近期市场在经历了前期收益的累积后有所盘整，也拉低了基金的整体收益。分析人士认为，年底机构投资者对持仓的调整加剧市场博弈，基金投资需适时调整，可适当兑现重仓股集中度较高尤其前期涨幅较大的基金。

基金收益被拉低

Wind数据显示，截至周四，普通股票型基金和混合型基金一周内(11月24日-11月30日)超八成下跌，其中华润元大信息传媒科技下跌6.66%，跌幅最大，中邮核心竞争力下跌6.58%，金鹰多元策略下跌6.38%，中融竞争优势下跌6.08%。

分级基金超六成下跌，钢铁、资源主题分级B涨幅最大，其他各类主题分级B集体下跌。其中中融钢铁B上涨13.31%，涨幅最大，中融煤炭B上涨12.60%，鹏华钢铁B上涨10.99%，招商中证煤炭B上涨8.30%;申万进取下跌12.16%，跌幅最大，南方中证互联网指数分级B下跌10.41%，东吴转债B下跌9.86%，银华转债B下跌9.78%。

此外，受到指数集体下调的影响，ETF基金也有八成下跌。其中南方中证500原材料指数ETF上涨3.37%，涨幅最大，博时上证自然资源ETF上涨2.78%，广发中证全指原材料ETF上涨2.76%，南方中证申万有色金属ETF上涨2.66%;招商深证TMT50ETF下 跌 4.69%，跌 幅 最 大 ，招 商 深 证TMT50ETF联接C下跌4.60%，招商深证TMT50ETF联接A下跌4.53%，景顺长城中证TMT150ETF下跌4.35%。

投资海外的QDII基金也不能幸免，有超八成下跌。其中国泰美国房地产上涨1.99%，涨幅最大，华宝美国消费美元上涨1.75%，华宝美国消费上涨1.74%，易方达标普医疗保健指数美元汇上涨1.31%;交银中证海外中国互联网指数下跌5.85%，跌幅最大，交银中证海外中国互联网指数下跌5.62%，华夏移动互联混人民币下跌4.76%，银华H股B下跌4.60%。

年底基金投资需谨慎

时间已到12月份，此次下调会否影响基金排名?

“12月中旬开始，基金公司就将陆续进行全年考核。排名第十名和第十一名的奖金可能会出现七位数的差别，因此也给了基金经理极大的竞争排名的动力。”某基金评价中心负责人说。“抱团取暖在基金排名战中非常普遍，市场调整时如果盲目快速退出投资比例很高的股票，有可能加速股价下跌，那就相当于自己‘砍’自己。”某大型基金公司的股票基金经理称。

年关将至，又面临市场持续调整，投资者该如何操作?

国金证券分析师王聃聃认为，短期市场能见度差、投资者心态较为脆弱，且年底机构投资者对持仓的调整也加剧市场博弈，基金投资也需适时调整、保持一定的谨慎，可适当兑现重仓股集中度较高尤其是前期涨幅较大的基金，在风格上延续我们前期均衡配置的建议，但从稳健的角度出发，可适当进行结构的调整，在价值蓝筹风格基金的底仓配置延续的思路下，侧重大金融持仓的基金或者在蓝筹白马持股相对分散、擅长深度挖掘选股的基金产品，并搭配具备突出选股能力的成长风格基金。同时，在短期能见度不高的市场环境中，基金经理的净选股能力具有更强的竞争力，能够穿越不同市场风格和周期的基金经理可作为关注重点。

招商证券宗乐表示，市场短期内的不确定性较大，对于蓝筹白马是否出现泡沫市场出现了较大分歧;且绩优基金可能会有一定年末兑现收益的考虑，在此背景下，整体市场可能保持震荡较为弱势的表现，短期内出现较强投资热点的可能性较低。投资者可考虑配置风格较为稳健、关注投资风险控制的灵活配置型基金，力求在短期震荡行情中获取较为稳定的收益。

王金萍