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A股大牛市来了?行情或持续到3月

2019/2/14 8:43:32      澎湃新闻      

节后的不断上涨让A股市场收获了三根阳线,出现了一波红包行情。

“这哪是春季躁动啊,盘面上看,这分明就是在逼空啊!”一位私募基金经理感慨道,现在就等什么时候最后的空头投降,什么时候这波反弹行情就到头了,“先乐观看3000点吧,毕竟这个整数关口有很强的压力。”

对于一直在A股车上的投资者来说自然是欢天喜地;对于空仓的投资者来说,这就夹杂着踏空的酸爽心痒而五味杂陈了。不过无论如何,投资者信心是回来了。

投资者最为关心的是,A股大牛市是否真的来了?

对此,有分析称,A股市场可能已经走过了最困难的时期,目前的强势行情有望持续到3月中下旬。至于具体操作,从市场运行看,由于存在多条主线和超跌辅线,市场将以滚筒式推进模式,形成多极化热点格局,这就需要投资者有所舍弃,勿求多、勿求快,以稳健和自身擅长的配置应对本轮估值修复为上佳之策。

“市场环境温和向好,催生普涨行情”

上海证券研究所首席市场分析师蔡钧毅认为,自2018年10月19日政策呈现明显转向以来,A股由于积弱已久,呈现一轮冲高回落,并于年初再度下探低点获得支撑,1月再度经历了商誉爆雷的考验,目前似乎已是第二轮启动反击的态势,技术形态获得了中期均线的支撑和协同。

蔡钧毅进一步称,从股市政策来看,激活股市的政策执行目标越来越清晰,从中央经济工作会议和金融稳定委员会的会议中,对股市的定性已经变成了“股市是牵一发而动全身的市场”,重要性在中央认知层面发生重大变化,此后的行动中,证监会换帅、股指期货逐步恢复常态、券商两融放宽执行比例、扩大QFII额度、降低券商购买成分股占用资本金比例、未来放开券商交易接口等,股市政策转向,且措施随之跟进的格局必然引发市场的逐级回暖。

中融基金研究部执行总经理寇文红认为,造成A股市场近期连续反弹的主要原因如下:

2018年业绩“地雷”的压制解除。2019年1月下旬,尤其最后三天,大量上市公司预告商誉减值或业绩巨亏,股价暴跌,压制了整个股市的上涨。过了2月1日,这个因素暂时解除,4月之前看不到一季度上市公司业绩。3月中旬之前也看不到工业增加值、投资、消费数据,是一个比较好的时间窗口。

1月以来,市场一致预期通信(尤其是5G、工业互联网、人工智能)、计算机、电子、新能源、禽畜养殖等行业存在比较好的投资机会。在消除了业绩压制因素之后,2月继续表现较好。

3月份召开的全国“两会”,期间有望披露的改革方面的消息很可能会提及5G建设等话题。目前市场已经开始预热。

“市场环境温和向好,催生出近期的普涨行情。”海富通基金经理施敏佳认为,春节前的集中业绩预告爆雷短期来看是利空落地,1月份信贷数据预期向好,现阶段也处于年报、季报披露的真空期,负面较少,也对近期股市反弹形成了一定的支撑。

施敏佳认为,近期市场走势主要源于对2018年过度悲观的估值修复。2018年股市整体下修,悲观情绪浓厚,下跌幅度超过60%-70%的个股比比皆是,有不少股价也跌破了每股净资产,估值极具吸引力。近期的走势也可以说是对2018年过度悲观情绪的修复。回顾年初以来的走势,1月白马股企稳,到月底成长股龙头的反弹,再到最近题材股和小盘股的活跃,都反映了市场情绪开始活跃。

大牛市是否来了?

对于投资者来说,最为关心的就是A股市场连收阳线后,大牛市是否回来了?

寇文红认为,目前市场的强势行情有望持续到3月中下旬。

“股市大涨像牛市,看高一线2800点。”益盟操盘手首席讲师俞湧认为,2月13日又一根不错的阳线出现在沪指的日线图上,沪指终于过了前高2700点关口,可以算是对下降通道的打破提供了不错的希望。

但在持续快速上攻的过程中,俞湧判断市场短期面临另一个问题,那就是指数与技术指标之间的乖离率问题,短期面临调整修复技术指标的需求已经悄然出现。“未来市场的主要两个压力位将位于2017年10月产生的缺口和前高2827点,突破完这个才是真正改变了下降趋势的标志。近期的上涨让投资者信心大增,但短期技术调整风险还需存于心中。”

融通基金权益投资总监邹曦认为,A股市场可能已经走过了最困难的时期,终将在犹豫和反复中逐步进入牛市。

“我们相信牛市终将到来,未来的牛市将表现出与历史截然不同的形态。”邹曦判断,首先,投融资体制效率提升,市场在资源配置中发挥更大的作用,为牛市的启动奠定坚实的基础。其次,强力的逆周期刺激政策在未来很难出现,导致经济很难进入强劲增长状态,因此市场走势将更为平缓,A股历史上“牛短熊长”的格局可能发生改变。

邹曦预计,2019年3-4月或将确认A股市场底部的有效性,其后市场可能温和震荡上行,真正进入“慢牛”状态。当然,由于经济体制改革推进过程肯定会有所曲折,将影响市场预期,导致A股市场出现一定幅度的波动,但是随着改革进程的推进,风险偏好会逐步提升,逐步抬高市场中枢。

“开门红就是对宏观逆周期调控的信心的彰显,也是对股市政策转向的殷切期盼。同时,历经了2018年10月19日以来的诸多分歧、徘徊、责难、考验,市场风险进一步得到释放,两个低点形成彼此的犄角态势,互为呼应,下档区域得到了进一步夯实。”蔡钧毅也认为,目前A股具备较好的配置价值。

买什么?

市场分析人士认为,春季躁动行情提前,大盘预计将维持活跃态势,超预期的表现使得反弹延续。

施敏佳认为,短期内无论白马还是题材或都有轮动普涨的机会,待一季报预告出炉的时间窗口,预计将产生分化,可能形成对优质个股追捧或整体横盘的格局。

策略方面,施敏佳称将积极寻找逆周期相关行业,例如5G、人工智能、半导体等科技基建板块,同时关注业绩较为稳健、有龙头效应相关个股。但对二季度时间窗口时落地的经济数据和上市公司年报、一季报数据,将保持关注和谨慎态度。

蔡钧毅则观察到,在过去三个多月的低位徘徊之中,市场对多个行业板块进行了不懈的试盘努力,孕育了可能的多条主线,如5G、猪(鸡)肉、军工、基建、特高压、光伏等;同时,另一批问题股票和板块在此期间进行了进一步的风险释放,进而形成较好的蛰伏氛围,一旦时机成熟,主线品种和超跌品种将互相协同轮动,反击力度和持续性必然不俗。

蔡钧毅说,从市场运行看,由于存在多条主线和超跌辅线,市场将以滚筒式推进模式,形成多极化热点格局,这就需要投资者有所舍弃,勿求多、勿求快,以稳健和自身擅长的配置应对本轮估值修复为上佳之策。从短期来看,本周有万亿逆回购到期等信息需要密切关注进展。

邹曦则认为,A股目前不容易出现明显的成长或价值的β机会,α的机会更大,因此保持风格的相对均衡,精选行业和个股是比较适宜的策略,股票仓位的重要性会显著小于2018年。

邹曦判断,2019年最清晰的基本面主线是房地产竣工,由此推演,看好春节后将开始的周期投资品估值修复的机会,包括水泥、工程机械、重卡等行业,以及下半年房地产消费链景气回升的机会,包括家电、家居、建材等。消费升级和技术进步不存在明显的大趋势,可以从旅游免税、医药、云计算、电子等行业中寻找成长股的个股机会。金融地产板块不存在系统性的机会,相对看好证券行业受益于管制放松带来的投资机会。

现在还能不能上车?

面对逼空行情,投资者又该何去何从?

上述私募基金经理对于投资者的几种状态给出了分类建议:

1.深度套牢者。趁着市场持续反弹,不要盲目操作,行情起来,各个板块会轮涨,各个类型的股票,大概率都可能会有表现的机会。但要记住,最终一定要减仓兑现利润。不过,如果持有的是那种很差的票,大盘涨它不涨,大盘跌它跌得更凶,这种票就很难讲了。要不就是死扛,要不就是换股。

2.浅度套牢者。这类投资者持有的公司质地相对还不错,在去年市场系统性下挫影响下,较为抗跌。这种情况,一定要耐心拿住,千万不要花心,吃着碗里,想着锅里。抗跌的票,碰上行情好,大概率会爆发。

3.轻仓踏空者。可以适当增加仓位,但不要加太多,譬如5-6成,另外的资金可以选择国债逆回购交易,省得看着行情心痒,容易接最后一棒。

4.彻底空仓者。适当建仓市盈率低于30倍、业绩增幅超过20%的个股,但不宜一下子就满仓。


(编辑:newshoo)
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