排污收税的前提下，谁治理得好、经济成本低，谁获得市场。受益的标的主要是污染源治理公司：大气治理类公司，如清新环境、雪浪环境等;固废类处理企业：如神雾节能、鼎立股份;危废处理类企业：东江环保、雪浪环境等。