本报讯(记者 何玉晓)首届世界半导体大会将在南京举行，分析人士认为，相关第三代半导体技术的应用，特别是包含智能模块的半导体元器件的出现将会对现有半导体产业链产生深远影响。此外，国内外环境变化预计催化进口替代深入发展和产业政策持续推进。安信证券建议从两大主线把握投资机会。

行业大会叠加政策助推

首届世界半导体大会将于5月17日至19日举行，大会由中国半导体行业协会、中国电子信息产业发展研究院、南京市江北新区管理委员会等单位联合主办，以“创新协作、世界同‘芯’”为主题。大会将召开14场平行论坛，主要围绕全球半导体市场与应用趋势、IOT与传感器创新、EDA/IP设计服务、汽车电子、半导体“才智”以及第三代半导体产业发展等热点话题进行讨论。

在2018年全球半导体景气度下滑的情况下，我国半导体行业迅速发展。数据显示，2018年全球半导体景气度较2017年下滑，实现销售额4688亿美元，同比增速由2017年的21.04%下滑到13.70%。而在国内晶圆厂开工的带动下，2018年我国半导体设备销售额保持了高于全球的增速。我国集成电路产业2018年的销售额同比增长20.7%，达到6532亿元。

进入2019年，整个市场仍面临着较大的下行压力，全球及我国半导体市场销售额出现自2017年以来首次下滑，受此影响，全球设备需求增长也有所放缓。据统计，2019年一季度全球半导体销售额为968亿美元，同比减少13%，环比减少15.5%;其中3月销售额为323亿美元，同比减少13%，环比减少1.8%。

政策方面，中长期国内政策支持持续。前不久召开的国务院常务会议，决定延续集成电路和软件企业所得税优惠政策，吸引国内外投资更多参与和促进信息产业发展。会议同时提出，有关部门要抓紧研究完善下一步促进集成电路和软件产业向更高层次发展的支持政策。

旗舰终端替代+资本开支催化

“基于进口替代和自主可控发展契机，子行业属性不同带来估值中枢差异，但均具备确定性客户订单驱动逻辑，且逐步形成大客户直销路线替代分销而来的发展稳定性。”安信证券认为，半导体企业一定时期或将主导硬科技公司。科创板的到来，或将在稀缺性+高成长+大空间维度增加优质公司的估值溢价，传统的价值评估体系或将进一步向成长修正。

安信证券预计未来在两个主线上投资预期将相对集中。一是旗舰终端替代，包括CIS传感，模拟和射频，指纹识别和功率类，重点关注韦尔股份、圣邦股份、汇顶科技、扬杰科技、捷捷微电等。二是资本开支催化，包括设备和高成本占比材料，存储等产线建设持续推进，重点关注北方华创、兆易创新、中环股份等。

万联证券认为半导体具有长期投资价值，“从下游需求来看，未来的5G、AI、IoT、自动驾驶等新兴领域都需要半导体的支持，将给半导体行业带来大量新增需求，但是投资时点还需等待基本面改善。”