截至周五，科创板已受理企业113家。其中，上海硅产业集团股份有限公司(下称“硅产业集团”)不仅报告期内尚未盈利，而且2016至2018年，三年净利润复合增长率为-94.99%，在已受理的企业中排名倒数第一。此外，公司合并报表商誉账面价值高达10.91亿元，存商誉减值风险。

半导体硅片企业冲刺科创板

招股书显示，硅产业集团主要从事半导体硅片的研发、生产和销售，是中国大陆规模最大的半导体硅片企业之一，也是中国大陆率先实现300mm半导体硅片规模化销售的企业。2018年度，公司在全球半导体硅片市场的份额达到2.2%。

公司此次拟融资金额为25.00亿元，用于集成电路制造用300mm硅片技术研发与产业化二期项目，保荐机构为海通证券。公司选择的上市标准为《上海证券交易所科创板股票上市规则》规定的“市值及财务指标”条件：(四)预计市值不低于人民币30亿元，且最近一年营业收入不低于人民币3亿元。

值得注意的是，硅产业集团成立于2015年12月9日，至今才三年多，为科创板已受理企业中成立时间最短的企业。公司并不是一家实业企业，而是一家控股型公司，实际业务靠16家控股子公司完成。此外，公司目前无控股股东和无实控人， 国盛集团和产业投资基金为公司并列第一大股东，持股比例均为30.48%。公司存无实际控制人风险。

净利润复合增长率倒数第一

财务数据显示，2016年、2017年、2018年和2019年第一季度，硅产业集团分别实现营业收入2.7亿元、6.94亿元、10.1亿元、2.7亿元;归属母公司净利润分别为-8742.68万元、22355.33万元、1120.57万元和1129.41万元。

从衡量上市公司成长性重要指标的净利润复合增长率来看，公司于2016至2018年的三年净利润复合增长率为—94.99%，在已受理的113家企业中排名倒数第一。

公司在报告期内扣除非经常性损益后的归母净利润也均为负值，分别为-9081.32万元、-9941.45万元、-10333.31万元、-2039.36万元，积累亏损金额达3.14亿元。

公司表示，若不能尽快实现盈利，或者控股子公司缺乏现金分红的能力，公司在短期内将无法完全弥补积累亏损。在首次公开发行股票并在科创板上市后，公司将存在短期内无法向股东现金分红的风险，将对股东的投资利益造成不利影响。

政府补助为净利润的1.8倍

由于公司所处的半导体硅片行业系国家重点鼓励、扶持的战略性行业，公司获得的政府补助金额较大。2016年至2019年一季度，公司计入当期损益的政府补助金额分别为1782.35万元、9729.74万元、16605.95万元和2026.21万元。

粗略计算，报告期内硅产业集团归母净利润累计为1.6亿元，政府补助金额累计约为3亿元，为同期净利润1.8倍。

公司表示，若公司未来获得政府补助的金额下降，将对公司的固定资产投资及在建项目的资金保障造成一定的不利影响。

此外，公司毛利率也低于同行业，2016年至2018年，硅产业集团主营业务毛利率分别为13.83%、22.98%、21.87%，同期行业平均值分别为16.61%、25.47%、32.59%。其中，300mm硅片2018年毛利率为-5.19%。

巨额商誉存减值风险

截至2019年3月末，硅产业集团合并报表商誉账面价值为10.91亿元，在上交所共受理的113家企业中，商誉最高。

究其原因，主要是公司近三年收购了三家子公司——上海新晟、新傲科技、Okmetic。10.9亿元的商誉中，2016年收购上海新昇0.45亿元，收购芬兰上市公司Okmetic6.64亿元，2019年3月收购新傲科技3.82亿元，共占期末公司总资产比例达到12.7%。

硅产业集团主营业务是半导体硅片的研发、生产和销售，主要由上海新晟、新傲科技、Okmetic三家控股子公司开展，公司对控股子公司实施控制与管理。

其中， 上海新昇是国内唯一一家能供应300mm半导体硅片的企业，但是财务业绩并不好，自投产以来一直是处于亏损状态。报告期各期，上海新晟的净利润、综合收益、经营活动现金量均为负值。

对于巨额商誉，硅产业集团表示，若未来宏观经济、市场环境、产业政策等外部因素发生重大变化，对Okmetic和新傲科技的经营状况造成不利影响，公司将存在商誉减值的风险。

记者 宗风岚

硅产业集团主要财务数据

三家主要控股子公司2018年营收、利润情况(单位：万元)