伦敦黄金现货价格近期突破每盎司1400美元，创五年新高，黄金多头持续入场。今日大盘震荡回调，失守3000点大关，但受到黄金投资市场人气骤然提升的影响，今日A股市场上黄金股整体逆势大涨4.48%。机构认为，黄金的投资价值主要体现在避险属性上，在当前美联储新一轮降息周期即将开始之时，值得重点关注。

黄金属性在于对冲汇率风险

盘面数据显示，今日赤峰黄金、恒邦股份、山东黄金、园城黄金全部实现涨停，其余黄金股同样表现不俗，湖南黄金、中金黄金、西部黄金、荣华实业、*ST刚泰、紫金矿业上涨9.51%、9.48%、8.45%、7.03%、4.81%、4.53%。已经被ST、且连续两年业绩亏损的*ST金泰，今日也逆势实现大涨，涨幅为2.76%。

数据显示，自5月30日以来，伦敦金已经大涨超11%，最近接连突破1350、1360、1400和1425美元大关，黄金多头持续入场。6月25日黄金ETFs数据显示，6月24日黄金ETF-SPDR Gold Trust的黄金持仓量801.96吨，较上一交易日增加2.93吨。金价接连突破，多家研究机构对黄金的投资发表看法。

“对于中国投资者而言，黄金的另一层属性就在于它还是一个可以对冲汇率风险的金融工具。对于以人民币价格的黄金资产而言，黄金价格的变化可以由两部分构成，一个是美元计价的黄金价格变化，其驱动因素主要是地缘冲突事件、名义利率、通货膨胀率，另一个是人民币兑美元的汇率。”国信证券分析师燕翔认为，在目前国内外汇产品非常稀缺，资本项目下又存在管制的情况下，黄金成为了对冲汇率风险的一个非常好的金融工具。在人民币兑美元有所贬值的情况下，人民币计价的黄金价格会比美元计价的黄金价格表现更好。

黄金板块估值处于低位

个股方面，中金黄金拟向中国黄金集团以6.68元/股以股份加现金购买内蒙古矿业90%股权，作价37.97亿元，2019年业绩承诺约7.5亿元。国泰君安认为，黄金集团公司目前保有黄金金属量约1908吨，铜金属量1022万吨，承诺仍将继续向中金黄金注入境内优质资源。

恒邦股份掌握特殊方法冶炼黄金回收铜和稀有金属，因原材料采购便宜且稀贵金属回收率高并能提纯为高纯金属，公司该项业务2018年的毛利率能够达到23%左右，遥遥领先于同行，并成为稳定净利润来源。

“金价上涨将使黄金采选资源型企业业绩大幅增长，从历史上看在金价上行阶段黄金板块超额收益明显。”银河证券研究员华立认为，“目前黄金板块估值仍处于历史较低位置，金价进入上涨周期将使黄金股形成戴维斯双击。我们看好黄金板块的投资机会，推荐山东黄金、银泰资源、中金黄金、湖南黄金、紫金矿业，建议关注恒邦股份、赤峰黄金、西部黄金。”

另外，国泰君安研究员刘华峰分析到，美联储议息会议决定6月按兵不动，但释放明显鸽派信号，暗示年内可能降息。这一轮降息我们认为将源于美经济实质性见顶回落，金价大概率迎来大级别行情，第一目标为1520美元/盎司，未来的走势将取决于美国经济的衰退程度。建议关注招金矿业、银泰资源、山东黄金、紫金矿业、中金黄金、盛达矿业;受益标的：金贵银业。

记者 张曌