主题寻宝:煤化工开启新周期

经过数十年示范性发展,新型煤化工项目初具规模,但多未实现规模化商业发展。在各煤化工项目中,煤制烯烃发展最为成熟,可实现规模化商业发展,目前实际产能约1242万吨/年;煤制气、油、芳烃技术壁垒较高,经济效益较低,商业化运行仍需政策继续扶持;煤制乙二醇具有高需求缺口、低成本工艺,后续发展可能性最高,目前实际产能约270万吨/年,发展潜力广阔。

在技术水平提升、政策支持的背景下,新型煤化工得到快速发展,市场前景广阔。2016年起环保部环评开闸,国家对煤化工项目的态度逐渐转暖,结合煤化工“十三五”建设规划,预计2018年-2020年间煤制烯烃、煤制乙二醇、煤制油的市场空间分别为1181亿元、1060亿元、419亿元,至2020年煤化工潜在市场空间累计达2660亿元。

招商证券认为,目前油价持续保持上升趋势,截至2018年7月9日布伦特原油价格为78.07美元/桶,煤化工经济竞争力显著。各煤化工项目中,煤制乙二醇因其生产成本低、需求高、投资额少、经济效益最为显著,投资意愿最强,其次为煤制烯烃。同时,新建煤制乙二醇、煤制烯烃项目审批权下放,也极大推动了煤化工项目投资。推荐行业景气度持续提升、估值低、业绩增长确定性高的个股,重点关注中国化学等。

编辑:曹瀛