26家公司业绩注水多

周二，宁波中百发布了大幅扭亏的2018年年报，然而细看可见扣非净利润增速却为下降。实际上，目前已发年报公司业绩水分明显者不少，大众证券报记者梳理发现，目前已发年报公司中近七成扣非净利润增速低于净利润增速，尤其是盈利且增速为正的公司中42家的扣非业绩增速低于业绩增速50个百分点以上，其中15家扣非净利润还为下降，另有11家扣非净利润出现亏损。

宁波中百只是年报业绩注水明显的缩影。例如同日发布的年报中航三鑫，更是2018年净利润大增433.88%至3264.80万元，不过剔除同期高达7371.91万元的非经常性损益后，陡变亏损4107.11万元。

包括上述两家公司在内，截至周二收盘，608家公司发布了2018年报，而存在业绩水分的公司——即扣非净利润增速低于净利润增速公司多达411家，占比达67.60%。

记者进一步据Wind梳理发现，411家公司中剔除去年净利润亏损且增速为下降者后，其中42家公司业绩水分尤为明显——扣非业绩增速低于业绩增速50个百分点以上。

新集能源堪称目前年报业绩“注水王”。上周五披露的年报显示，新集能源去年净利润达到2.61亿元，同比增长高达1080.7%。不过，靓丽华衮掩盖不住尴尬现实，扣非后的净利润不足前者零头，仅1527.21万元，扣非净利润也为下降89.21%。

查阅公司可见，非经常性损益对新集能源业绩影响巨大，其中仅单独进行减值测试的应收款项减值准备转回就达2.5亿元，还有2634.68万元的政府补助，公司去年非经常性损益合计达到了惊人的2.46亿元。

曾经年报披露靠前颇受市场关注的兰州民百也是业绩注水“高手”，去年净利润15.84亿元中14.49亿元为非经常性损益，扣非后的净利润增速从979.83%陡降至24.58%。还有川润股份，去年净利润猛增598.68%至4498.68万元，乍看喜人，扣非后业绩如“变脸”：亏损7666.78万元、降幅319.11%。

42家公司中，去年业绩几乎都是两位数以上的喜人增势，而与川润股份、新集能源、宁波中百一样，扣非后业绩“变脸”为下降的还有12家，它们分别是方大集团、中航重机、泰达股份、晋西车轴、中水渔业、*ST云网、保税科技、洪都航空、云图控股、天津磁卡、博云新材和远大控股，多数来自传统行业。

此外，包括中航三鑫在内的11家公司扣非净利润虽然增速为正，但却是亏损。它们是东方锆业、西安饮食、*ST慧业、西安旅游、圣莱达、*ST南风、*ST柳化、 中航善达、ST南化、广东甘化和中航三鑫。例如东方锆业，去年盈利1062.78万元，但扣非净利润亏损4826.68万元，亏损幅度轻微减小3.93%。再如周二逆势涨停的西安旅游，去年盈利9627.10万元，扣非净利润则亏损2922.90万元，扣非后的业绩增速从618.64%猛降至33.30%。

业绩水分从何来?记者梳理发现卖资产、政府补助等成为主要手段。例如华北制药，去年到手1.36亿元政府补助，几乎接近1.50亿元的全部净利润。再如云图控股拿到8621.51万元的政府补助，成为非经常性损益中的大头。

中航重机、泰达股份等是卖资产注水业绩的一把“好手”。Wind统计显示，中航重机、泰达股份去年非流动资产处置的收益分别达2.96亿元、2.73亿元，接近甚至超过了去年净利润。

还有川润股份般主业不振“拆迁”来凑等其它方式者。川润股份去年通过房屋与土地征收补偿协议，获得各项补偿金额合计2.22亿元，年报中确认的税后净收益约1.07亿元，超过了净利润的2倍。

大同证券分析师刘云峰周二向大众证券报记者表示，随着4月份年报披露将结束、当前市场持续震荡，预计未来一段时间业绩会成为市场关注的重点，因此投资者需要擦亮眼睛，警惕依靠非经常性损益“涂脂抹粉”充好者。

记者 陈刚