导语：为了响应国家号召，进一步激活核心团队生产力、战斗力，9月6日，伊利股份发布《2019年限制性股票激励计划草案(修订稿)》(以下简称计划)，该计划一出引发了各界的热议。约束与激励并重的激励计划，也值得更多企业借鉴与学习。

面对不确定的环境，伊利秉承“成为全球最值得信赖的健康食品提供者”的愿景，把握当下、布局长远。得益于董事长潘刚前瞻的战略眼光、精确管理及核心团队的全方位努力，伊利连续多年领跑亚洲乳业，强势锁定“五强千亿”的战略目标。毫无疑问，没有潘刚就没有伊利今天的发展。站在冲击“全球乳业第一、健康食品五强”新目标的起跑线上，伊利需要进一步激活核心团队生产力、战斗力，凝聚全产业链伙伴，共谋发展、共建“全球健康生态圈”，以新激励推动新成长。因此，董事会也根据企业及市场特点制定了一套约束与激励并重的激励计划：

1、锁定行业最佳团队，让乳业最优秀的人才与伊利共同成长

在潘刚董事长卓越的战略规划下，伊利率先在行业内开展国际化布局，奠定了亚洲乳业龙头地位;

潘刚董事长以身作则，通过精确管理，积极对标国际一流企业，建设国内乳业一流的国际化团队;

伊利持续多年蝉联亚洲乳业龙头背后，是中国乳业最优秀的人才团队。多年来，伊利打造了中国乳业专业能力最强、业务水平最强、执行能力最强的核心团队。本计划，旨在让最优秀的人才与伊利共同成长。

2、激励周期长，利于公司与核心团队长期捆绑

为了确保受激励对象与公司长期捆绑，公司设置了长达六年的股票限售期，用“金手铐”将股东利益、企业利益以及核心团队的利益深度绑定。长周期体现出公司与核心团队对未来的信心十足：选取2019年1月1日至8月3日A股所有上市公司股权激励明细，有效期主要集中在4-5年(有效期包括解锁期+解锁期)。6年的股票限售期，代表了董事会对核心团队的更高期待，同时也反应出核心团队对完成目标的决心与勇气。

3、分红比例高，让股东成为激励计划最大受益人

本计划秉持“以股东为先”的原则，将未来五年年度现金分红比例不低于70%列为业绩考核指标之一。数据显示，A股市场中，连续5年分红比例大于等于70%的企业仅有10家，占比0.27%。伊利对分红比例的严格规定，全面保障了股东利益;

4、净利润核心指标凸显亚洲乳业龙头地位

本计划在净利润增长方面设置了严格的解除限售条件：以2018年净利润为基数，设定2019-2023年度净利润增长率分别不低于8%、18%、28%、38%、48%。目前，国内已经披露半年报的上市乳企共21家，净利润总和约79.7亿。上半年伊利实现净利润近40亿，占21家上市乳企总净利润的一半。在净利润基数大、行业遥遥领先的基础上，高达8.2%的净利润复合增长率实属不易。这不仅将帮助伊利进一步巩固行业龙头地位，也将深刻改变中国乳业的竞争格局。

5、ROE稳定，打造投资价值新典范

本计划解除限售条件同时要求：2019-2023年，公司净资产收益率不低于20%。数据显示，2014 年度至 2018 年度A股上市公司中，连续5年净资产收益率大于等于 20%的企业仅有61家，占比1.66%;而同时满足连续五年分红比例大于等于 70%且 ROE 大于等于 20%的上市公司仅有一家。越难以实现的目标，越能够激发伊利的斗志：未来五年，伊利将为打造A股“价值投资新典范”的目标而高速前进。

6、目标长远，伊利冲击世界乳业之巅

以“全球乳业第一、健康食品五强”为目标的伊利，正在为冲击世界乳业之巅进行着积极的准备：近年来，伊利集团进一步夯实了海外布局，完成了“全球健康生态圈”的初步构建，为公司的长远发展奠定了坚实的基础，也让公司有信心冲击未来五年的A股奇迹。

结合严格的解除限售条件及长达六年的限售期所产生的成本及税费，伊利本次股票激励计划并未给核心团队预留太多获利空间。更多的是邀请与伊利有着共同理想的骨干成员与公司共同远航，最终达到更远的彼岸。（吴诛）