新能源汽车为热管理系统带来全新变革。方正证券认为，新能源汽车热管理从 “分立”走向“融合”，系统设计需要对整车热交换有深刻理解，具有集成设计能力的总包商稀缺。

新能源车带来全新变革

新能源汽车动力系统由发动机替换为“三电”系统，其中动力电池是影响整车性能的关键因素，电池热管理模块是从0到1的增量需求。动力类型的变化带来电动压缩机需求，并配备独立制热组件(PTC/热泵)。

同时新能源汽车热管理系统由分立式向整体统筹方向发展，将空调系统、动力总成和电池温控系统融合，集成一套合理利用车内各部件冷热源的解决方案。

热管理系统迎来量价齐升

政策向长续航里程车型倾斜，高端乘用车逐步成为主力消费车型，需求更高效、精密化温控。

国内动力电池冷却以 “风冷”为主，随着电池容量与能量密度持续提升，换热效率更高的“液冷”将主导电池热管理，市场空间巨大。此外，低温环境下PTC制热比低，严重削弱续航里程，“热泵空调”有望成为主流技术路线。新能源汽车热管理系统价值量是传统汽车的3-4倍，预计2018年-2020年新能源汽车热管理系统市场规模分别为48亿元、74亿元、103亿元，CAGR46%。

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