A股上市公司三季报披露已正式拉开帷幕。在众多优质行业中，商贸零售行业一直备受市场关注。从7月、8月数据来看，行业景气度持续维持在高位，同时购物中心、母婴、化妆品等新兴消费行业的成长性也不容忽视。机构建议把握三季报绩优龙头股，其中估值低位股尤为值得关注。

13家公司涨幅超40%

在100家商贸零售股中，有73家公司今年以来股价上涨，占比达到73%。其中涨幅超过40%的公司有13家，分别是 博士眼镜、中兴商业、华致酒行、家家悦、武汉中商、苏美达、南极电商、东方创业、红旗连锁、北京城乡、中百集团、深赛格、新世界，涨幅分别为110.92%、96.37%、94.82%、75.12%、74.43%、56.24%、51.73%、49.08%、47.43%、46.18%、45.42%、45.19%、43.18%。

截至昨日，已有6家商贸零售股披露三季报业绩预告，其中天音控股、浙商中拓、中兴商业、红旗连锁、华致酒行前三季度业绩预喜，预计净利润变动幅度分别为309.36%、103.67%、92.75%、60.00%、46.00%。另据中报披露，兰生股份、农产品、江苏舜天、远大控股、南京新百、ST沪科、 五矿发展、浙商中拓、ST南化、中兴商业、南宁百货、ST厦华今年上半年净利润实现翻番，增幅分别为998.42%、620.79%、240.50%、224.86%、174.97%、173.61%、161.29%、132.30%、127.60%、121.61%、112.91%、106.51%。

“行业景气仍是业绩的重要支撑。分品类来看，必选消费品增速维持高位并进一步改善，可选品种的服装改善显著，黄金珠宝有所走弱，化妆品整体仍在高位但增速阶段性放缓。分渠道来看，重点企业中，超市和购物中心的增长靓眼。”基于此情况，长江证券分析师李锦建议布局，具备成长性且短期业绩确定性较高的爱婴室、永辉超市，以及加速拓展购物中心领域、中长期成长性突出的天虹股份。

在新兴消费行业中，安信证券研究员刘文正认为，化妆品行业的优质赛道属性不断被验证，表现出较强的持续增长能力和抗周期属性，如珀莱雅、丸美股份、上海家化。

低估值龙头股存机会

个股方面，上海家化是国货化妆品龙头，多品牌稳定良性发展，2019年发力社交营销，下半年推出新品“太极两仪精华”，机构认为该公司有望进一步推升品牌认知;珀莱雅自2017年以来线上收入高速增长，紧抓电商及社交营销红利。

武汉中商拥有9家现代百货、1家购物中心、50家超市，主要分布于武汉、荆州等10个湖北主要城市，保持稳健增长，目前公司拟重组注入居然之家优质资产，迎来发展新机遇;爱婴室是我国母婴零售的区域性龙头，主要通过直营门店和电商渠道销售母婴商品并提供婴童服务，受益于行业高增长与精益化运营，公司拟展店提速，跨出华东，进入华南、川渝等区域，未来三年开店总数有望突破300家。

针对行业的发展现状，长江证券认为可以围绕行业景气度的三条投资主线，推荐加快门店扩张和外延整合的生鲜超市永辉、家家悦;加快下沉的社区购物中心天虹股份;行业韧性突出加快整合扩张的母婴连锁爱婴室。同时推荐估值低位有望迎环比改善的苏宁易购和周大生。”

山西证券分析师谷茜建议投资思路保持防御性，关注具有一定抗周期性的细分行业，关注业绩符合预期或超预期的零售企业。如超市板块仍具有一定抗周期性布局价值：永辉超市、家家悦;百货行业积极探索新业态新模式，低估值龙头具备估值修复的机会：天虹股份、王府井;在消费升级背景下，三四线城市和农村地区的大众消费市场仍然存在较大的增量红利发掘空间，且具有政策倾向性扶持：苏宁易购、南极电商。

记者 张曌