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沪指走出十连阳 银行板块被看好

2018/1/12 6:53:20      大众证券报      

近日上证指数连续攀升,成功走出十连阳,市场做多热情高涨。其中,银行板块作为低估值高安全边际的个股持续受到市场关注,部分银行走出领涨行情。分析人士认为,低估值标的补涨逻辑成立,中长期看好四大行。

外资认同银行基本面

市场连续大涨,让投资者热情升温。银行板块涨幅也不甘落后,跟随大市水涨船高,此前涨幅不高、估值较低的银行股如兴业等还走出了领涨行情。

周三,银行板块整体呈现资金净流入的态势,合计大单资金净流入31.18亿元。其中,兴业银行 (128108.6万元)、平安银行(48236.96万元)、招商银行 (26361.76万元)、浦发银行(21931.77万元)、中国银行(20170.59万元)、工商银行 (19054.38万元)、民生银行(15372.37万元)和北京银行(11259.71万元)等8只个股大单资金净流入均在1亿元以上。

上海联创永泉基金经理杨琪表示,本轮A股上攻走势,整体在很大程度上仍然是2017年市场结构性分化与白马蓝筹强势的延续。市场无风险利率上行与宏观经济整体继续表现平稳,仍旧有利于蓝筹等低估值板块个股保持吸引力。在具体的市场判断上,当前投资者无需担忧宏观经济和金融环境出现超预期转弱,“恐高情绪”为时过早。当前主要看好地产、银行、保险等行业的优质蓝筹。

值得注意的是,年初以来,H股银行涨幅远超A股,中信、农行、招商股价上涨超8%,也反映了外资对于银行基本面向好的强烈认同。目前25家银行平均1.0倍2018年PB,16家原上市银行平均仅0.9倍2018年PB。银行板块估值中枢上行是否还有空间?

天风证券分析师廖志明认为,在资产质量持续向好、息差或稳中略升的双轮驱动下,银行整体业绩改善趋势明确。板块上涨有较强基本面支撑。过去两年,市场增量资金主要来自外资、险资和银行理财,增量资金稳健的价值投资风格决定了市场风格。2017年的价值投资风格有望延续。在市场投资风格更趋价值型、银行板块基本面持续向好的共振之下,2018年板块估值中枢有望进一步提升。

银行新规冲击有限

此前银监会连续发布了《商业银行大额风险暴露管理办法》公开征求意见稿、《商业银行股权管理暂行办法》和《商业银行委托贷款管理办法》,加强对银行业务合规监管,强化对金融风险管理。分析人士认为,短期来看,这些监管细则的出台会对银行业务调整造成一定压力,但长期来看,可以降低银行板块整体营业风险,利好传统存贷业务有优势的大行和农商行。

中银证券分析,本次委托贷款管理办法落地是对三三四检查以及表外融资监管的延续和落实。考虑到早在2015年1月银监会就此公开征求意见,且最终版本较此前版本的改动较小,因此政策落地对市场的额外冲击有限。中银认为,随着金融市场开放的加快,海外资金的流入提速,推动市场风格转变,为银行板块估值提升提供支撑,维持行业“增持”评级。在个股上,由于银行个体间调整压力和调整能力的差异,银行间的分化将会延续。从稳健性角度推荐业绩持续改善,受监管调整压力较小的大行(农行),从成长性角度推荐宁波,关注平安、兴业和南京。 

王金萍

(编辑:曹瀛)
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