沪深交易所11月13日公告严格规范ETF换购，对上市公司股东以股份认购ETF，按照减持规则的规定，从严实施监管。针对近段时间的减持情况，机构认为，ETF换购再减持具有隐蔽性，频繁换购会引发市场对减持的担忧，影响市场表现。另外，二级市场交易数据显示，今年两市上市公司重要股东减持股份次数达到19618次，套现金额约153.89亿元。

ETF换购被严格规范

为防止市场主体变相减持、违规减持，沪深交易所对上市公司股东以股份认购ETF，按照减持规则的规定，从严实施监管。

在具体业务开展过程中，交易所采取基金管理人、股东事前承诺，交易所事前、事中检查，事后监管等措施，确保股东认购ETF所用股份数量不超过减持规则规定的减持额度。因此，上市公司相关股东使用股票认购ETF的行为，不存在变相减持、违规减持的情形。

就在今年9月份，ETF换购兴起致部分股票减持规模明显扩大，招商证券分析师张夏称，“9月重要股东净减持规模最高的是万科A，主要源于其股东大家人寿进行ETF换购。今年以来有多家上市公司股东进行ETF换购减持。换购ETF相较于普通减持，流程简单，节约成本，且属于非公开交易。同时换购也会带动ETF份额扩张。但换购也会带来一些问题，由于ETF换购再减持具有一定隐蔽性，如果上市公司频繁换购，则可能引发市场对减持的担忧，影响市场表现。”

而近日网宿科技、航发动力等公司股东高管发布终止ETF换购事项。其中，网宿科技股东刘成彦放弃以其持有的公司股份参与认购基金份额，根据原计划，刘成彦以其持有的公司股份不超过2400万股参与富国中证科技50策略ETF的份额认购，原计划的换购金额达到2.41亿元;航发动力股东航空工业集团由于换购期间，公司同时筹划发行股份购买资产事宜，处于停牌阶段，不具备认购条件，所以航空工业集团决定终止本次基金份额认购。

重要股东套现超百亿元

据Wind显示，今年以来沪深两市有5449名重要股东分19618次，共计减持套现额度为153.89亿元。

延安必康今年被重要股东减持次数达到237次，其中股东李宗松及其一致行动人累计减持公司股份139507172股，占公司总股本的9.10%;股东上海萃竹减持股份的时间过半，共被动减持167.57万股，占公司总股本的0.11%，股东陈耀民减持股份的期限已届满，共减持1052.36万股，占公司总股本的0.69%。

东方日升今年被重要股东减持次数达到196次，其中，公司股东李宗松减持公司股份约1977万股，减持股份占公司总股份2.19%。减持后，李宗松持有公司股份数量为2411.49万股，占公司总股本的2.68%。

除了完成减持的情况以外，还有不少上市公司股东或高管发布减持计划。其中，大业股份发布股东减持计划，公告当日股价下跌超过6%，创下半年单日最大跌幅，同时股价也创出历史新低;漫步者昨日披露持股25.44%的肖敏，计划减持公司不超2%股权。

关于股东减持计划的影响，中泰证券研究员陈龙针对一些减持公司做了样本，认为：“公司公告计划减持而实际减持的比例在30%左右，其中有50%的样本计划公告减持但实际没有发生减持。我们又统计了减持计划公告后的股票相对表现、良性减持和恶性减持的情况，均说明‘减持大军’对股票本身的走势基本不影响，但上市公司业绩下滑叠加减持，那么该公司的股价表现会越来越差。上市公司本身的价值才是最主要的。”

记者 张曌