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专项债政策释放积极信号 大基建掀涨停潮

2019/6/11 21:39:51      大众证券报      刘扬

本报讯(记者 刘扬)受专项债新规利好影响,周二基建板块高开高走,掀涨停潮。截至收盘,万年青、天山股份、达刚路机、苏交科、凯发电气、启迪设计、杰恩设计、建科院等个股纷纷涨停。

消息面上,6月10日中办、国办印发《关于做好地方政府专项债券发行及项目配套融资工作的通知》,提出允许将专项债券作为符合条件的重大项目的资本金,项目涵盖铁路、国家及地方高速公路、供电和供气项目等。

此前,专项债作为债务性资金并不能作为项目资本金,而是用于新设项目的配套融资或存量项目的补充融资,因此撬动基建投资的作用限于资本金规模与比例的约束,而资本金投入又进一步受限于地方政府财力。此次允许将专项债券作为符合条件重大项目的资本金,将使得项目资本金来源得到扩充,增强专项债资金撬动基建投资的乘数作用。

根据《政府工作报告》要求,今年将较大幅度增加地方政府专项债券规模,拟安排地方政府专项债券2.15万亿元,同比增加8000亿元,重点支持重大在建项目建设和补短板。专项债投向以棚改、土地储备为主,和基建相关的较少,2018年新增专项债中投向收费公路和轨道交通的占比只有7.1%。

“假定稳增长压力下,今年投向基建相关领域的比例提高至10%-15%,则可用于资本金的专项债约2100-3200亿元,按照资本金比例20%计算,可拉动基建投资约1.05-1.6万亿,按照项目建设周期3年计算,平均每年带动的增量投资约0.35—0.53万亿,按照2018年广义基建投资17.6万亿计算,理论上可拉动基建投资增速2-3个百分点。”联讯证券研究院建筑建材首席分析师刘萍周二分析认为。

此外,刘萍表示,从政策力度来看,本次政策对基建投资增速的拉动作用整体有限,对上市公司业绩改善也整体有限,但认为本次政策释放出的积极意义有助于板块估值提升。“一是经济下行预期下,基建再次作为托底的选择,后续不排除进一步的支持鼓励政策,从过往的政策来看,方向一旦变化,将有一定的持续性;二是政策直接着力于基建投融资环节中的关键节点,显示政策的针对性和急迫性,后续数据的验证可能将更快兑现。”

根据《通知》显示,专项债券融资精准聚焦重点领域和重大项目,重点支持京津冀协同发展、长江经济带发展、“一带一路”建设、粤港澳大湾区建设、长三角区域一体化发展、推进海南全面深化改革开放等重大战略和乡村振兴战略,以及推进棚户区改造等保障性安居工程、易地扶贫搬迁后续扶持、自然灾害防治体系建设、铁路、收费公路、机场、水利工程、生态环保、医疗健康、水电气热等公用事业、城镇基础设施、农业农村基础设施等领域以及其他纳入“十三五”规划符合条件的重大项目建设。

国盛证券行业分析师黄诗涛表示,上述项目对应水泥以及相关基建材料是主要受益方向。需求端得到提振下,水泥标的有望迎来量价齐升,具备较强盈利弹性,同时混凝土、减水剂、轨枕、防水材料等相关基建材料标的受益业务量的拉动,业绩获得提振,可重点关注。

(编辑:gifberg)
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