2019年6月份已接近尾声，在各大行业板块中，国防军工股2019年以来的表现较为优异。机构表示，年初以来，在市场整体大幅波动的背景下，国防军工板块弹性凸显，申万国防军工指数最大涨幅达到47.05%，并预计下半年军工股业绩仍将稳健增长。

两船合并预期催化行情

“在A股整体大幅度起伏的背景下，在两船合并预期和船舶板块资产注入落地的催化下，国防军工板块弹性凸显。行业内部，在两船合并预期提升和中船集团资产重组落地的催化下，船舶板块大幅上涨，领跑军工行业。”国海证券分析师谭倩认为，“国企改革持续深化，政策红利不断释放。2019年作为国企改革的攻坚之年，改革沿着广度和深度加速推进，授权放权清单的印发，凸显改革进入具体落地阶段，改革效果有望逐渐显现。”

基金持仓方面，截至一季度末，军工重仓持股占比为1.25%，低配0.44%;在持仓下滑的同时，持股也趋于分散，基本面明显改善的个股受到基金的青睐。

另外，国盛证券张润毅认为，“2019年至2020年将是军工采购高峰期。今年一季度军工行业收入增长18%，归母净利增长67%，预收高企现金流改善明显，2019年初船舶系重组事件拉开军工改革大幕。我们认为，随着军工改革持续推进，2019年下半年各大军工集团资本运作有望加速，两船合并预期、院系改制进展等有望催化板块行情。”

行业成长空间广阔

个股方面，洪都航空聚焦教练机、导弹、无人机三大产品谱系，实现了由二代机批产向三代机批产、四代机和先进导弹研发的新跨越，新一代主打产品完成了国内外市场的完整布局。公司将着力打造中国教练机基地、航空工业空面导弹基地、航空工业攻击系统基地之一和国内外知名的机身段一级供应商。

利达光电的单兵装备订单饱满，民品5G手机镀膜和华为手机棱镜业务增长迅速。军品方面，公司是单兵夜视和瞄准观测装备的主要供应商。按200万人的军队规模，东兴证券分析师陆洲推算，该公司夜视仪+瞄准镜市场规模合计为140亿元。

针对军工股的中期投资策略，国海证券认为，在装备建设主线上，重点关注装备缺口大、成长空间广阔、股价处于低位、有望受益国企改革的总装和配套龙头，推荐中直股份、中航飞机、航发动力等;信息化方向上，关注民品市场竞争力较强，市场份额有望快速提升的振华科技、航天电器、中航光电、亚光科技、瑞特股份;资产证券化方向，关注体外资产质优量大，估值合理的中航电子、四创电子、中国海防、久之洋。

国盛证券建议关注景气上行组合，攻防兼备的“核心配套+总装”成长白马：中航光电、航天电器、中直股份;国企改革组合，资产证券化、混改、股权激励等预期：中航机电、航天电子、内蒙一机。科研价值重估组合，军工信息化、自主可控、新材料：振华科技、四创电子、菲利华、耐威科技、火炬电子。

记者 张曌