事件驱动 世界交通运输大会将召开

交通运输部消息，2019世界交通运输大会将于6月13日至16日在北京召开。今年大会以 “智能绿色引领未来交通”为主题。大会是经国务院批准的大型国际化学术会议，由中国科学技术协会、交通运输部、中国工程院共同主办，国家铁路局、中国民航局、国家邮政局、国家自然科学基金委员会、中国铁路总公司、中国邮政集团为支持单位，100余家境内外企业、高校、科研机构和社团组织共同协办。

与往年相比，今年的大会具有4个突出亮点：第一，与国家发展战略契合度更高，将为相关区域发展战略提供重要的技术、规划参考;第二，“大交通”格局逐步形成，“大交通”特色将得到进一步凸显;第三，“国际化”程度不断提高，预计境外参会代表人数将比往届有一定提升;第四，“新技术”的融合更为显著，各领域多项创新技术成果有望通过大会平台得到更好地转化。

大会将推动“一带一路”相关国家务实合作，举办“一带一路”国际交通联盟2019全体会议，讨论通过“一带一路”绿色交通行动纲领《北京倡议》，签订“一带一路”国际交通联盟战略合作伙伴框架协议;举办“一带一路”国际交通研讨会、第三届中非交通基础设施合作论坛、中欧智能交通高层论坛以及2019智慧城市交通国际论坛。

行业动向 基础设施运营类板块体现防御属性

长城证券研报显示，2018年受市场整体调整影响，交通运输板块全年整体呈下行状态，跌幅为30.17%，跑输沪深300指数4.86个百分点。从财务数据层面来看，2018年行业总体营收21095亿元，营收增量为2414亿元，同比去年增长12.92%;行业整体归母净利润为824亿元，下降216亿元，同比去年下降20.79%。整体上营收仍维持稳健增长，而利润出现较大波动，分子板块看，利润下滑主要由于航空与物流板块的负向贡献所致，而机场、铁路、公路、港口等基础设施运营类板块业绩整体保持稳定，体现出了一定的防御属性。

整体上来看，航空仍是交运行业景气度最好的子板块，全年来看行业景气度暨去年遭受油价、汇率双杀后，今年大概率边际改善，宏观经济超预期，票价超预期与汇率预期反转年均可能构成潜在上行催化剂。

机场板块稳健增长的业绩与非航业务带来的消费属性具备一定的比较优势，板块业绩由航空主业驱动不如非航业务驱动，估值中枢将由公用事业逐步向消费板块靠拢。长期来看，公司业绩结构的改变提供对当前估值水平的支撑，未来业绩的持续增长确定性较强，仍具备长期配置价值。

快递方面，数据显示，2018年，快递行业营业收入实现6038亿元，同比上升21.8%，扣非净利92亿元，同比增长14.7%。业务量层面，2018年总业务量达到507.1亿票，同比增长26.6%，仍处于高增速通道。预计2019年快递单量仍可维持近25%的增速，且预计价格战仍会存在但不会大幅加剧，行业单价降幅仍可匹配成本缩减，当前快递行业单量仍可维持较高速增长。随着集中度的提升与消费者对服务质量的看重，价格在竞争策略中的比重逐步下降，行业单价下降幅度逐步趋缓，板块长期仍具备较高成长性。

此外，“一带一路”的影响在不断扩大，未来对基建央企有着利好的影响。

投资机会 多板块存投资机会

中银国际分析师田世欣表示，一方面，随着国家对“一带一路”战略的重视以及进一步的战略部署，会对基建板块起到直接的助推作用;另一方面，2018年全国地产新开工增速持续加速，在补库存和交付压力下，今年的施工以及竣工应当有所保障，基建板块未来存在补涨机会。

个股方面，田世欣建议从基建、设计、地产后周期三个主线选股：一是基建补短板铁路交运先行，推荐行业龙头中国铁建、山东路桥、四川路桥;二是基建利好前端工程设计，推荐行业龙头苏交科;三是建议关注竣工面积释放利好后周期装修板块，推荐家装工装双轮驱动的金螳螂。

兴业证券分析师龚里建议关注以下几个方面。快递板块：民生消费行业，增长空间大且规模化竞争进入后期，头部企业集中趋势加快，首推电商快递龙头韵达股份。机场板块：枢纽机场凭借垄断优势，发展免税等非航业务变现优质流量，在消费升级推动下体现持续的爆发力，推荐白云机场、上海机场。公路板块：经济增速下行，高速公路稳健性凸显，业绩成长及确定性角度推荐招商公路及招路转债。航空板块：737max影响预计将超预期，进入暑期旺季，消费性需求提升将推动供求关系改善，推荐春秋航空，全空客机队，因私出行占比高，供需稳定，受益日韩航线复苏。航运板块：油运业处于复苏起点，同时将直接受益美国原油出口，建议择机布局中远海能。