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两块馅饼砸中海虹控股:扣非净利连亏9年却创出A股神话

2018/4/15 0:09:54      富凯财经      天鹅

今天,富凯君要讲一个“妖股”的故事。

这家上市公司1992年登陆深交所,最开始做化纤品、纺织品、服装生产,业务范围还扩展至房地产、网络信息服务、图书批发、金融证券、医药电子商务游戏娱乐。

不仅这家公司历史上的经营范围显得神通广大,股价更显“老司机”般的神奇。2000年全球互联网热潮中,海虹控股一度被誉为“互联网第一股”,当时创下了22个交易日20个涨停的故事神话。2003年海虹控股的业绩达到历史顶峰后,营收等业绩指标开始下滑。2009年海虹控股对旗下业务剥离调整后,剩下了医药电子交易及医药电子商务等业务,这时的海虹让自己在“奇迹”的路上跑得更快。

这时,海虹与美国一家集团投资设立合资公司,开始在华开展PBM(医药福利管理)业务。

即使到现在,PBM在中国医药领域都可谓很前沿的理念。富凯君查阅资料发现,早在上世纪60年代,PBM就已经在美国出现,这是一种介于保险机构、制药商、医院和药房间的管理协调组织。最终目的是对医疗费用进行有效管理,节省支出,增加药品效益。

说得再简单些,PBM业务就是提高医保资金使用效率,通过向被代理的机构和药企收取管理费用作为盈利来源。这种模式可在不降低医疗服务质量前提下,影响医生等人员的处方行为,控制药品费用增长。

虽然这种理念甚是前卫,但中国“以药养医”的现实却是这种模式推行的障碍,盈利模式推进慢成为海虹面临的现实。比如,2016年年报显示,PBM营收仅占总收入的6%。

赚不赚钱,毋庸赘述。

上图是近五年海虹控股的月线图,“大起大落”的走势非常明显。

至于业绩,请看富凯君为大家整理的数据图。(单位:亿元)

在这种业绩情况下,海虹2015年6月的前复权股价一度高达80.6元/股,2018年1月初,静态市盈率一度高达1374。

值得注意的是,截至2017年三季度末,海虹控股扣非净利数据连续9年为负数。由于2017年年报还未正式公布,去年前三季度海虹控股同比减少23.99%,归属上市公司股东的净利润-1.54亿元,同比减少81.4%。业绩可谓敲响了警钟。

当然,去年底海虹也“果断”采取了行动。2017年11月,海虹发布“易主公告”,国风投基金(即中国国有资本风险投资基金)向中海恒缴纳增资款5亿元。中海恒实业发展公司是海虹控股的第一大股东,国企改革基金实现了对海虹控股的间接控制。

据了解,其中3亿元计入中海恒注册资本,其余2亿元计入中海恒资本公积金。

正如前述,海虹控股扣非净利数据连续9年为负数,在资本运作上也是连年不停。2009年以来的9年时间里,每年年末都会使用出售子公司股权、股票等资产的方法“变身”。

此刻,富凯君想到四个字“凤凰涅槃”。

从2月底到4月13日收盘,海虹控股股价已从底部反弹近50%。

不要忘了,4月13日晚上中央刚刚发布了支持海南全面深化改革开放 举措,而且海南板块早已先行。 著名的私募中,成泉资本、民森投资、睿策投资早已提前数个月埋伏了多只海南板块股票。 值得注意的是,百亿级私募民森投资更是操作海虹控股的“常客”。 截至2017年三季度末,民森H号证券投资集合资金信托计划持有海虹483.25万股。实际上,从2013年第二季度,民森投资开始建仓海虹控股,每个季度都至少有至少一只产品位列前十大流通股东。 有媒体报道说,民森投资多年来一直对海虹控股进行波浪式操作。 这回,民森投资可算是押宝押对了海南板块!

(编辑:newshoo)
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