迎驾贡酒(603198)上周六公告，公司控股股东迎驾集团终止增持计划。从实施情况看，迎驾集团累计增持59.43万股，增持金额881.99万元，仅完成原承诺增持下限的四成。“一点信用也没有，不是增持不低于两千万吗?”对于迎驾贡酒控股东终止增持计划，有投资者表示不满。

A股市场上，上市公司大股东、高管“爽约”并不少见，然而面对大股东的失信，小股东往往只能吃“哑巴亏”。对此，有律师向大众证券报记者表示，“在实践中，中小股东很难追究大股东违背承诺的法律责任。加大行政制裁力度，是当务之急。修订《证券法》时，应当将违背承诺作为可处罚事项之一。”

增持计划完成不到一半即终止

回顾增持计划，在完成去年11月提出的“拟不低于2000万元，不超过6000万元”的增持计划后，迎驾集团今年2月再抛出一份增持计划，第二次的增持计划金额为 “不低于2000万元，不超过4000万元”。

不过这一次，投资者等来的却是大股东缩水的增持。距离增持计划到期还有两个月，迎驾集团宣布终止增持计划，从实施情况看，迎驾集团自2月12日以来累计增持59.43万股，占公司总股本的0.074%，增持金额881.99万元，完成度不足增持计划下限2000万的一半，若与上限4000万元相比，增持计划完成度仅为22%。

“鉴于资本市场的变化及迎驾集团其他投资的需求。”对于终止的原因，迎驾集团如是表示。而其在2月份提出增持的理由是 “鉴于最近一期增持计划已实施完毕，迎驾集团基于对公司持续稳定健康发展的信心和对股票价值的合理判断”。

大股东6亿首发限售股刚解禁

需要指出的是，今年5月28日，随着6.32亿股首发原始股东限售股份解禁，迎驾集团持有迎驾贡酒的79.57%股份已实现全流通。迎驾贡酒2015年上市以来，迎驾集团尚未减持过。有业内人士向记者表示，“大股东、高管增减持有一个‘冷却期’，上市公司大股东买入公司股票半年后才能反向操作。在首发限售股解禁后，大股东提前终止增持，不排除后面会减持。”

数据显示，迎驾集团最近一次增持是在2018年3月23日，通过集中竞价买入方式增持59.43万股。另外，迎驾集团持股比也较高，截至6月9日，迎驾集团持有迎驾贡酒6.37亿股，占总股本的79.57%。值得一提的是，6月12日，迎驾贡酒实施了10派7元的分红，共计派发现金红利5.6亿元。

那么，究竟是什么原因让迎驾集团放弃了继续完成增持计划?近期证券市场什么样的变化导致大股东决定终止增持?迎驾集团6.32亿股首发限售股已于近期上市流通，后续是否会减持?

带着上述疑问，大众证券报记者昨日致电迎驾贡酒，公司证券事务部相关人士表示，“主要是大股东出于自身经营计划考虑，其实大股东已经增持好几回了，这次已经增持快一半了。目前没有收到大股东(减持的)相关信息，以公告为准。”

大股东违背承诺小股东难追责

事实上，A股市场上，上市公司大股东、高管“爽约”并不少见，尤其是增持承诺，从近期监管层动态来看，监管层也越来越重视承诺履行情况。如华星创业董事长因超期未履行增持承诺，一时间，市场、投资者均诟病华星创业董事长“出尔发尔”，随后浙江证监局直接发函要求其履行承诺完成增持计划。再如金花股份包括董事长在内的六高管食言增持承诺，遭到了陕西证监局的警示。那么，对于大股东增持承诺的失信，投资者能否追责呢?

“大股东违背承诺现象屡禁不止，有其原因。理论上而言，增持承诺会使承诺人和被承诺人之间产生合同法律关系，承诺人不履行承诺的，被承诺人有权追究其违约责任。但是在实践中，中小股东很难追究大股东违背承诺的法律责任。”昨日，上海明伦律师事务所王智斌律师接受大众证券报记者采访时表示，这是因为大股东承诺的对象不明确、违约责任不明确、中小股东个人损失难以量化等诸多因素，使中小股东以自身名义提起诉讼面临很多障碍。

“行政制裁方面，由于违背承诺并不属于可处罚事项，因此，监管部门受限于现有法律规定，也无法采取行政处罚等强力措施制裁失信承诺人。正是由于民事诉讼不可行、行政处罚又欠缺法律依据，使得违背承诺在某种程度上成了不受制裁的行为。”对此，王智斌律师建议，加大行政制裁力度，是当务之急。修订《证券法》时，应当将违背承诺作为可处罚事项之一。

记者 何玉晓