车载电源是新能源车内部能量转换的核心零部件。

双向车载电源是发展趋势

车载电源通过新材料、集成化设计，促进能量密度与转换效率的共同提升。双向DC/DC可用于制动能量回收、辅助电池/电容的充放电等，相较于单向DC/DC反向并联的方案，效率高、体积小、成本低，已成熟应用在丰田普锐斯等车型。

同时双向车载充电机可实现直流电与交流电的双向专换，将电池的电能对外输出，其中V2G的商业化应用模式2020年有望推广。

随着补贴政策向长续航里程车型引导，大功率车载电源需求持续增长，预计2020年新能源汽车车载电源市场86亿元。

国内专业制造商崛起

新能源车车载电源产业链包含上游原材料与零部件供应商、中游零部件制造商与集成商、下游整车厂。车载电源零部件制造商直接对接主机厂，或配套系统集成商，通过集成式电驱动系统与车载电源等产品间接配套整车厂。

国内车载电源制造商企业从低速车配套起步，通过自主研发、外延并购等方式布局新能源汽车，已进入国内主流新能源车企供应体系，欣锐科技、比亚迪、中港电力占据58.6%DC/DC市场，比亚迪、铁城信息、欣锐科技、中港电力占据了79.8%的车载充电机市场，其中得润电子通过并购MetaSystem，进入保时捷、宝马、大众、PSA、东风、雪铁龙供应链，未来有望持续突破合资车企。

相对于主机厂自主配套，专业车载电源制造商具有平台化研发与规模制造优势，市场集中度有望持续提升。

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补贴政策向长续航里程车型引导，“汽车电子”与“交流快充”推升大功率车载电源需求增长。推荐欣锐科技，关注亿利达、得润电子。方正证券