科创板首家“类分拆”企业联瑞新材10月10日过会。伴随着分拆公司上市科创板大门的开启，分拆上市再次成为引人关注的市场焦点。昨日，经济学者、东北证券研究总监付立春接受记者采访时表示，主板公司分拆上市科创板，将会成为一个趋势和相对持续的热点。这也是科创板的一个创新，一个非常重要的政策引导和市场方向。

首个“类分拆”企业过会

10月10日，科创板上市委2019年第29次审议会议召开，审议结果显示，同意江苏联瑞新材料股份有限公司(联瑞新材)首发上市。这是今年科创板过会的第63家企业，也是首家“类分拆”企业过会。

联瑞新材是国内规模领先的硅微粉生产企业，主营业务为硅微粉的研发、生产和销售。

招股书显示，上市公司生益科技既是联瑞新材的第二大股东又是第一大客户，同时生益科技还曾是联瑞新材的控股股东。

联瑞新材前身为东海硅微粉，设立于2002年4月，注册资本为人民币5500万元，其中生益科技以现金方式出资4000万元，持股72.73%;硅微粉厂以实物与无形资产出资1500万元，持股27.27%。2014年7月，东海硅微粉进行了股份制改造，改造完成后，生益科技持股36.36%，李晓冬持股31.55%，硅微粉厂持股27.27%。

截至联瑞新材招股书披露日，李晓冬合计持股50.17%，为联瑞新材第一大股东、实际控制人。而生益科技则退居第二大股东，持股31.02%。对于此举，联瑞新材表示，“这是基于双方正常合理的商业需求。”

业内人士认为，联瑞新材并非真正的分拆上市，而是在某些属性上和真正的分拆上市类似。但联瑞新材的顺利过会，意味着科创板层面对“类分拆”企业有很强的包容性，愿意支持类似这样上市公司孵化的科创企业在科创板上市。

昨日收盘，生益科技股价上涨5.49%，为27.85元/股。

多公司欲分拆科创板上市

目前A股上市公司分拆子公司欲科创板上市的热情高涨。据记者不完全统计，目前已有30多家公司表示将分拆上市。

根据梳理，在A股上市公司中，包括东港股份、上海电气、深康佳A、航锦科技、华邦健康、美尚生态、首航节能、乐普医疗、金固股份、力帆股份、岭南股份、摩登大道、聚光科技、西部材料等公司，均表达过控股子公司分拆到科创板上市的意愿。

东港股份早在今年4月初，就发布了对子公司东港瑞云进行股份制改革、并拟申请科创板上市的公告。

上海电气在2018年报的“经营计划”中表示：公司将积极把握科创板允许上市公司分拆子公司境内上市的政策机遇，发挥上海电气在技术、资金、人才、市场等方面的优势，筛选业务独立、符合条件的下属科技创新企业分拆上市。

均胜电子在2018年年报及2019年半年报中都显示公司有分拆所属子公司境内上市的计划。公司表示，将密切关注上海证券交易所科创板的动向特别是与分拆相关的政策，为上述业务的进一步发展助力。

华邦健康在“深交所互动易”上回答投资者提问时表示，公司正在会同财务、法律顾问等专业中介机构对旗下基本满足分拆上市条件的子公司进行论证、调整，积极推动旗下子公司分拆上市工作。

航锦科技在回答投资者提问时表示，公司正组织多方力量对分拆上市的方案进行论证。

乐普医疗在2019年资本运作的描述中表示：积极促进公司人工智能各业务公司的整合和股份制化，准备科创板或境外分拆上市;推进参股公司四川睿健的科创板上市;支持其他符合条件的参股公司科创板或境外上市。

金固股份在深交所互动易平台上表示，已与券商就全资子公司金固环保分拆到科创板上市进行可行性认证及股改方案的设计。

分拆上市科创板将成新热点

中国证监会于今年3月1日发布的《科创板上市公司持续监管办法(试行)》第三十一条明确指出：达到一定规模的上市公司，可以依据法律法规、中国证监会和交易所规定，分拆业务独立、符合条件的子公司在科创板上市。

今年8月，证监会发布《上市公司分拆所属子公司境内上市试点若干规定》公开征求意见。从推出分拆上市政策的理由来看，“大力培育战略新兴产业”，与科创板有着天然的联系。

但在此之前，分拆上市几乎一直是监管禁区。证监会对分拆上市的态度为“不鼓励、不提倡”和“从严把握”。

对于联瑞新材顺利过会，付立春昨日对记者表示，分拆上市科创板将会成为一个趋势，一个相对持续的热点。不仅科创板分拆上市，还有包括其他的A股市场的分拆政策也越来越明朗、越来越明确、越来越开放了。

付立春认为，主板上市公司分拆子公司科创板上市，这是科创板的一个创新，其实也是一个非常重要的政策引导，或者是市场的一个方向。无论是从趋势，还是从投行、上市公司的考虑而言，都会把它作为一个新兴的优先考虑的一个方面。上市公司分拆子公司到科创板上市，现在应该说各方都是比较积极鼓励和支持的状态，也有成功的先例了，所以后续可能还会有更多上市公司分拆子公司到科创板上市。其实现在排队或准备的公司已不在少数。对于科创板而言，这样它就有了更多优质科创公司上市的来源，而且能够为这些公司很好地提供融资和估值，并且支持这些公司独立地去更快速、更全面地发展。

“对上市公司而言，通过这种分拆的策略，其实并没有付出更多的额外经营方面的成本(可能会有投行的这部分费用)。但是对于它的子公司发展，是有非常大的帮助，同时对母公司、原有的A股上市公司而言，融资当然也更容易，同时市值会有非常大的一个提升。这对公司以后影响还是挺全面的、长期、也挺大的，所以肯定会优先去做。”付立春表示。

记者 宗风岚