2018中报业绩前瞻系列报道

行业竞争加剧

通信公司中期业绩喜忧参半

7月以来，上市公司中报密集披露。在已公布中期业绩预告的76家通讯公司中，42家公司预喜，占比55.26%。针对行业中期业绩情况，机构认为，通信行业整体处于运营商资本开支下降，行业竞争加剧的4G投资末期，多数公司正处于转型升级阶段，新业务效益尚未体现。

精选细分行业龙头企业

据Wind统计显示，在已经披露中期业绩预告的76家通讯公司中，18家预增，8家预减，5家续盈，4家续亏，6家首亏，4家扭亏，15家略增，14家略减，2家公司中期业绩不确定。其中预喜的公司总共42家，占比仅为55.26%。

“上半年，通信行业整体盈亏参半，受运营商资本开支下降和行业竞争加剧影响较大。”对此，国信证券研究员程成建议，“自下而上，精选景气度高的细分行业中的龙头企业。”

从中期业绩预告净利润最大变动幅度来看，中际旭创、北讯集团、三维通信、恒信东方、亚联发展、平治信息、奥维通信、星网锐捷、邦讯技术、日海智能、天喻信息增幅区间在112.98%至7948%;优博讯、光库科技、大富科技、凯乐科技、国脉科技、实达集团、深桑达A、亨通光电、*ST凡谷、通鼎互联、佳讯飞鸿、广和通、海格通信13家公司中期业绩最大增幅为低于100%、高于50%。

个股方面，中际旭创中期预计净利润约31440万元至31940万元,同比增长7822%至7948%。中际旭创在400G光模块上进行产业布局，推出双封装标准的400G模块并做特邀展示，引起市场极大关注。“公司将参加9月在欧洲的ECOC展会，预计在展会上发布产品最新进展，有望与下游公司客户进一步展开实质性产品供货交流。”申万宏源认为，市场一致预计400G光模块在2019年开始部署，届时将为公司盈利提供新动力。

中报超预期标的存机会

另外，5G是通信行业未来大趋势，国家定调为经济发展新动能，三大运营商5G商用顺利推进，市场认为中兴禁令解除,市场悲观预期和行业估值压力有望消除。

“前期行业整体调整幅度较大，关注中报超预期、低估值高成长标的投资机会。市场前期担心中兴事件对5G进程、运营商集采进度等有不利影响，随着禁令解除，悲观预期和估值压制有望逐步消除。”天风证券研究员唐海清表示：“优质龙头标的中报靓眼的业绩有望进一步打消市场担忧，关注低估值高成长标的投资机会。”

长城证券分析，通讯板块业绩分化现象继续存在，优质细分板块的白马公司业绩表现继续抢眼，而部分公司受中兴禁运事件影响，上半年业绩有所下滑。建议把握安全可控主线，关注网络可视化、北斗等细分板块个股中新赛克、恒为科技、合众思壮、海格通信;继续看好优质板块白马个股，建议关注5G、IDC、物联网等细分板块优质个股光环新网、中际旭创、高新兴;此外，继续看好体制改革助力通信行业做大做强相关标的中国联通、烽火通信。

具体5G板块中，天风证券分析，5G带来的需求拉动有望2019年体现;设备商(基站、传输网设备)短期业绩增速一般，2020年有望进入业绩兑现期。建议关注低估值绩优标的长期布局机会，涉及公司有亨通光电、通鼎互联、中天科技、烽火通信、中际旭创;设备商建议关注：中兴通讯(禁令解除，罚款计提导致短期业绩承压，2020年5G需求有望兑现)。 

记者 张曌