三大股指周二冲高回落，消费板块保持活跃，酿酒行业领涨，军工、种业、黄金等前期热门板块均现分化走弱。创业板注册制首批新股上市次日表现抢眼，18只股票仅1只下跌，最牛股C金春收盘大涨76.87%。但市场人士提醒，投资者要高度重视创业板注册制下的交易风险，T+1制度下，涨跌幅度扩大后，收益或损失的幅度都加大。

两市冲高回落 消费板块活跃

25日早盘A股三大指数收盘涨跌不一，酿酒、旅游、家电等消费个股早盘领涨，但受国防军工、农林牧渔、黄金、造纸等板块拖累，两市股指高开后维持弱势震荡下行态势，沪指、深成指收盘均冲高回落。

截至收盘，沪指下跌0.36%，收报3373.58点，深成指微涨0.02%，收报13669.41点，创业板指涨0.63%，收报2701.60点，科创50指数下跌1.58%，收报1427.70点。两市全天成交9419亿元，较上个交易日略有放大，显示存量资金交投活跃。Wind数据显示，北向资金全天净买入17.38亿元，其中沪股通净买入24.57亿元，深股通则净卖出7.18亿元。

盘面上看，个股普跌，上涨股票仅1000余只，涨停非ST股77只，而下跌股票达2258余只，跌停股接近10只。行业方面，军工、农业、黄金、造纸板块跌幅居前，消费继续强势，酿酒、跨境电商、免税、旅游、消费电子、数字货币、无线充电等板块活跃。

将继续保持结构性行情

25日创业板个股表现尤其活跃，除了新上市的18只个股外，创业板存量个股，特别是那些低价股受到资金追捧，西部牧业、派生科技、坚瑞沃能、联建光电等10只个股以20%的涨停报收，其中坚瑞沃能、天山生物已收获两个20%的涨停板。虽然25日还未出现20%跌停个股，但兴齐眼药、诚迈科技等个股盘中最大跌幅超过10%。创业板25日成交金额2713亿元，较周一增加18.5%，而沪深主板及中小板成交金额与前日持平或略降。由此可见，场内活跃资金纷纷涌入创业板。

一位不愿具名的市场人士认为，短期来看，随着创业板注册制的正式启动，炒新股的思路再一次抬头，只要量能可以维持，那么短期内就不会熄火，但要选择那些有业绩、有趋势空间的个股参与。同时在创业板注册制下的交易风险值得警惕，T+1制度下，涨跌幅度扩大后，收益或损失的幅度都加大，兑现风险增加。

万和证券沈彦東认为，短期市场仍缺乏持续驱动力，将继续保持结构性行情。当前市场缺乏持续上行的驱动力，主要原因有两点：一方面宏观数据仍待验证，基本面是推动股市上行的核心驱动力，经济周期因素也可以较好地反映出企业盈利的整体状况。从二季度的宏观数据来看，我国经济基本呈现出持续恢复的趋势；另一方面则是市场对流动性的疑虑，虽然多次论证当前无论是宏观流动性还是资本市场流动性，均保持充裕状态，但央行在6、7月的流动性边际收敛，仍对市场带来一定影响。当前市场仍有扰动因素干扰，虽有创业板注册制的落地带来利好影响，但仍缺乏持续上行的驱动力，短期来看市场仍将保持结构性行情。行业方面可关注券商、消费、传媒、新基建。

记者 黄都