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奥瑞德业绩补偿悬空 实控人陷平仓危机 券商曾力荐

2018/5/9 9:48:41      21世纪经济报道      

奥瑞德(600666.SH)控股股东的危机正在加剧。

5月8日公告显示,奥瑞德控股股东左洪波、褚淑霞夫妇部分质押股份已触及平仓线,但因其全部股份已被司法冻结,在诉讼相关事宜处理完毕之前暂不会被强制平仓。

21世纪经济报道记者注意到,左洪波、褚淑霞分持奥瑞德19%和12.83%,但两人所持中98.1%与95.98%均已被质押,而两人共分8笔累计质押的22880万股和15115.2万股,除了3笔未约定平仓线,其余5笔均有约定股价最低值,由于5月8日奥瑞德股价再次跌停,目前仅剩下1笔最低值为10.97元/股的股权质押未触及平仓线。

实控人或生变

奥瑞德从2017年4月底停牌进行重大资产重组,但今年5月4日复牌以来的3个交易日皆“一字”跌停,股价从停牌前的17.4元/股下挫至5月8日的12.68元/股,直接导致了控股股东股权质押爆仓。

“我这边收到的信息就是,大股东正在跟质权人进行沟通处理这个事情,但协商到什么进度目前还不清楚。”奥瑞德工作人员5月8日告诉21世纪经济报道记者。但奥瑞德控股股东左洪波、褚淑霞夫妇的问题却不仅于此,5月8日公告表明,两人共分8笔进行的股权质押,其中质押给江海证券的两笔股权已分别于2018年3月27日和4月11日到期,质押给湖北省中经贸易有限公司的两笔股权更是在2017年12月20日已经到期。

此前,奥瑞德已经先后发布4份公告披露,左洪波、褚淑霞夫妇所持上市公司100%股权因诉前保全已被法院司法冻结和轮候冻结。

而对于奥瑞德来说,左洪波、褚淑霞夫妇还必须进行业绩补偿,并可能由此出现实控人发生变更。

公开资料显示,奥瑞德于2015年借壳西南药业上市,当时注入资产奥瑞德100%股权的评估值为376633.81万元,增值率高达531.53%,左洪波、褚淑霞等承诺,奥瑞德注入资产2015年扣非后净利润不低于27879.59万元,2015年与2016年累计数不低于69229.58万元,2015年至2017年3年实现的累计数不低于 121554.46万元。

然而,奥瑞德注入资产2015年至2017年实现的扣非后净利润却与承诺数相差甚远,3年累计数为77825.1万元,与承诺数121554.46万元相差43729.36万元,未到达的比例为35.98%。

对于业绩承诺无法完成,奥瑞德的解释是,公司近年来消费类用蓝宝石销量及售价均未达到预期,尤其是2017年蓝宝石晶块销售收入下降明显,对公司利润的贡献远低于预测水平。2017年,奥瑞德注入资产扣非后净利润为4333.62 万元,较上年同比减少90.12%。

由此,根据补偿方案,业绩承诺方需以股份方式进行业绩补偿的数量为29256.57万股,占上市公司总股本的比例为23.84%。

而按股份补偿顺序义务,左洪波、褚淑霞、李文秀和褚春波应分别承诺补偿数量的59.64%、39.88%、0.34%与0.14%。

从以上比例计算可知,左洪波、褚淑霞夫妇需补偿给上市公司的股份为29116.14万股,占其合计所持奥瑞德股权的74.52%,补偿后两人合计剩余持股仅为8.11%。

此外,奥瑞德已多次公告提示,若左洪波、褚淑霞所持股份被平仓或被司法拍卖,公司控股股东、实制人可能发生变化。

业绩补偿悬空

事实上,由于左洪波、褚淑霞夫妇股权被司法冻结并且所质押股权触及平仓线,已导致其业绩补偿悬空。

“按照补偿协议,大股东必须解决股权被冻结和质押的事情,如果没有在补偿期限内完成,大股东必须从二级市场购买股票进行补偿。”前述奥瑞德工作人员对21世纪经济报道记者说。

可是,如今陷入危机无力自拔的左洪波、褚淑霞夫妇,是否还有能力进行业绩补偿?

“现在我们无法判断大股东是否有能力执行业绩补偿,公司会敦促他执行补偿协议。”上述奥瑞德工作人员表示。

但从4月28日披露年报至今已有10天时间,奥瑞德对于涉及大股东等的业绩补偿却无进一步消息。

“公司暂时还没书面通知他们,因为还有股东会等相关流程要走,但大股东知道他要补偿多少股份的,董事会也有跟他交流的,”上述奥瑞德工作人员称,“大股东的业绩补偿必须要执行的,如果最终他无法执行,那就按照上交所相关规定来处罚。”

资料表明,大股东左洪波同时也是奥瑞德的董事长兼总经理。

实际上,奥瑞德也有危机待解,其5月5日公告显示,因芜湖华融兴融投资合伙企业(有限合伙,下称芜湖华融)向北京市第二中级法院申请诉前保全,公司及全资子公司哈尔滨奥瑞德光电技术有限公司(下称奥瑞德有限)和实控人左洪波、褚淑霞夫妇所持有财产被冻结,限额为24165万元。

据2017年5月23日公告,奥瑞德有限接受芜湖华融一年期 2 亿元委托贷款,年利率为9%,以奥瑞德有限持有的哈尔滨鎏霞光电技术有限公司51%的股权进行质押,并由奥瑞德及左洪波、褚淑霞夫妇提供担保。

而随着股价大幅下跌,奥瑞德已于2018年1月到期的员工持股计划,更是处于深度套牢之中。资料显示,奥瑞德员工持股计划份额上限为4000万份,按照1:1的比例设立优先级份额和劣后级份额,共购买奥瑞德股票159.83万股,每股买入均价为25元(送转股除权价),截至5月8日收盘已出现接近50%的亏损。

“二级市场股价的走向影响因素很多,公司没办法判断,但公司生产运营是正常的。”上述奥瑞德工作人员说。今年一季度,奥瑞德净利润同比增长11.49%达到5282.54万元。

中信建投申万宏源曾定价超30元

中国经济网记者查阅发现,自 2016年8月以后,无券商发布奥瑞德研报。2016年中信建投、申万宏源、安信证券三家券商均曾发布研报,均给予奥瑞德买入评级。

其中,中信建投给出的目标价为49.6元,安信证券给出的目标价为40元。2017年5月22日奥瑞德高送转10转6股,计入此因素计算,中信建投定价为31元,安信证券定价为25元。

申万宏源有两份研报称奥瑞德对应市值为400亿元,以目前12.3亿股本计算,目标价为32.52元。

2016年3月17日,中信建投发布研报《授人玫瑰,手留余香》,分析师为徐博。研报分析认为考虑到内蒙古单晶炉订单的影响,调整公司2016-2018年EPS预测至1.04、1.39和1.61。当前股价对应2016-2018年PE为28X、21X和18X。目标价49.6元,对应2016年PEG为0.28,维持“买入”评级。考虑高送转因素,中国经济网计算该目标价为31元。

2016年2月18日,申万宏源发布研报《全球蓝宝石行业龙头,引领产业标准》,分析师为刘洋。研报分析认为,考虑到奥瑞德2015-2017年归母净利润增速分别达到121.4%、176.5%和26.8%,3年CAGR达到98%,内生增长强劲,全球蓝宝石龙头地位牢固,保守给予2016年0.5倍PEG估值,对应PE为50倍,对应市值为400亿元。

2016年3月14日,申万宏源发布研报《年报符合预期,蓝宝石盖板和设备为主要增长点》,分析师为刘洋。研报分析认为,预计公司2016-2018年收入为35.72、45.50和47.10亿元,归母净利润为8.0、10.2和11.0亿元,每股收益为1.05、1.33和1.44元,当前股价对应2016-2018年PE为30、24和22倍。考虑到奥瑞德2016-2018内生增长强劲,全球蓝宝石龙头地位牢固,保守给予2016年0.5倍PEG估值,对应PE为50倍,对应市值为400亿元。

2016年7月26日,申万宏源发布研报《单晶炉获大订单,蓝宝石设备龙头得到印证》,分析师为刘洋。研报分析认为,随着2015年底收购新航科技,奥瑞德进入蓝宝石后段加工设备领域,完成蓝宝石全产业链布局。公司同时公告对全资子公司奥瑞德有限经营范围进行了变更,新增了陶瓷、玻璃热弯、LED等业务,深度布局消费电子外观新材料及相关加工设备,期待公司在蓝宝石后道加工设备、陶瓷材料和3D热弯机上的后续订单。

2016年8月10日,安信证券发布研报《奥瑞德:新材料与新设备齐飞》,分析师为赵晓光、郑震湘。研报分析认为,奥瑞德材料方面由蓝宝石长晶业务向手机盖板、DLC、量子点薄膜等方面拓展;设备方面由单晶炉向3D 热弯机开拓,有望实现新的明星产品销售,公告与华映科技战略合作,未来有望做大设备销售规模。基于公司未来成长性,予以买入-A 投资评级,6个月目标价40元。考虑高送转因素,中国经济网计算该目标价为25元。

(本文综合自21世纪经济报道、中国经济网)

(编辑:newshoo)
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