昨日国内期市两极分化，豆粕、菜粕下跌幅度均超过3.4%，大豆跌幅也接近2%，单日跌幅均创出了年内之最;而在涨幅榜上，自2月底反转以来的苹果期货10月主力合约继续领涨，昨涨2.71%，收报每吨8066元，资金净流入3.33亿元，而铁矿石、焦煤、焦炭等9个品种的涨幅也超过了1%。昨日资金累计净流出不到7亿元，总体均衡，净流入方向主要是苹果和有色板块，累计沉淀资金均1123亿元。

原油小牛继续推进

始自2016年2月初的原油价格小牛市继续推进，本周美国NYMEX原油6月主力合约在本周一再度创出42个月来新高70.84美元/桶，布伦特原油7月主力合约也同步刷新了76.34美元/桶的42个月新高，而刚开市仅28个交易日的中国上海原油期货价格则在基本同步的周一夜盘时段创出462.4元人民币/桶，也刷新了上市以来的新高。不过，在创出新高之后，昨天三大原油交易市场的期货价格均出现回调走势。

根据光大证券首席石化研究员裘孝锋的测算，目前全球能立刻动用的原油剩余产能在380万桶/天，其中180万桶/天是减产协议规定的产能，另外200万桶/天主要是页岩油的产能。后者已将页岩油在3至6个月增加100万桶/天的产能潜力考虑在内。因此，短期内油价仍面临上涨的可能。

中国油品加工及流通产业俱乐部秘书长刘心田则认为，上海原油前期的“天花板”是450元人民币/桶，美国原油的“天花板”则是70美元/桶，随着上述“天花板”双双被突破，油价面临两个选择：一是继续走向疯狂，冲击新天花板，达成沙特此前的目标——80美元，上海原油则将冲击500元的高位;另一选择是归于沉寂和冷静，回到理性的常态价位。

在供应方面，除欧佩克主动减产外，另两大产油国——委内瑞拉和安哥拉的产油量近年来都出现意外下滑，也助推了油价上涨。美银美林分析师、大宗商品研究主管弗朗西斯科·布兰奇近日在给客户的一份报告中也称，组织成员之间的产出中断可能使布伦特原油未来达到超过每桶80美元的价格。

消息面上，美国总统特朗普最晚将在5月12日截止日期前宣布是否退出2015年伊朗核协议，但美国官方已经展现出退出协议后的谈判姿态，而伊朗领导人已经明确表态不会接受新的条款，如果美国制裁伊朗或将加速原油市场供应收紧;截至5月4日当周，美国石油活跃钻井数增加9座至834座，连续五周增长，再刷新2015年3月以来新高。

南证期货研究负责人向《大众证券报》分析，原油中期供应压力虽然仍未消除，但短期受地缘政治左右较大，原油这一波上扬动能仍旧存在，密切关注伊核协议这一地缘政治问题结果。

锌价出现止跌迹象

自2月底以来，国内外的锌期价已经连续下跌了11周，本周出现反弹，不论是国内的沪锌，还是英国LME的伦锌，周一反弹力度都在2%左右，但昨日出现一定分化，沪锌价格仍比较坚挺，但伦锌则出现了冲高回落，尤其是在国内收市之后，出现了明显的价格滑落，显示锌价仍不稳定。

从全球锌矿供应形势来看，2018年由于中大型矿山陆续建成投产，预计将新增供应20万吨，锌精矿供应紧张局面将有所缓解。嘉能可或将于2018年上半年重启澳大利亚Lady-Loretta矿的生产，将在上半年开始增产，到2019年将达到16万吨/年的产能，另外关停的三分之二产能将继续暂停。但此前嘉能可预计2018年锌产量将从2017年的110.5万吨降至109万吨。自嘉能可减产以来，伦锌价格由1650美元/吨上涨至目前最高的3590美元/吨，涨幅翻番，矿山利润丰厚，增产扩产意愿较强，预计2018年海外锌矿增产或存在超预期可能。

从国内来看，尽管受环保趋严，中小矿山复产成本以及难度较大等因素影响，但2016-2018年期间，铅锌采选业大中型新建项目多数处于建设期，将有部分锌矿产量得以释放，预计2018年新增10万吨左右。

国信期货顾冯达判断，在矿山高利润下，企业复产、增产意愿强烈，锌精矿供应将有所增加，但由于增量有限，预计2018年供应整体维持偏紧态势，但下半年供应紧缺将略有缓和;原料锌矿端，预计2018年供应整体维持偏紧，下半年略有缓和，国内外新增供应将缓和原料锌矿供应;下游消费端，全球经济处于复苏的态势中，国内锌消费或维持相对稳定，2018年伦锌价格波动区间可能在每吨3000-3700美元之间。南证期货研究负责人则认为，沪锌进入季节性去库存阶段，下游贸易商逢低吸货，加之前期超跌，对锌价形成弱支撑，但美元指数上行，会压制有色金属上涨幅度，锌价难以形成单边上涨，预计会维持震荡偏弱格局。震荡区间峰值在24300元/吨。