继11天前刚刚宣布终止与中幼教育的跨界重组之后，6月10日晚间，目前正处于暂停上市阶段的*ST皇台再次发布公告称，拟终止实施向上海厚丰投资有限公司(下称“上海厚丰”)出售甘肃唐之彩葡萄酒业有限公司(下称“唐之彩公司”) 69.55%股权暨重大资产重组事项，而这一重大重组曾被*ST皇台视为保壳的关键步骤。

公告显示，因该交易终止，公司将一并向上海厚丰以1元的价格回购甘肃凉州皇台葡萄酒业有限公司(下称“凉州皇台”)100%股权。

这一纸公告的披露，意味着*ST皇台又将重拾此前欲剥离的葡萄酒业务。

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亏损严重

对于终止重组的原因，*ST皇台方面表示，根据协议，上海厚丰方面应于协议生效之日(2018年12月5日)起5个工作日内一次性全额支付转让价款1.57亿元，但截至目前，上海厚丰尚未支付转让价款，本次交易已不具有现实的可行性。

上述资产重组应追溯到2018年11月。彼时，已经连续亏损两年的*ST皇台，为实现成功“保壳”，将全资子公司凉州皇台100%的股权以象征性对价1元的价格出售给上海厚丰。之后，其又将上市公司与葡萄酒业务相关的资产整合注入唐之彩公司，在此基础上，*ST皇台拟作价1.57亿元向上海厚丰转让甘肃唐之彩69.55%的股权。

《国际金融报》记者查阅相关资料发现，彼时，*ST皇台剥离葡萄酒业务似乎也是不得已而为之。根据最新财报，2018年，凉州皇台实现营业收入662.04万元，营业利润-1689.66万元，净利润亏损1689.63万元。

“现有葡萄酒业务的盈利能力较弱，经营环境较为严峻，经营业绩短期内难以有效改善，而此次关联交易是其整合葡萄酒业务及剥离不良资产的需要，可以减轻经营负担，有利于改善公司资产质量。”*ST皇台曾在公告中如此坦言。

然而，剥离了葡萄酒业务后，*ST皇台却没能如期等来上海厚丰的“救命款”。

据*ST皇台1月28日公告称，上海厚丰持有的公司3477万股股份已被轮候冻结，此次轮候冻结数量为上海厚丰持有公司股份的100%，占公司总股本的19.6%。不仅如此，据*ST皇台2018年10月31日公告，上海厚丰股权被司法冻结，公司被纳入失信执行人名单。也正是由于上海厚丰迟迟未能支付1.57亿元的转让款， *ST皇台2018年“双保”(保净利润为正、保净资产为正)目标未能实现。5月13日，深交所按下*ST皇台上市暂停键。

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能否翻盘

“其实，*ST皇台的此项决定并非毫无先兆。”一位目前仍持有*ST皇台股份的中小投资者对《国际金融报》记者表示，在4月底披露的2018年年报中，*ST皇台表示，当期正值公司存亡的重要时期，盛达集团入主成为其控股股东后，公司会坚定不移地以深耕白酒为主业，葡萄酒产业为辅，最终实现2019年盈利。

有业内人士对记者表示，在极有可能被强制退市之际，*ST皇台此时收回葡萄酒业务，前景还有待观察。根据*ST皇台提供的相关数据，2019年第一季度，凉州皇台的营业收入仅为33.3万元，亏损额达257.36万元。

“欲想做出属于自己的葡萄酒品牌，需要长期耕耘。”6月11日下午，中国酒类流通协会葡萄酒专业委员会副秘书长杨征建在接受《国际金融报》记者采访时表示，2000年，凭借葡萄酒主业上市的*ST皇台，上市后发展得并不顺利，没有打造出属于自己的品牌酒，更多的业务是向国内一些大型葡萄酒企业出售原酒。

此外，《国际金融报》记者从多名甘肃本地人处获知，目前在甘肃市场上，已经很少能看到皇台葡萄酒，消费者更多的是偏向莫高和威龙的产品。

那么，*ST皇台葡萄酒业务还有翻盘的可能吗?

目前还不得而知。但无论是终止与中幼教育的重组，还是收回葡萄酒业务，*ST皇台的亏损还在继续。下半年，如何实现扭亏，避免退市风险，对于*ST皇台来说，依然是个重大考题。