PCB被称为“电子产品之母”，其作用在电子产品中不可或缺。

新需求引领行业稳步增长

PCB的下游应用领域主要集中于计算机、通信、消费电子、汽车电子等四大领域，合计占下游应用领域接近70%。虽然手机、计算机市场整体增速有所放缓，但服务器加速增长和手机结构化需求升级，带动高端PCB和FPC等产品的需求。智能汽车及新能源汽车大幅提升车用PCB市场需求、5G发展带动通讯基站及相关设备的需求。

Prismark预计至2022年全球PCB市场规模达到688亿美金，年复合增速约4%。

国内产业链马太效应加剧

2017年以来原材料铜箔、环氧树脂等开启涨价周期。截至2018年7月，铜箔价格相比2017年初上涨约20%，环氧树脂价格相比2017年初上涨约44%。随着基材涨价，PCB核心原材料覆铜板也顺势涨价，年平均涨价幅度10%至20%，致使PCB原材料成本大幅上升，中小企业PCB厂面临较大成本压力。

各地政府严格执行排污指标控制排污总量，2018年正式实施环保税，环保政策趋严加剧。受环保政策影响，全国多个地区PCB厂商被迫限产停产，大量PCB产业相关厂商由于没有排污指标，被迫关厂。在环保趋严和原材料价格上涨的双重巨大压力下，PCB产业链的中小厂商逐步退出市场，龙头企业例如深南电路、景旺电子、生益科技等大厂手握环保指标和资金规模优势，借机扩大产能抢占市场份额，PCB行业集中度将进一步提升。

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重点关注PCB技术能力龙头深南电路、占据高端FPC技术领域的东山精密、覆铜板内资龙头生益科技、小批量板领军企业崇达技术、盈利能力行业翘首景旺电子。  国信证券