上市公司中报披露已进入最后一周，目前仍有9家煤炭股没有公布中报，而在已经披露中报和中期业绩预告的煤炭股中，仅四成煤炭股中期业绩向好。机构认为，煤炭行业利润趋于平稳，板块估值较低。

12只煤炭股上半年业绩向好

根据煤炭股中期业绩及中报业绩预告，目前已有29家煤炭股披露中期业绩，其中12家业绩向好，其中平煤股份、山煤国际、中煤能源、宝丰能源上半年净利润增幅分别为91.87%、53.00%、39.80%、38.14%。

股价方面，2019年以来煤炭股涨幅超过20%的公司有7家，分别是美锦能源、山煤国际、红阳能源、ST云维、恒源煤电、陕西煤业、云煤能源，股价涨幅分别为212.77%、119.88%、52.23%、31.91%、31.35%、24.13%、23.88%。

行业方面，煤炭的生产与供应正在加快。7月份，全国原煤产量3.22亿吨，同比增长12.2%。内蒙古、山西、陕西产量分别为8820.2万吨、8420.2万吨、5881.8万吨，同比增长26.8%、11%、12.1%。7月份进口煤炭3288.5万吨，同比增加388.4万吨，增长13.4%，其中进口动力煤2514万吨，同比增加374.4万吨，增长17.5%。

“受供给端大幅增加、火电需求偏弱影响，动力煤价格7月以来承压回落，近期受日耗回升、进口煤控制等影响，价格有所回升。”对此，平安证券分析师陈建文认为，8月火电需求或有所好转，水泥、化工需求保持小幅增长，随着安全检查、水电回落、9月北方供暖储煤等支撑，煤价将有所支撑。

高股息率标的受捧

个股方面，中国神华2019年半年报显示，实现净利润242.43亿元，同比增长5.50%。2019年上半年公司销售聚乙烯186.5千吨，同比增加8.7%;销售聚丙烯170.6千吨，同比增加6.4%。聚烯烃的售价和成本双降，分部毛利率上升1.2个百分点至23.6%，经营收益率上升0.5个百分点至11.6%。

中煤能源目前的在建工程主要集中在煤炭和煤化工板块。煤炭板块有望于2019年末迎来小回沟煤矿的投产，此外大海则(1500万吨/年)、里必(400万吨/年)、苇子沟(300万吨/年)仍然在建，有望在未来几年内持续贡献增量。招商证券认为，煤化工板块有合成气制甲醇100万吨项目在建，可解决蒙大塑料项目成本高企的难题，而中天合创运转持续向好则在投资收益上打开改善空间。

“业绩稳健、高股息率核心资产的价值性及避险性将愈发凸显。”中泰证券研究员李俊松称，在历经两年多时间的摸底和准备后，我们认为山西煤炭企业集团混改有望进入加速阶段，建议持续关注。推荐行业龙头、核心资产，如陕西煤业、中国神华;有望受益于山西国改标的，如潞安环能、西山煤电;高弹性标的建议关注兖州煤业、恒源煤电;同时焦煤股建议关注淮北矿业;焦炭标的建议关注开滦股份、山西焦化、金能科技。

华金证券分析师杨立宏认为，供需的重大结构性变化和长周期的存量整合带来结构性机会;动力煤公司估值波动区间有望收窄;需求内移方面重点关注辐射供应紧缺区域的陕西煤业、淮北矿业、露天煤业和盘江股份;资源整合和资产重组方面，关注西山煤电、潞安环能、大同煤业、阳泉煤业和盘江股份。

记者 张曌