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世界杯临近啤酒股领涨两市 行业景气度持续向上

2018/5/16 7:05:44      大众证券报      张曌

6月14日,俄罗斯世界杯将开幕,而A股的啤酒股已先行表现。昨日,整个啤酒板块全线飘红,整体涨幅3.16%,位居各大概念板块第一位。机构认为世界杯在即,加上啤酒旺季行情到来,应重点关注啤酒板块。

提价大概率可持续

盘面数据显示,昨日珠江啤酒、青岛啤酒、重庆啤酒、兰州黄河、燕京啤酒、惠泉啤酒、西藏发展分别上涨6.66%、4.06%、4.02%、2.23%、1.36%、1.34%、0.89%。

除了世界杯的影响以外,啤酒的行业景气度也在持续向上。“青啤再传涨价信号,带动啤酒行业领跑板块。华润啤酒自17年中期提价,已将低端啤酒由3元提至4元左右,其他企业跟随,市场接受度良好。”长城证券分析师赵浩然认为,“本次提价是成本上涨导致企业的自发行为,提价大概率可持续。华润啤酒已经明确要求产品结构升级、考核目标向利润倾斜,如果其他企业均有此战略,行业大概率会走出价格战的困境,利润率会有明显提升,但仍需要市场不断验证。”

从盘面数据来看,中信建投研究员张芳分析到:“从本周行情来看,食品饮料板块表现优于大盘,在申万一级子行业涨跌幅排名第一。”

此外,白酒板块也表现出色,区域地产龙头和次高端最为强势。2018年行业景气度逐渐由高端向下传导,大众酒迎来机会,5月以来,西凤酒、古井贡酒等地方酒企相继提价,充分享受省内白酒消费升级所带来的红利,进一步提升盈利能力。中信建投建议关注苏酒和徽酒的区域地产龙头洋河股份和口子窖。

整体业绩有望大增

“啤酒行业基本面2016年见底、2017年筑底并稳步向好,2018年预计加速向好。竞争趋缓已于2016-2017年形成共识,因此今年在收入端大概率不下滑的前提下,上市公司EBITDA(税息折旧及摊销前利润)大概率加速好转。”国金证券研究员于杰分析认为,年初以来,华润、燕京、青岛在多个区域对主要产品提价,同时费用端各企业均执行压缩战略,预计世界杯营销也不会过多投放,加之今年大概率关厂动作将持续,今年啤酒行业整体业绩弹性有望大增。

个股方面,燕京啤酒2017年12月提价以抵消原材料及人工成本上涨压力,未来有望对业绩产生推动作用。公司基地市场稳固,在北京、内蒙古及广西地区市占率较高,其中北京地区中低端产品中瓶装清爽市占率约80%,竞争格局相对稳定,产品提价有望推动公司盈利能力逐步改善。

重庆啤酒2018年经营指引啤酒产销量92.34万千升,同增4%,税后净收入30.57亿元,同增5%。此外,此前嘉士伯承诺将在2017-2020年将国内啤酒资产注入重啤以避免潜在同业竞争问题,目前已进入注入窗口期,重啤作为其唯一上市整合平台获注入预期强。

对于啤酒概念股,国金证券建议,关注盈利能力持续改善的华润啤酒、今年压缩费用显著的青岛啤酒及利润弹性最大的燕京啤酒。

另外,针对食品饮料子行业,中信建投认为景气度相对较高,在年报、季报过后市场情绪逐渐明朗,有业绩支撑的高成长性公司持续得到市场认可。无论从长期行业逻辑看还是中短期市场驱动和基本面,它们通常具备足够的品牌力、完善的产品结构和全国市场化的驱动力,可关注中炬高新、恒顺醋业。

记者 张曌

(编辑:曹瀛)
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