银行飙涨“王者归来” 银行ETF新年人气爆棚

2018年开年,银行股气贯长虹的态势让许多投资者惊喜连连。以华宝基金旗下反映银行股整体走势的银行 ETF(512800)为例,自2018年初以来,截至1月24日收盘,该基金所跟踪的中证银行指数已大涨接近14%。

银行股或是“稳稳的幸福”

中泰证券研究所银行业首席分析师戴志锋指出,对于银行板块而言,最核心的经营指标分别是资产质量和净息差,近年来,银行不良资产的暴露累计已接近有6个百分点左右,应该说暴露得还是比较充分的,这有利于银行“轻装而行”;与此同时,供给侧改革之后,许多银行传统的客户,如钢铁、有色、建筑等行业中,企业客户的盈利改善十分明显,这将有利于带动银行的资产质量改善,这个趋势2018年还会延续。此外,与其他周期股相比,银行股对于经济回升的强度并没有过高的要求,即只要宏观经济保持平稳,银行就能不断产生稳定的收益,这也是该板块的优势所在。

净息差方面,戴志锋判断认为,2018年净息差趋势还是向上的,但弹性略有不足,原因与银行负债端存在成本压力,以及金融监管趋严之后,银行货币乘数下降有关。这相应也带来了大中小型银行,以及不同体制银行之间的分化,即以大企业为主要客户的国有大型银行、在零售业务上精耕细作并拥有较高溢价能力的股份制银行,其基本面更为稳健,经营上更有优势。

大类资金再配置助推银行股估值

金融监管日趋严格对资本市场带来的影响,也成为戴志锋分析银行股投资价值的一个重要出发点。他分析认为,政府对于影子银行、金融套利的严管态度不断明确,这将推动社会大类资金重新配置,单从银行理财资金池转移出来的资金,可能都是非常庞大的。这部分大类资金不排除一部分流向流动性非常好的股市,这类资金往往收益弹性要求不高、但安全边际要求很高,所以低估值且收益稳健的蓝筹股最为受益,银行股正符合它们的偏好。

戴志锋表示,如果2018年经济平稳运行,在银行板块较高的ROE下,投资者赚取板块业绩溢价的可能性还是较高的。另外中国银行业和欧美银行相比,具有一定的垄断优势,盈利能力比较强劲。

银行ETF受“懒人”热捧

从近一年的走势来看,A股银行板块2017年虽整体估值抬升,但个股分化较为明显。银行业趋势向上的总体逻辑,以及各银行间分化加剧的现状,促使不少投资者越来越倾向于通过借道指数基金产品来进行银行股的“懒人”式投资。

在这一大背景下,华宝基金旗下银行ETF日益受到投资者的关注和热捧。在投资操作上,银行ETF十分透明,能最大化分享银行板块整体估值抬升的红利。同时,ETF产品也具有比一般指数基金跟踪误差更小、费用更低的优势。更重要的是,从银行ETF已公布的2017年四季报来看,其重仓股囊括了大中小型银行,总体市值风格较为均衡,有利于避免个股在特定事件下的高波动风险,同时在起伏不定的市场行情中也相对更能做到“处变不惊”。

目前,银行ETF的申赎门槛只需达到30万份即可,低于全市场90%的ETF基金,这赋予了该ETF产品非常好的流动性,成为它受到市场青睐的一个重要原因。 戚薇

编辑:newshoo