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行业库存高速去化——

低估值钢铁股优势凸显

昨日钢铁股整体走强，板块涨幅达到2.02%，其中安阳钢铁涨停。行业方面，钢铁库存结构持续优化，钢厂库存继续保持在低位，机构认为钢铁股的估值优势进一步凸显。

库存结构持续优化

盘面数据显示，昨日除了安阳钢铁涨停以外，其余个股也表现不俗，新钢股份、凌钢股份、柳钢股份、方大特钢、宝钢股份、八一钢铁、南钢股份、*ST金岭分别上涨 5.38%、4.29%、4.03%、3.51%、3.26%、3.22%、2.68%、2.36%。

5月以来，钢材平均每周去化速度约70万吨。最新的钢材总库存为1543.84万吨，已低于去年同期的水平，库存结构持续优化，钢厂库存保持在低位，偏高的螺纹和线材社会库存快速去化。对此，中信建投研究员罗婷认为，市场之前担忧的库存从社会向钢厂转移的情况并未发生。鉴于5月份钢材库存如此强劲的表现，进入6月份，钢材的去化速度较历史同期仍将有不错的表现。

需要提及的是，近期制造业明显回暖，5月制造业PMI创近半年新高。川财证券认为，制造业景气度上升背景下制造业投资或将有起色，利好板材需求，建议关注区域供需向好及具有估值优势的个股，相关标的有华菱钢铁、三钢闽光、方大特钢和南钢股份;雄安新区2018年进入实质建设阶段，建议关注主题性标的，如新兴铸管。

机构关注低估值钢铁股

个股方面，安阳钢铁2018年粗钢产量计划增长21.4%至903万吨，2017年公司自由现金流达39.7亿元，同比增长296%，是为数不多连续5年自由现金流为正的钢厂。光大证券认为，钢铁供给将会有一定的弹性，而需求总体基本保持平稳，这会使行业整体呈震荡行情，在如此背景下，像安阳钢铁这样存在内生增长的公司值得关注。

华菱钢铁拥有近440万吨中厚板产能，中厚板供需关系紧张，社会库存可比历史最低，核心子公司华菱湘钢和华菱涟钢盈利水平同比大幅增长，子公司华菱钢管同比扭亏为盈且环比增长。

“近期市场围绕钢价的谨慎平衡很有可能被快速去化的库存数据打破，本周钢价的上扬或预示着钢价有望提前走强。”针对钢铁股，中信建投分析称，钢铁股的价值或正在显现，其估值优势进一步凸显，市场对钢铁股的看法有望跟随钢价上涨而修正，建议增持低估值的钢铁股。

民生证券认为：“中厚板及热卷库存在历史低位，支撑利润增长，供给边际受督察及环保影响将有所收缩，淡季来临且受上合峰会抑制，需求整体为转弱趋势，供需双弱，使库存去化维持较高速度，钢价或将偏强运行。关注供应端收缩的持续性，季节性压力下库存下降幅度以及宏观经济变化。目前库存极低，中板社库可比历史最低，中板利润创历史新高，普碳重点个股估值3-8倍，安全边际高，建议关注南钢、韶钢、华菱、柳钢、宝钢。” 记者 张曌