年报行业前瞻

周五，管材公司东宏股份发布增长26.10%的2018年业绩快报，增速较2017年稳步提升。东宏股份是建材行业整体业绩向好的缩影，截至周五收盘，申万建筑材料行业A股公司中58家已发年报预告或快报，42家报喜，占比72.41%。值得注意的是，细分的水泥行业望成建材业绩最主要看点，2018年将现业绩爆发态势。

建材行业在目前申万一级行业中，年报预告和快报出炉的比例居前，包括东宏股份在内，72家申万建筑材料行业A股公司中，已有58家预告去年业绩或发业绩快报。其中，39家公司为预增、略增、续盈或扭亏，3家发业绩快报公司均为增长。

以预增下限来看，冀东水泥居第一，2018年业绩预计增长1213.60%-1286.08%，净利润14.5亿元-15.3亿元。濮耐股份、*ST正源的预增或扭亏幅度下限均超900%。

2018年业绩不止倍增的还有青松建化、亚玛顿、福建水泥、天山股份、青龙管业、万里石、中航三鑫、太空智造、四川双马、西部建设、华新水泥、万年青 韩建河山、塔牌集团和罗普斯金等15家公司，预增或扭亏幅度下限都超过了100%。

从业绩增长原因看，除了罗普斯金等部分公司属于受益非经常性损益，大部分与行业、主业向好有关。例如大幅扭亏的*ST正源，预告中显示扣非后净利润也大幅扭亏，而业绩增长原因主要为公司板材、贸易、酒店、建筑业务的销售规模增加带来营业收入增加，以及板材业务成本得到有效控制，毛利率增加。再如凯伦股份，称业绩增长主要系公司加快业务拓展，主要产品销售规模增长导致收入增长和利润增加。

记者梳理发现，除了耐火材料、防水材料等细分领域增长不错，水泥公司业绩尤其靓眼，将是建材行业2018年最主要的增长看点。实际上，除了增长幅度执建材行业牛耳的冀东水泥，还可以看到青松建化至少增长613%，福建水泥、天山股份预增或扭亏幅度下限超过200%，四川双马、华新水泥、万年青、塔牌集团等7家公司预增100%以上。

17家申万A股水泥公司中，13家已发年报预告，11家预喜，只有博闻科技、亚泰集团预减。而且，11家预喜公司全部两位数以上增长，这在申万二级行业中极为罕见。

以水泥龙头切入来看，海螺水泥1月11日的2018年业绩预告显示，净利润同比将增加126.84亿元至158.55亿元，同比增长80%至100%;扣非净利润同比增加140.78亿元至168.93亿元，同比增幅100%至120%。以净利润预增中位值看，海螺水泥2018年将是近10年业绩增幅最高。

周五，大同证券分析师刘云峰向大众证券报记者表示，整体来看，水泥公司2018年业绩区间均符合甚至超市场预期。受益供给侧改革、环保和基建补短板等三大因素，水泥行业去年景气运行，水泥价格上涨成为水泥公司业绩向好最佳注脚。有数据显示，2018年水泥的吨毛利将超过100元，同比增长了33.33%。尤其是基建补短板在下半年发力后，水泥价格三季度淡季不淡，而四季度本来就是水泥需求旺季。

如海螺水泥、青松建化、四川双马等均称，公司主导产品水泥的售价较上年同期有大幅度的上升。实际上，对于水泥公司2018年利润状况，中国水泥网研究院之前发布的数据甚至显示，2018年水泥行业利润有望超过1500亿元，成为2011年来的新巅峰。

记者 陈刚