大众证券网讯(记者 徐海峰)伊利股份8月30日披露了2018年中报。2018年上半年，伊利实现营业总收入399.43亿元，较上年同期增长19.26%，净利润34.69亿元，稳居行业第一，营收净利润持续双增。半年报中涉及到的行业、产品份额等不同维度的经营数据均显露出伊利超强的自主创“芯”的核心竞争力。

纵观伊利上半年一系列经营动态及组合动作，伊利以产品赋“芯”、模式革“芯”、技术创“芯”、标准立“芯”，推动了整个行业的高质量发展。

一份财报显露公司六大核心竞争力

报告期，公司的“金典”、“安慕希”、“畅轻”、“每益添”、“JoyDay”、“金领冠”、“巧乐兹”、“甄稀”等重点产品系列的销售收入比上年同期增长30%以上；公司新品销售收入占比较上年同期提高了5个百分点。

报告期，公司继续深入整合战略协同采购业务，在成本优化、全过程质量管控、供应商合作以及采购订单服务效率提升等方面进行持续推动，进一步提升了全球化乳业资源的保障能力。这就是全球化乳业资源保障能力。

报告期，公司大洋洲生产基地生产的“金典”新西兰进口牛奶、“柏菲兰”牛奶，在国内相继上市。随着公司“全球资源、全球创新、全球市场”三大体系的有序推进，全球产业链布局的战略协同优势愈加显现。这就是伊利产能布局的战略协同优势。

报告期，BrandFinance正式发布“2018年度全球最有价值乳品品牌10强”，公司获全球乳品品牌潜力第一名，并蝉联全球乳品品牌价值第二名，公司品牌价值比2017年增长43%，伊利品牌和产品赢得了更多消费者的认同。毫无疑问，这就是伊利卓越的品牌优势。

报告期，公司产品的市场渗透能力继续增强，渠道份额稳步提升。凯度调研数据显示，截至2018年6月，公司常温液态类乳品的市场渗透率为81.2%，比上年同期提升了2.7个百分点。尼尔森零研数据显示，婴幼儿配方奶粉在母婴渠道的零售额比上年同期增长38.7%。同时，伴随着海外市场的拓展步伐，公司渠道渗透能力的优势继续得以夯实。

良好的渠道渗透能力是伊利的重要核心竞争力。

报告期，公司继续坚持和推动创新战略，通过洞察和研究消费者需求，加速健康食品的研发进度，推出了植物蛋白饮料“植选”系列豆乳、能量饮料“焕醒源”、果昔酸奶饮品“果果昔”、女士配方奶粉“优悦”、高端饮用型酸奶“畅轻PET”等产品，目前市场反馈良好。这是伊利独一无二的产品创新能力。

报告期，公司继续进行组织架构完善和团队能力补强，通过升级企业文化和与全球一流企业对标学习，持续拓展管理团队的国际化视野，在追求卓越的目标驱动下，增强团队管理能力。追求卓越、具有国际化视野的管理团队是伊利宝贵的核心竞争力。

权威机构给出“买入”评级

为拉动乳品消费，公司不仅在原有三四线强势渠道下沉深耕，同时加速渗透一二线城市，常温液态奶H1在省会城市份额提升5个百分点。积极开发电商、便利店等渠道，与阿里京东合作开发新零售渠道，期末公司常温液奶市场渗透率为81.2%同增2.7pcts。

婴幼儿配方奶粉在母婴渠道零售额同增38.7%，H1常温/低温/奶粉市场份额分别提升2.4个百分点、1个百分点、0.8个百分点，积极的费用投入渐显成效。此外海外拓产布局积极，通过管理及技术输出稳健向全球化发展迈进。

国信证券昨日表示，公司短期业绩受费用集中反映影响，坚持市场份额目标下加大品牌投入使利润承压，长期坚持品质创新和多渠道开拓，内生外延增长空间依然充分。预测2018至2020年每股收益为1.06、1.25、1.48元，分别对应25、21、18倍的PE，维持“买入”评级。

在行业竞争加剧背景下，公司持续保持快于竞争对手的速度收割市场份额，这或说明常温奶单寡头趋势已愈发明显，竞争格局的逐步优化或隐含未来销售费用率大幅下降的可能性。此外，公司相继推出植物蛋白饮料“植选”系列豆乳、能量饮料“焕醒源”等非乳饮料，及有意投资巴基斯坦FaujiFoodsLimited，说明公司已迈出走向国际化和平台化的重要一步，有望打造新增长驱动引擎。

基于上述缘由，平安证券给出了一份题为《竞争加剧拖累业绩，风物长宜放眼量》的研究报告。报告指出，虽行业竞争仍激烈，但伊利的格局优势日趋巩固，费用率逐渐回落应是大概率事件，且多品类运作能力逐步得到验证，长期成长空间更广阔，维持“强烈推荐”评级。