最严停复牌新规发布后，监管层开始主动拔停牌“钉子”，因拟购买资产于8月23日起停牌的银亿股份(000981)昨日成为首家被强制复牌的公司。而携收购关联资产方案复牌当日跌停的银亿股份，还存在控股股东及一致行动人持股的高比例质押风险，三季报显示公司商誉已近72亿元、此次收购资产商誉也近10亿元等带来的商誉风险。

大股东持股超九成质押

股权质押风险今年来为市场高度关注，银亿股份股东便是高比例质押的典型。根据中登公司11月20日数据显示，银亿股份股东持股质押数量占公司总股本的股票质押比例为82.18%，在全部A股公司中最高。

而银亿股份今年8月23日停牌当天的一份公告显示，控股股东银亿控股及一致行动人共持有320952.92万股，其中质押股份数量为303050.73万股，占其持有公司总股份数的94.42%，同时相当于总股本402798.99万股的75.24%。

就在8月23日停牌前夕，银亿股份股价惨跌，8月21日闪崩跌停，22日“一字”跌停，连续两天跌停后，令控股股东及一致行动人的部分质押股票的平仓风险显露。23日的公司公告显示，按2018年8月22日公司股票收盘价5.63元/股计算，控股股东及其一致行动人跌破平仓线的质押股份总数为168127.17万股，占公司总股本的41.74%，占其持有公司股份总数的52.38%，存在可能被平仓的风险。

因此，银亿股份8月23日申请停牌，筹划发行股份及支付现金购买资产事项，还被有的投资者认为有借重组避免平仓风险。实际上，银亿股份停牌期间还公告控股股东一致行动人熊基凯，也是公司实控人熊续强之子，多次办理质押回购延期，回购日期从今年9月20日延至明年9月20日。而熊基凯持有公司81155.70万股，占总股本20.15%，已质押81154.63万股，几近全质押。

昨日，大众证券报记者致电银亿股份，该公司投资者关系相关负责人向记者坦陈，“实控人确实有一大部分股权质押面临风险，而实控人进行高比例的股权质押，跟公司商誉的形成原因类似。也是因为转型汽车零部件，通过股权质押融资后花现金收购回来，然后再装入上市公司。”

对于股权质押平仓风险甚至导致实控人变更上，该负责人表示，停牌期间公司也在做各种工作，包括跟政府也有沟通，而且根据现在监管层表态不鼓励强平来看，实质出现质押平仓的可能性不高。

拟收购标的商誉达10亿

此次公司停牌事由，即筹划以发行股份及支付现金的方式，向控股股东银亿控股及其关联方五洲亿泰购买宁波艾礼富100%股权并募集配套资金也引起市场关注。

根据公司公告，宁波艾礼富的法定代表人为熊基凯，而银亿控股为银亿股份实控人熊续强持股100%，且五洲亿泰普通合伙人宁波东方丰豪为银亿控股全资子公司。记者还通过天眼查查阅到，银亿控股还持有五洲亿泰22.95%股权。

值得注意的是，上市公司购买实控人关联资产同时，银亿股份昨日公告显示截至今年3月底，宁波艾礼富未经审计的账面净资产为152640.77万元，其中商誉金额达99799.19万元，占宁波艾礼富净资产的65.38%。

而之前的11月16日晚间，证监会专门针对商誉减值发出第8号会计监管风险提示。实际上，银亿股份目前商誉已然不低，三季报显示截至报告期末，公司商誉达71.89亿元，而当期非流动资产为189.42亿元，净资产为167.2亿元，商誉占净资产比例已达43%。

对此，上述负责人表示，此次的宁波艾礼富的确是从实控人手中购买，而公司目前商誉也的确比较高，但这也是很多公司的共性问题。公司的商誉主要是由近年两笔大的收购产生，是为了从原来房地产转型到汽车零部件制造。此次收购对象在相关领域也比较有竞争力。公司也考虑了收购对象的质量，以及与现有业务的协同效应。

不过，若此次收购完成，公司商誉将增至近82亿元，高额的商誉下其减值风险不得不令人关注。对此，该人士表示目前不好说，最终还是要看收购资产的表现情况。

记者 陈刚