2018年是退市制度完善的重要一年，去年5家退市股中有重大违法退市第一例长生生物以及面值退市第一例中弘股份。进入2019年后，A股公司退市情况继续“向好”，3月22日*ST上普(600680)宣布主动退市，公司拟以股东大会方式主动撤回A股和B股股票在上交所的交易，并在取得上交所批准后申请在全国中小企业股份转让系统转让。

曾经努力恢复上市

按照《退市制度的若干意见》第(十八)条完善主动退市公司异议股东保护机制的要求，“主动退市公司应当在其公司章程中对主动退市股东大会表决机制以及对决议持异议股东的回购请求权、现金选择权等作出专门安排”，公司本次以股东大会决议方式主动终止上市方案中，作为投资者保护机制安排，大股东普天股份将向包括异议股东在内的公司其他全体股东提供现金选择权。

由于2015年、2016年和2017年连续三年亏损，*ST上普在2018年5月底被暂停上市的。不过，在2018年下半年时，*ST上普曾为了恢复上市做过努力并宣布了五条整改措施：1、加大内部改革整合力度、调整人员结构;2、治理亏损企业;3、提高资金的利用效率、加强应收款项催讨工作;4、加强内部管理和内控体系建设、严控费用支出、降本增效;5、积极争取大股东对公司股票恢复上市的支持。

然而，截至去年前三季度，*ST上普主营仍然亏损。公司三季报显示，2018年1至9月，公司实现营业收入1.9亿元，同比减少41.86%;亏损1.11亿元，上年同期亏损1.78亿元;每股亏损0.29元;公司每股净资产仅0.66元/股。

2018年第四季度，*ST上普主营盈利能力没有明显改善，公司预计2018年将亏损2.6亿元到1.8亿元，扣除非经常性损益事项后，预计亏损1.6亿元到1.3亿元。若公司2018年全年经营业绩仍亏损，公司股票可能被终止上市。而本次现金选择权价格相对于*ST上普自身资产和经营情况已有较高程度的溢价。

小散年初建议公司主动退市

据了解，本次现金选择权方案并非强制性交易，*ST上普的异议股东及其他股东可以自由选择接受或不接受现金选择权，也可以选择全部或部分申报现金选择权。无论*ST上普股东于2019年第一次临时股东大会中对主动退市相关议案投赞成票、反对票或者弃权，除普天股份外，全体股东均享有现金选择权。股东可以申报现金选择权，也可以继续持有公司股票，以此维护股东包括异议股东主动选择交易的权利。

实际上，早在今年年初，已经有小股东在公共平台上提出建议：“*ST上普如果退市，普天集团能否考虑主动退市，这样对*ST上普重新上市、中小股东减少损失，都有好处，实际上流通A股也不多，流通的B股股价并不高。以前国企，二重重装也走的这条路。”

未曾想到的是，时隔两个月，*ST上普竟然真的发布了主动退市申请，同时撤回了公司股票在上交所交易的方案。

资料显示，*ST上普是国务院国资委所属普天集团控制的上市公司之一，前身是创立于1951年的华东邮电器材厂，是国内最早的通信设备制造企业之一。1993年7月进行股份制改制，同年10月18日，在A股上交所挂牌交易;1994年10月20日，B股上市。

“证监会、交易所有关退市制度的完善与最终落地对整个A股的制度建设有着里程碑式的意义。”对此，一机构人士表示，随着退市规则的不断完善以及落实，A股公司主动退市将常态化， 某种意义上来讲，这也是推动A股制度完善、引导投资者长期风格偏好的重要措施。

记者 张曌