连续九涨停后，亚夏汽车昨日大幅跳空低开，收盘下跌5.11%，换手率高达21.52%，成交额13.69亿元。值得注意的是，6月4日晚间交易所数据显示，6月1日至4日两个机构席位已合计出货1.26亿元。

自今年1月3日起停牌4个多月后，亚夏汽车5月23日披露了重大资产置换及发行股份购买资产暨关联交易报告书(草案修订稿)，交易方案包括重大资产置换、发行股份购买资产和股份转让三部分。

根据方案，首先亚夏汽车以其置出资产与李永新等11名交易对方持有的中公教育等值部分进行置换，接着亚夏向中公全体股东非公开发行46.6亿股(每股价格3.68元)，用来购买置入资产超过置出资产定价的171.5亿差额部分。

最后，亚夏汽车的控股股东亚夏实业，向中公合伙和李永新分别转让8000万股、7270万股股份，其中中公全体股东委托亚夏将置出资产交付亚夏实业或指定第三方作为受让8000万股对价，李永新以10亿元现金作为其受让7270万股对价。

这意味着，本次交易实际上构成中公教育借壳上市，交易完成后中公教育实际控制人李永新和鲁忠芳及其一致行动人中公合伙合计持有上市公司32.98亿股，占本次交易后上市公司总股本的60.18%，成为上市公司新的控股股东及实际控制人。

亚夏汽车复牌后，一鼓作气走出连续八个“一字板”涨停，股价从停牌前最后一个交易日4.06元的收盘价，飙涨至8.72元。6月4日继续涨停，收于9.59元。九个交易日累计大涨136.21%。

不过就在6月4日，亚夏汽车筹码出现明显松动：没有延续一字涨停，而是高开后下挫并一度转绿，只是临近早盘收盘时股价迅速拉升至涨停。当天换手率达28.67%，成交额18.17亿元。

实际上，6月4日晚间交易所数据显示，亚夏汽车涨停接近尾声时，游资追捧中机构已在出货——卖出前五大席位中出现两家机构专用席位，当天合计单向卖出1.09亿元，6月1日至4日则合计单向卖出1.26亿元;而前五大买入席位则全部为营业部。

而且值得注意的是，安信证券5月23日发布了对亚夏汽车的研报，称重组后对应6个月的目标价也只有5.43元。安信证券称，亚夏汽车停牌前股价为4元，处于合理水平，若公司重组完成，则公司转变为纯教育标的，同类公司2018年预测PE中位数为43倍，中公教育2018年承诺业绩9.3亿元，重组完成后对应股份数54.8亿，对应6个月的目标价为5.43元。

还有，在深交所互动易平台上，中公教育曾被指估值过高。名为“十年散户”的网友在复牌前的4月25日向亚夏汽车表示，“中公教育2017年营收40亿，利润5.2亿，净资产10亿，估值170亿至200亿，太高了，按行业平均12倍估值来测算，中公合理估值120-150亿之间，请中公教育大股东，不要一口吃成个胖子，等借壳成功后，每年利润不断提高，A股纳入MSCI后，质地与利润都好的公司，肯定是MSCI的首选。请董事会和董秘与李永新沟通时，强调这一点。”

昨日，大同证券分析师刘云峰向大众证券报记者表示，亚夏汽车短时间暴涨后，风险其实已在累积，昨日下跌中换手依然达到20%以上，显然仍有不少人欲火中取栗，预计还是游资为主。A股市场中，高位盲目追涨历来不可取，风险极大。而且应当注意到前几年并购重组后如今业绩承诺不达标的并不罕见，对股价冲击也不小，亚夏汽车未来也会存在这样的风险。机构逆势提前出逃，其实是给一些头脑发热的投资者最好的提醒。 

记者 陈刚