年报行业前瞻

行业整体盈利承压

农林牧渔中禽类养殖业绩亮眼

周四，天邦股份、天山生物发布了亏损的2018年业绩快报，至此，已发业绩预告、快报或年报的申万农林牧渔行业66家公司中37家报喜，占比不到60%，显示整体业绩压力加大，但禽类养殖、动物保健等细分行业业绩喜人，从整个行业基本面看改善可期，尤其是生猪养殖等。

据Wind统计显示，截至周四收盘，包括天邦股份、天山生物在内，申万农林牧渔行业94家A股公司中，66家已预告2018年业绩或发布年报、业绩快报。其中，33家公司去年业绩预喜，3家公司业绩快报为净利润增长，1家公司年报显示扭亏，向好占比56.06%。

从业绩增长或扭亏幅度看，佳沃股份为农林牧渔行业中目前增幅最高，2018年业绩预增859.42%-1002.31%。圣农发展、丰乐种业去年业绩预增下限也超过了300%，前者预计增长376.04%-385.57%，后者预增328.90%-414.69%。此外，仙坛股份、神农基因、吉林森工、民和股份、正虹科技等5家公司去年预增或扭亏幅度下限高于200%。益生股份作为当前行业唯一发布年报公司，去年大幅扭亏，幅度高达216.91%，净利润达3.63亿元。以预增或扭亏幅度下限来看，还有平潭发展、海南橡胶、量子生物、罗牛山等11家公司。

反观业绩下降或亏损者，也有敦煌种业等14家公司或将出现100%以上的降幅。对此，东莞证券行业研究员魏红梅表示，整体看行业2018年业绩下行压力较大，2018年前三季度，农业板块净利润同比下降15.29%。对于第四季度而言，由于多数农产品的需求或者供应下降，即使在农产品价格并未出现太大波动的情况下，农林牧渔多数公司在第四季度业绩或将出现环比下滑。因此，预计2018年农林牧渔公司全年净利润或出现下降。

不过，魏红梅也表示，可以看到行业中目前业绩呈现增长的公司数量较去年有所增加，因此部分行业有向上突围的能力。具体来看禽类养殖公司业绩表现将靓丽，甚至超预期。还有动物保健公司由于受益规模养殖场维持扩张，支撑了高端兽药销售，业绩增长也将不错，如龙头中牧股份。

目前业绩向好程度靠前公司中，禽类养殖公司确实令人瞩目。肉鸡养殖公司圣农发展、益生股份均大幅增长，背后是行业景气度向好、价格上涨。

例如圣农发展，1月初将2018年预计业绩向上修正，从去年三季报时的盈利12.05亿元-12.55亿元上调至盈利15亿元-15.3亿元，主要原因系肉鸡市场供给紧缺，行业景气度持续攀升，产品销售价格超出先前预期，业绩大幅提升。

益生股份也在2018年年报中称，2018年白羽肉鸡行业总体供给端紧缩，需求端旺盛，相关产品价格逐步上扬，行业景气度复苏。受行业景气度上升的影响，主营产品父母代肉种鸡雏鸡均价较上年度增加23.94%，商品代肉雏鸡均价较上年度增加138.41%。

对于其它细分行业，申万宏源最新研究表示，种业种植业整体业绩预计下降近19%，龙头隆平高科可能增长较好。饲料公司承压原料价格上升，但龙头业绩会较稳：2018年行业净利同比下降38.73%，海大集团、天马科技等龙头相对稳健。

对于生猪养殖公司，申万宏源认为，主要受去年猪价下跌叠加非洲猪瘟疫情影响，相关公司业绩将承压，拖累了行业整体业绩。记者也注意到，目前行业亏损金额最高的公司正是生猪养殖为主的雏鹰农牧，去年预亏29亿元-33亿元，占目前行业中亏损公司总额的差不多三分之一。

不过魏红梅称，农林牧渔行业基本面今年将有所改善，尤其是生猪养殖公司有望二季度迎来行业景气改善。申万宏源则预计，猪价大概率5月份开启上涨，持续至2020年。

记者 陈刚