近日，定制家居上市企业广东顶固集创家居股份有限公司(300749.SZ，以下简称“顶固集创”)发布了2018年业绩快报，业绩增长出现明显放缓现象。2018年实现营业收入8.31亿元，同比增长2.86%，营业利润与利润总额同比仅分别增长1.11%与1.01%。

此前不久，顶固集创宣布将收购深圳市凯迪仕智能科技有限公司(以下简称“凯迪仕”)48%股权，作价7.09亿元，发展智能门锁业务，以改善自身财务状况和增强持续盈利能力。

然而，在顶固集创公布业绩前三天，深交所于2月25日就以上收购案下发问询函，从凯迪仕存在过的股权代持问题、未来3年业绩承诺可实现性、收益预评估增值较大等8个方面出发，要求顶固集创作出解释。

此举一定程度引起市场担忧，有部分投资者在深交所互动易平台进行追问，要求顶固集创尽快对其作出说明。

业绩增长乏力

2月28日，顶固集创发布2018年业绩快报。公告显示，顶固集创2018年实现营业收入8.31亿元，相比2017年的8.08亿元，同比增长2.86%，实现营业利润8473万元，同比增长1.11%，利润总额8588万元，同比增长1.01%，归母净利润7699万元，同比增长3.61%。

与顶固集创前几年的业绩进行对比，2018年业绩增长放缓。

根据《招股说明书》，2015年至2017年，顶固集创的营业收入分别为5.77亿元、7.25亿元、8.08亿元，2016年和2017年分别增长25.65%、11.45%，三年的复合增长率为18.44%。三年间归母净利润分别为1888万元、4042万元、7431万元，复合增长率为98.41%。

同时，顶固集创2018年基本每股收益由上年同期的0.87元减少至0.68元，减少21.84%，加权平均净资产收益率由上年同期的23.27%减少为16.88%，下降幅度达6.39%。

而2015年至2017年，顶固集创扣除非经常性损益后加权平均净资产收益率分别为7.13%、12.55%、18.97%。

据了解，顶固集创2018年9月25日于深交所上市，主要从事定制衣柜及配套家具、精品五金、智能五金、定制生态门和其他智能家居产品的研发、生产和销售。随着顶固集创上市，我国上市定制家居企业增加到9家，其他企业包括了欧派、索菲亚、尚品宅配、皮阿诺等。

然而，根据其他企业陆续公布的2018年业绩快报，同是上市的定制家居企业，顶固集创2018年的业绩表现明显落后于同行。

其中，2018年尚品宅配实现营业总收入66.45亿元，同比增长24.83%，索菲亚实现营业总收入73.11亿元，同比增长18.66%，皮阿诺实现营业总收入11.10亿元，同比增长34.34%。三家企业的归母净利润分别为4.84亿元、9.59亿元、1.42亿元，同比分别增长27.46%、5.77%、37.95%。营收与利润表现均好于顶固集创。

财经作家、全国工商联家具装饰业商会创新与营销研究委员会会长李骞指出：“在当下的大环境下，头部企业相对较高的增长率会挤压掉像顶固集创这类二线品牌的市场份额，加上进入房企的门槛抬升、消费者对大品牌的认可度更高等原因，导致顶固集创的业绩增长放缓。”

收购案遭问询

事实上，为了提升盈利能力，顶固集创已在计划收购凯迪仕。

2月13日，顶固集创发布董事会《第十三次会议决议公告》，拟作价7.09亿元收购凯迪仕48%的股权，加上之前已经持有的股权，将累计持有凯迪仕51.7%的股权，本次交易构成顶固集创重大资产重组。

据了解，凯迪仕专注于高端智能锁领域，产品涵盖指纹锁、密码锁、一卡通等多种智能门锁品类。顶固集创方面表示，重组后将丰富自身智能门锁产品系列，同时改善财务状况和增强持续盈利能力。