自炼石有色10月9日率先披露2018年三季报后，A股三季报披露拉开大幕，上市公司业绩增速成为市场关注焦点。根据相关规定，中小板公司一般在披露半年报同时对三季报业绩做出预告，创业板公司则要求在10月15日前需披露三季度业绩预告或修正公告。随着截至时间的到来，由预先披露的三季报预告数据，可对上市公司三季度盈利情况窥探一、二。

超六成三季报预喜

根据Wind统计，截至10月17日，共计有2101家公司披露了三季报预告，整体披露率为59.13%。其中主板有439家公司披露，披露率23.92%;中小板有913家公司披露，披露率99.56%;创业板733家公司披露，披露率100%。

在所有披露业绩预告的A股公司中，505家上市公司业绩预增，566家业绩略增，175家业绩续盈，还有93家预计业绩扭亏，总体合计65.3%上市公司三季报业绩预喜。其中，中小板业绩预喜率最高，达到了71.08%;创业板其次，业绩预喜率为64.75%;主板业绩预喜率最低，仅52.62%，但目前主板整体披露率尚低。

从行业增速及增速变化来看，申万28个行业中(除综合)21个行业表现为增长放缓，高增速行业主要来自地产链等周期板块，消费、科技行业增速紧跟其后，2018年三季报净利增速靠前行业依次为钢铁(84.7%)、地产(81.9%)、建材(58.6)、煤炭(41.1%)。

此外，业绩预警占已公布业绩预告公司比重最高的五个行业分别是交通运输、通信、汽车、电力设备和农林牧渔(剔除综合与金融)，预喜占比最高的五个行业分别是国防军工、钢铁、医药、纺织服装和建筑。

从业绩增速看，2018年前三季度，中小板(剔除金融)与创业板(剔除温氏股份、乐视网)归母净利润累计同比增速为14.1%、4.9%，三季度单季同比增速(按可比口径)为7.7%、-12.3%，延续上半年下滑的态势。从板块内行业上，中小板受益于电子、医药等后周期消费类行业，创业板主要受益于化工、医药、电子等成长类行业。

四主线掘金业绩超预期

“通过对截至2018年9月的各项宏观和行业数据的综合判断，我们预计全部A股上市公司整体净利润增速13.3%”。国信证券策略分析师燕翔分析认为，其中在工业企业利润下降至24.3%的情况下，非金融上市公司利润增速预计小幅回落至21.8%%，较二季度降低2.0个百分点。金融行业整体增速预计为5.4%，低于中报水平。

安信证券认为，从A股市场中期看，目前依然处于筑底阶段，但短期看具备反弹条件，伴随着外围形势对风险偏好的负面因素被市场消化后，未来需要关注各项稳增长和改革等政策推进的进度，结构性上重视三季报超预期的行业与公司，关注军工、通信、电子、农业、油气产业链等。

广发证券通过筛选三季报预告业绩增速相对于中报和一季报均加速、且三季报业绩预告发布率在50%以上的二级行业，发现分布在TMT(电子 制造、元件、计算机应用、互联网传媒)和中游制造(塑料、化学纤维、包装印刷、装修装饰)等领域业绩加速。此外，中游制造(化学制品、化学原料、玻璃制造、电机、仪表仪器)等领域出现业绩减速。

新时代证券研究所所长孙金钜则表示，从自下而上的角度看，可以从政府补贴、资产重组、汇兑收益和自身业绩增长四个方面来挖掘业绩超预期个股组合，尤其重点关注公司自身基本面向好、业绩增长实现的超预期。建议关注供需格局向好的周期上行行业、高成长行业的业绩释放、人民币贬值带来的业绩超预期、基于业绩上修的公司。

记者 刘扬