OPEC+拟明年1月减产 化工行业存结构性投资机会

OPEC+将从2019年1月起实施原油减产,对油价及化工行业将带来影响。机构分析认为,明年原油价格将在60-70美元/桶中位区间震荡,化工板块的结构性投资机会被看好。

OPEC+将从下月实施减产

今年12月上旬召开的OPEC+维也纳会议达成原油减产协议,将从2019年1月份减产120万桶/日,持续时间6个月。目前全球石油生产43%来源于OPEC、12%来自于俄罗斯,14%来自于美国。石油市场作为寡头市场,油价易受OPEC+减产控制。

展望明年油价,银河证券研究员刘兰程分析认为,考虑到 OPEC+国家财政平衡油价仍处在中高位、WTI 原油价格已经接近页岩油完全成本、中油价水平符合各方利益,以及全球经济增速预期下降等因素,基于“下有底+上有顶”的逻辑,预计明年Brent原油价格将在60-70美元/桶中位区间震荡。

财富证券研究员龙靓认为,考虑到OPEC国家的财政诉求以及低油价对页岩油产业的不良影响,预计原油价格的下限在50-60美元/桶之间;另一方面,明年全球经济增长乏力可能难以消化美国页岩油的潜在增量,预计原油价格的上限在80-90美元/桶。综合考虑,明年的油价中枢将维持在70美元/桶。

结构性投资机会被看好

化工板块营收和净利今年呈现稳健增长势头,优于整个A股市场表现。但四季度行业整体进入淡季,油价加速下行,加上全球范围内经济低迷,大部分化工产品价格出现较大幅度回调,目前行业整体估值已处于历史阶段性低位。机构分析认为,预计化工板块明年存在个股结构性投资机会。

刘兰程认为,需深入挖掘业绩确定性强和成长性个股。在中油价水平下,依然看好具有上下游一体化优势的综合性石油公司以及具有低成本原料竞争优势公司的确定性业绩表现,继续推荐广汇能源、中国石化、卫星石化等。

“我们看好供需格局持续改善、成本端支撑显著的子行业及在进口替代等因素驱动下前景广阔的新材料产业,看好各子行业具备规模优势的龙头型企业。”开源证券研究员李文静表示,2019年主要行业投资机会有两条主线:一是景气下行背景下,关注估值低位、安全边际高的周期性龙头标的;二是产业前景广阔、技术门槛高、处于产业进口替代进程的新材料行业的优质成长型企业。推荐关注的公司有: 煤化工龙头企业华鲁恒升、炼化民营龙头企业恒逸石化、麦草畏和菊酯龙头企业扬农化工、紫外固化龙头企业飞凯材料等。

“一体化龙头竞争优势凸显,看好涤纶和氯碱。”龙靓认为2019年传统化工行业站在了产业格局转变的拐点上,投资行业一体化程度高、成本控制好的龙头企业将是长期趋势。民营资本为主的涤纶企业通过上下游一体化延伸,龙头企业初步掌握了议价能力,未来市场份额有望快速向龙头企业集中。推荐涤纶龙头企业桐昆股份、恒逸石化;未来兼具成本优势和规范生产的西北地区龙头企业中泰化学、鸿达兴业等。

记者 宗风岚

编辑:gifberg