新任证监会主席易会满坐镇“火山口”已满百日。

自今年1月26日就职以来，这位心存敬畏的资本市场“新兵”虽相比前任主席更加谨言慎行，至今尚未显露出过多个人的监管风格。不过从履新这100天里的动向表态，可让我们一窥这位证监会主事者的施政思路、风格和方向。

在市场看来，近期证监会的主要工作都在围绕科创板并试点注册制这一资本市场头等大事来布置。易会满除了主抓这一头等大事外，还将新官“三把火”燎向哪里?

头号工程 刻不容缓

作为年内资本市场的头号工程，科创板并试点注册制在易会满执掌证监会的首个百日中画上了浓墨重彩的一笔。

1月30日，证监会赶在农历新年之前就将《关于在上海证券交易所设立科创板并试点注册制的实施意见》及两套配套文件下发。当晚，上交所也火速发布了围绕科创板的六项配套新规。一夜之间，科创板基础制度就宣告基本搭建完毕。

而这一天，仅仅是新主席上任后的第四日。

易会满新官上任后的多个“首次”也与科创板并试点注册制紧密相联。

不同于前任证监会主席新年指导稽查工作的“传统”，易会满年后的首次公开调研、也是作为证监会主席的首次调研选在了上交所。

2月20日至21日，围绕设立科创板并试点注册制有关问题，易会满亲自带队赴上海听取市场机构对相关制度规则的意见建议，并调研督导上海证券交易所相关改革准备工作。

“科创板不是一个简单的‘板’的增加，它的核心在于制度创新、在于改革，同时又进一步支持科创。”在2月27日的国新办发布会上，易会满正式首次公开亮相，也将科创板提至“增强资本市场的包容性、深化资本市场改革”的新高度。

在监管层的大力推动下，科创板并试点注册制实现了“加速度”运行。

时至今日，除基础制度框架宣告搭建完成外，证券法修订草案三次审议稿中也新增“科创板注册制的特别规定”一节。科创板的申报审核进程也在努力践行制度设立时订下的承诺。

“上交所审核不超过3个月、发行人和中介机构回复不超过3个月、中止审核期限不超过3个月，合计不超过9个月。”这是此前首次科创板保荐机构培训班上，监管层对科创板IPO审核时间给出的明确预期。

截至5月5日，已有98家企业递交了科创板申请材料，78家企业收到首轮问询函。多数企业在申报一周(五个工作日)后就收到了上交所发布的问询函。更有8家企业自3月22日科创板开板后的一个半月中，就完成了首轮问询函的回复。

在刚刚过去的“五一”假期中，科创板审核依然未曾停止。上交所发布通知称，5月1日至5月5日期间，科创板股票发行审核系统正常开放，保荐机构可以在每天8：00-22：00时间段通过审核系统提交审核问询回复文件。

这一新生市场并非单纯追求申报速度，更加重视的是健康发展。近日，首批科创板申报企业的问询函披露。每家企业均披露出洋洋洒洒几十万字的问询与回复，监管层对科创板市场信披透明度的从严要求可见一斑。

“这次改革不仅是新设一个板块，更重要的是，坚持市场化法治化的方向，在发行、交易、信息披露、退市等各个环节进行制度创新，建立健全以信息披露为中心的股票发行上市制度，发挥科创板改革试验田的作用，形成可复制可推广的经验。”

在“首秀”讲话中，易会满就已完整阐述对科创板深化资本市场改革的期望。在可以预见的未来，科创板并试点注册制依然是易会满主席任上最重要的工作之一。

有的放矢 活跃市场

从2601.72点到3078.34点，易会满上任后的首个百日间，沪指上涨了18%。创业板指更是上涨了27%。A股强劲表现的背后，与这位新主席的核心监管逻辑不无关系。

履新仅仅5天，证监会便三箭齐发。易会满上任后首批政策即旨在减少行政干预，活跃市场，进一步引导资金进场。

1月31日，证监会相继公布了“拟对风控指标实施逆周期调节，鼓励证券公司权益类投资”、“指导交易所完善融资融券交易机制满足投资者多样化需求”两则消息，并发布了《合格境外机构投资者及人民币合格境外机构投资者境内证券期货投资管理办法(征求意见稿)》。

其中的重要举措包括：拟取消“平仓线”不得低于130%的统一限制，交由证券公司决定;拟放宽证券公司投资成份股、ETF等权益类证券风险资本准备计算比例，减少资本占用;将QFII、RQFII两项制度合二为一，放宽准入条件，扩大投资范围等。

更引人注意的是，近期，“证监会将放宽IPO的盈利要求、加快审核节奏”的消息在市场流传。虽然证监会随后发声称，“审核政策没有新的调整”，但据界面新闻记者向券商投行人士了解，上届证监会主席刘士余任下推出的IPO“主八创五”(即：主板要求最近一年净利润超过8000万，创业板不低于5000万)窗口指导，或将在年内取消。

有投行人士向界面新闻指出，在IPO审核上，两届证监会主席面临的局面截然不同。

“主八创五”推出时，刘士余面对的是正逐步下探的A股指数和IPO审核节奏加快一年后仍存留的近500家排队企业。而易会满任上，股票市场则在显著回暖。经历了第十七届发审委“铁面”审核后，上会企业大量被否或主动撤送材料，IPO堰塞湖已基本缓解。另外面对科创板的冲击，A股IPO申请企业数量也陷入历史低潮。

在业内人士看来，在这一背景下，本就属意减少行政干预、活跃市场的易会满意图取消“主八创五”的隐性门槛，重新唤起公司A股上市热情的监管逻辑自然在情理之中。

另一方面，同样是上届证监会主席任上推出的上市隐性门槛的“IPO51条”，也经由易会满得以通过官方渠道正式发布。

3月25日晚间，证监会正式对外发布了《首发若干问题解答》，在三类股东、对赌协议、分红及转赠股本等50项各类IPO审核问题上对外作出了细致解答。

北京地区某中字头投行人士将此举视作“监管层审核理念公开透明化”的表现，也是监管思路向前迈出的一大步。

“必须敬畏市场，尊重规律、遵循规律，毫不动摇地推进资本市场健康发展。”易会满在上任证监会主席的“首秀”上讲到，资本市场也是一个投资市场，必须充分发挥市场价值发现功能，才能够吸引各类投资主体平等参与其中。资本市场是一个内涵丰富、机理复杂的生态系统，其运行自有规律。发展资本市场的核心就是要立足我国实际，不断深化对金融本质、初心和规律的再认识，做到尊重规律、敬畏规律、遵循规律，坚持按市场规律办事。

查缺补漏 严控风险

按市场规律办事，带来了近期A股市场的繁荣发展，但市场的繁荣也必然会加速违法违规行为的产生。

在今年沪深股市节节走高之后，场外配资这一高风险业务又开始抬头，甚至出现场外配资平台跑路的违法现象。证监会也随即要求各证券公司严格执行经纪业务及融资融券客户适当性管理，加强异常交易监控，认真做好技术系统安全防护。

经历了这一番风波，想必易会满对于证监会主席一直坐在“火山口”的体会将更加深切。事实上，易会满在上任后，对于投资者保护、市场法治建设层面一直未曾懈怠过。

2月1日，易会满上任后才过一周，证监会便就《证券公司交易信息系统外部接入管理暂行规定》向社会公开征求意见。因2015年成为股市“加杠杆”原罪的证券公司外接私募分仓管理系统，有望在暂停三年有余后得以重启。

虽然业务得以重新开展，但外部接入系统面临的是更严格的监管规则，未来证券公司或将作为交易信息系统外部接入管理的责任主体，且需满足“近三年分类结果中至少有两年在A级或者以上级别”等证监会要求的各种硬性条件。

一切交由市场运作，但在制度上严加监管。这一券商交易信息系统外部接入的规定，成为易会满在证监会主席任上加强法制、严控风险的开端。

2月22日，证监会就《公开募集证券投资基金销售机构监督管理办法》及相关配套规则公开征求意见，建立了基金销售业务资格退出机制。

同日，又就《证券基金经营机构管理人中管理人(MOM)产品指引(征求意见稿)》公开征求意见，给资管新规中开出“豁口”、允许投资其他资管产品的MOM产品进行制度规范。

除基金行业外，期货行业监管也在近期被猛然收紧。

2月15日，证监会拟对《期货交易管理条例》进行修订，新增明确禁止虚假申报、蛊惑、抢帽子、挤仓等四种操纵期货交易价格行为的内容。、

3月1日，新的《期货公司监督管理办法》也向社会公开征求意见。期货公司控股股东净资产要求从3000万直接拉升至不低于10亿元。

在对具体行业查缺补漏的同时，证监会还特别完善了投资者保护的制度建设，3月末首次成立了投资者保护工作领导小组，由易会满担任领导小组组长，证监会副主席阎庆民任副组长。在目前投资者保护已形成的“一体两翼”(证监会投保局、中证中小投资者服务中心和中国证券投资者保护基金公司)体系上，统筹协调、督导落实。

“敬畏法治”、“敬畏风险”，易会满也在其担任证监会主席至今唯一一次公开亮相中阐述了他任期内的监管应有之意。

金融合作 对外开放

易会满上任以来公开亮相不多。但如果算上会见香港及国外金融监管人士，他“抛头露面”的次数却也不少。

据界面新闻梳理，3月以来，易会满密集会见了香港特别行政区行政长官林郑月娥、新加坡副总理兼新加坡金融管理局董事会主席尚达曼、香港财政司司长陈茂波、瑞士联邦主席兼财政部长于利·毛雷尔，并于4月22日通过视频连线为中日资本市场论坛致辞。

四次会面，均谈到了金融合作问题。

自去年证监会相继放开外商投资控股证券、基金、期货公司、特定期货品种国际化，一系列的对外开放举措加之年初以来外资涌入的趋势，都迫使新主席对于对外开放和国际交流合作予以高度重视。

易会满在中日资本市场论坛上致辞时表示，推动形成全面开放新格局是中国政府的坚定立场。

近期，证监会方面与法国金融市场管理局签署了《金融领域创新合作谅解备忘录》，在金融科技领域加强合作;另与德国联邦金融监管局更新签署《证券期货监管合作谅解备忘录》及附函，促进中德合资交易平台“中欧国际交易所”健康发展并加强D股发行上市环节的监管协调。

证监会还在3月举办了欧盟在华金融企业座谈会，支持包括欧盟金融企业在内的优质外国金融机构来华展业，推动提升我国证券、期货、基金行业的发展和服务水平，为促进中国经济高质量发展提供优质、高效的金融服务。

在金融对外开放方面，证监会的步子也是越迈越大。

在证券公司外资控股限制放开后，3月证监会又核准设立了摩根大通证券中国有限公司、野村东方国际证券有限公司两家合资控股券商。加上去年完成股权变更的瑞银证券，国内合资控股券商已跃至三家。

“以开放促改革、促发展。从机构、市场、产品等准入维度，全方位推进资本市场高水平对外开放。”易会满称。

在国新办发布会的“首秀”上，易会满坦言，自己“还是资本市场一个新兵”，“如履薄冰，不敢有丝毫懈怠”。从市场参与者到监管者的“角色转换挑战很大”。

而从这100天的监管足迹来看，易会满已经顺利挑起了这一并不轻松的担子，监管风格和思路逐渐清晰。未来，如何将科创板与注册制这片试验田栽出丰硕成果，如何落实好外界对于资本市场的改革期许，寻求创新与稳定之间的平衡。对于易主席来说，任重道远，在路上。

界面新闻记者根据证监会官网信息整理