韩国与美国运营商争先在全球首发5G商用网络。银河证券认为，我国运营商是全球通信技术的引领者，5G通信商业潜力巨大，随着美韩发布5G商用网络，我国5G建设或提速。

政策持续催化5G建设

4月3日，在获得政府批准后，韩国最大的三家运营商SKTelecom、KT和LGUplus宣布开始提供5G商用服务。随后，美国最大移动运营商Veri-zon也宣布在芝加哥和明尼阿波利斯推出商用5G网络。

自2018年6月首个5G标准(R15)冻结落地起，我国政策面上显现出加速推动状态。2018年12月中央经济工作会议提出要加快5G商用步伐。2019年两会期间5G首次被写入政府工作报告，产业链的前期投入得到明确肯定。同时工信部部长苗圩也表示，2019年将在若干城市发放5G临时牌照，并在热点地区率先实现大规模组网，下半年预计将有5G终端商用产品面世。

预商用牌照即将发放

5G商用产业链成熟度不断提高，各项测试如期达标。根据IMT-2020(5G)推进组在2019年1月公布的5G技术研发试验第三阶段测试结果，参加测试的华为、中兴、大唐、爱立信、上海诺基亚贝尔等企业的5G基站与核心网设备达到预商用水平，均可支持NSA与SA模式。

在政策面不断推动及产业链成熟度提高的双重催化下，我国有望于2019年中期前后发放5G预商用牌照，届时运营商资本开支有望提速。据测算，5G总投资额有望达到1.22万亿元，同比增长约65%。其中前期无线主设备商受益最大，光模块、无线射频天线和光纤光缆未来增速最快。

投资建议>>>

2019年将成为我国5G商用元年，5G建设初期主设备商受益确定性强，建议关注中兴通讯、烽火通信。此外，光纤光缆需求有望随5G建网周期的开启而回升，建议关注估值具有安全边际的弹性标的中天科技、亨通光电等。