昨日，市场稍显回暖，在食品、零售等消费板块的带动下，三大股指再度冲高，赚钱效应较好，板块个股普涨。沪指收盘上涨1.78%，创一个月来最大涨幅。今日，A股将正式纳入MSCI指数。机构预计2018年被动增量资金可能达到1000亿元左右，相关成分股有望受益。但从整个6月策略来看，目前机构普遍谨慎乐观，操作上建议关注两类股。

避险情绪推升消费板块大涨

昨日是5月份最后一个交易日，上证综指收涨1.78%报3095.47点，创一个月以来最大涨幅;深成指涨1.88%报10295.73点，创业板指涨1.01%报 1743.74点 。 两 市 成 交4085.28亿元，较上日有所下滑。整体5月来看，上证综指最后两周吐回前期涨势，小涨0.43%，结束月线三连阴;深成指跌0.28%，创业板指跌3.43%。

盘面上看，大消费板块成最大赢家，休闲服务、食品饮料、家电、商业贸易、纺织服装、医药、轻工制造等消费品行业领涨，涨幅均超2%。其中，食品、主要用品零售、个人用品、饮料、酒店餐馆、互联网零售均大涨超3%。

方正策略郭艳红团队昨日分析认为，周四市场的反弹一方面是源于统计局公布的5月份PMI数据超出预期;另一方面意大利的定期债券拍卖结果比人们担心的要好。消费板块大涨，最重要最核心的逻辑在于反映市场近期比较悲观的风险偏好和避险情绪。

中短期来看，郭艳红团队认为，业绩高增长、贸易冲突拉锯反复、信用紧缩受流动性紧张而延续都会持续演绎。日常消费行业估值位于近一年中枢附近，可选消费行业估值处于近一年底部位置。因此消费行业仍可供较高配置价值，尤其是业绩-估值组合更优的日常消费行业。

6月不确定性因素较多

6月1日，A股就正式纳入MSCI指数了。MSCI主席5月31日表示，最终纳入A股的名单或有226只，不排除未来会继续纳入创业板及CDR渠道上市新经济A股。兴业证券研报分析，根据5%的市值纳入因子，2018年被动增量资金可能达到1000亿元左右，未来100%纳入将到1.8万亿元左右增量资金。

虽然MSCI带来的增量资金对市场正向刺激会非常明显，但业内人士认为，市场走势是多方博弈的结果，并非单一因素所能决定。周四的大涨仍属于超跌反弹，MSCI不是救世主，6月市场仍面临较多不确定因素，市场情绪可能仍会有反复。

东吴证券发布的月度策略报告认为，进入6月，在市场本身已收获一定涨幅的背景下，企业盈利、无风险利率和风险偏好层面都出现一些利空因素。但是也应该看到，一方面A股估值确实处在历史较低水平，另一方面经济存在相当的韧性。基于此，其6月整体的策略观点是：震荡反复，积蓄力量。

行业配置上，东吴证券认为，在库存周期步入去库阶段的背景下，市场有两条主线，即经济后周期行业和成长板块。6月的相对收益主要体现在有防御属性的经济后周期行业上，包括纺服、食品饮料和医药等。调整后，成长行情有望在未来一段时间重新演绎，具体方向有新能源汽车、半导体、消费电子等，回调中应耐心布局相关机会。

此外，6月份开始，市场将进入权益分派实施密集期，抢权行情与填权行情并行。市场人士认为，虽然近两年来，随着监管层严查上市公司高送转，上市公司对不合理高送转方案的调整，高送转主题投资也随之降温。但不可否认的是，对于一些股本小、优质的高成长类公司，一定比例的高送转是其股本扩张的重要方式，其投资机会仍值得风险偏好较高的投资者关注。

记者 陈慧