电子特气贯穿半导体各步工艺制程，又决定了集成电路的性能、集成度、成品率，特气若不合格轻则导致产品严重缺陷，重则导致整条生产线被污染乃至全面瘫痪，是名副其实的电子工业“血液”。

国产替代迫在眉睫 

全球特气市场美国空气化工、普莱克斯、法液空、大阳日酸和德国林德占据了全球市场94%的份额;国内市场海外几大龙头企业也控制了85%的份额。国际电子气体普遍釆用SEMI标准，但几大海外巨头均有突出自身技术水平的特殊标准，产品纯度也较SEMI普遍高1-2个数量级，关键杂质仅标“需与用户协商”，行业技术、市场竞争非常激烈，关键技术保密性强。

随着半导体产业链向中国转移，特种气体市场空间迅速扩大。2013-2018年，我国集成电路产业销售额复合增速高达21.1%，2018年同比增速仍高达20.7%。据统计，2019-2020年为我国晶圆厂的密集投产期，以12寸等效产能计算，2018年我国晶圆厂产能为119万片/月，依此计算我国2018年集成电路用电子特气市场空间约27亿元，至2021年将增长至81亿元。

证券化率提高是大势所趋

随着芯片国产化率的提高，高品质关键电子特气的国产化是大势所趋，但国产特气气体品质的提升并不意味着产品价格的上涨，反倒由于国内半导体产业追赶进程的加速，半导体材料赛道的技术进步压力将比以往更大，唯有研发实力强劲、产品管线布局完善的企业方能顶住技术进程迭代的压力，在赛道中保持身位。

此外，国内电子特气产能相对分散，细分领域龙头数量众多，资产证券化比例较低，大部分优质标的并未上市，因此行业后续的整合及证券化率的提高将是大势所趋。

投资建议>>> 

重点推荐已攻关高端特气的技术龙头昊华科技、进军电子特气业务的老牌氟化工龙头巨化股份(中巨芯)、国内四氟化碳、六氟化硫龙头雅克科技。 中信建投