今年以来，随着A股各大指数的深幅调整和个股的普遍下跌，上市公司股权质押的问题不断凸显。尤其是高比例的股权质押已经成为悬在上市公司头顶的“达摩克里斯之剑”。昨日多只股权质押股出现闪崩，再次将爆仓风险推到上市公司与大股东面前。

股权质押风险上升 多股闪崩

昨日虽然市场出现回升，但由于此前A股的持续下挫，使得上市公司股权质押风险再次上升。昨日，万里扬、万达信息、奥士康、花园生物、齐心集团、九芝堂、三盛教育、柏堡龙等多只股权质押股出现了闪崩情形。

万里扬昨日盘中触及跌停，截至收盘报5.93元，股价大跌7.34%。此前万里扬连续四个交易日跌停，10月11日闪崩跌停， 10月12日、15日、16日也收于跌停。根据中登公司公布的数据，万里扬股权质押的数量合计4.04亿股，占流通A股比例为39.66%。

齐心集团昨日闪崩跌停。根据中登公司数据，公司目前股权质押数量为2.22亿股，占流通A股比例为34.7%。截至收盘，万达信息跌停，报14.90元。

昨日早盘，花园生物出现闪崩，至收盘仍是跌停。根据公司此前公告，控股股东祥云科技持有花园生物1.73亿股，占公司股份总数的36.10%;其所持公司股份累计质押1.37亿股，占其所持公司股份总数的79.13%，占公司总股份的28.57%。

10月以来，已有聚灿光电、全新好、新大洲、天神娱乐等公司陆续发布股东触及平仓线的风险提示公告，华业资本、全新好、银禧科技、飞马国际、保龄宝、邦讯技术等公司遭遇被动平仓。

数据统计，目前沪深两市质押比例高于70%的共有16家，占比为1%，位于50%-70%之间的有128家，占比5%，质押比例介于30%-50%之间的有626家，占比25%。质押比例最高的前三位分别为银亿股份、茂业商业、藏格控股，其质押比例分别为82.18%、78.05%、77.70%。

未来风险有增无减

据Wind数据显示，截至10月16日，两市共有2423家上市公司大股东存在股权质押未解押，占全部A股68.2%。合计质押总股数达5966.19亿股，而2018年初总质押4197.03亿股，一年不到已增长了1769.16亿股。

以各大市场来看，比例最高的是中小板，共有739只股票被质押，合计质押1674.93亿股，占中小板总股本的20.09%;其次是创业板共有611家上市公司，总质押股数706.13亿股。可见中小创股东最缺资金，普遍将手中的股权做了质押融资。

从申万行业上看，房地产行业股票质押比例最高，纺织服装、医药生物和农林牧渔业等行业整体质押率也都超过20%。

目前有400多家公司大股东股权质押比例超过了90%，其中很多公司股价已经出现了闪崩，还有70多家处于警戒线和平仓线之间，风险较大。

由于股市整体下跌，众多上市公司的当前股价水平已经不足以支撑此前与金融机构约定的融资水平。为此，大量上市公司的股东不得不紧急补仓，以遏制可能存在的爆仓风险。自9月17日至10月17日短短一个月，已有超过200家的上市公司的股东做了补仓。

股权质押风险受到了业内的高度关注。华泰证券研究所近日表示，预计今年四季度股权质押到期市值将达3156亿元，其中12月份达到全年最高，约为1298亿元。中泰证券首席经济学家兼研究所所长李迅雷昨日在2018杭州湾论坛上表示，跟2015年相比，股权质押问题比之前还要更加严重。虽然去杠杆了，但是资产缩水。资产缩水之后，分母变小了，分子即便没有变化，杠杆率又上去了。这个时候需要地方政府考虑措施进行救助。只有熬过冬天，才能走到春天。

“受外围因素，以及国内股市自身技术走势空头下行等影响下，A股自年初至今持续下跌近30%，使得上市企业股权质押跌破平仓线的风险。如果一味让股价下跌，后期会出现越来越多的高质押风险。”巨泽投资总经理马澄认为。

卓凯投资袁志强建议投资者回避两类公司。一类是质押比例过高的公司，原因是一旦出现股票下跌，很容易因为股权质押的平仓而形成踩踏。其次是参与股权质押的证券公司，特别是股权质押余额在净资产总额中占比较高的证券公司，因为当出现风险事件时，资产减值将严重侵蚀公司利润。 

记者 宗风岚